每經編輯 鄭步春    

本周四A股震蕩小跌，滬綜指收挫0.17%至3104.11點，深綜指跌0.05%至2042.22點，中小創兩板均小幅下跌。盤面看，金融股多數疲弱，地產股則漲跌互現，萬科A盤中震幅極大。

消息面有利好，也有利空，但綜合而言可能偏空一些。在利好方面，有消息稱穆迪上調了中國經濟增速預期。此外，隔夜公布的美聯儲利率會議紀要態度略微偏軟。在利空方面，主要是關于一些降杠桿相關的傳言，雖然傳言并未得到證實，但投資者憑經驗應知或許并非空穴來風。

就股市配資或加杠桿而言，就算沒有傳言，投資者僅憑感覺也應知道此事確實是有可能的。近年來的情況已反復證明了這個配資具有頑強的生命力，可能只要監管方面稍不留神，打個盹，就往往會反彈，何況如今資產配置荒正越演越烈。在企業與個人資金無處可投時，總有人會“另想辦法”，一些膽大的會自已炒這炒那，膽子略小的也會設法出借以獲取略高于銀行利息的收益。

對股市加杠桿行動進行壓制通常會帶來壓力，只是這樣的壓力是可大可小的。就以去年的年初為例，當時管理層就曾有波清查配資舉動，但后來不知何故虎頭蛇尾，其結果是“一放就亂”。再以后情況大家當然都知道的，當股指愣頭愣腦地沖向5000點時，監管層不得不出了重手，結果是“一抓就死”…..

殷鑒不遠，相信這會管理層一定會緊一些，只是到底能緊到何種程度目前并不好說！依我看來，投資者在應對時不妨靈活應對，見機行事。

就具體策略而言，我認為投資者若發現股指較強，那么這種情況下理應提防監管加重，逢高可減些籌碼。同樣的，若遇到股指回調，彼時也可適度地加倉，因下跌走勢本身便會使加杠桿行為減少，屆時監管自然就沒必要太過強烈了。

就兩融余額這一年變化情況看，雖然股指早已不跌了，但兩融余額卻上升地十分緩慢，這正證明了情緒是由行情驅動的。簡單說，就是先有行情，后才會有配資。這么說看似荒唐，但細想也確實是這么回事——當行情一路陰跌時，就算利息降至零，兩融客們也不愿意融資的。

明日為周五，由本周A股不錯的上升勢頭看，通常不會陡然拐彎，個人感覺股指至少還有個上沖機會，但是否真漲卻不太好說，取決于屆時消息面及成交量。

這么說幾乎等同于廢話，我當然也知！等所有因素看清了才動手，可能已經為時已晚，故有時還不得不“瞎蒙”一下。依我看來，若后市再往上沖，只要屆時消息面不怎再配合，或者成交不濟，那么不妨就先減倉再說！

（鄭步春）

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