近來屢屢曝光的信托“催債”上市公司，不禁讓人心生疑問，“上市公司欠債不還，那他們還是信托公司的優質客戶嗎？”

8月11日，*ST皇臺發布公告稱，光大興隴信托（原“甘肅信托”）訴*ST皇臺償還《信托資金借款合同》項下全部債務，加上利息等費用，涉及總金額共計3546.7萬元；8月12日，*ST云維公告稱，廣東省高級人民法院已受理平安信托對*ST云維合同糾紛一案，案件累計涉及資金3.24億元。*ST云維表示，案件尚未開庭，暫時無法判斷對公司的影響……

一個企業謀求上市的核心條件是“盈利能力”和“成長性”，相對于一般的企業和公司，上市公司的優勢體現在很多方面。

比如，可以公開募集長期穩定的資金，支持業務創新與拓展，使上市公司的資本實力比一般公司更為強大；監管機構對上市公司的高標準、嚴要求也讓上市公司規章制度和內部治理更為完善；上市公司作為公眾公司比一般公司更加注重品牌建設，具備更高的透明度，也讓與之合作的金融機構更加放心。

可即便是上市公司這樣的優質客戶，在經濟下行的壓力之下，也接連淪為”賴賬“方。

從已經曝光的一些案例來看，盡管之前信托方設置了不少保全措施，但最終信托方能否順利拿回本金利息仍然難以判斷。顯而易見的是，這些欠款的上市公司有一個共性——均是經營困難、負債累累的ST公司。

*ST皇臺2015年雖然盈利超過600萬元，并遞交了《關于撤銷股票交易風險警示的申請》，但自去年6月以來，*ST皇臺對外公告的合同糾紛、債務糾紛有多起，訴訟標的金額高達3億多元。

此外，公司接連遭遇被證監會調查、股權轉讓暫停及重組流產暫停等一連串利空的打擊，更讓投資者揣測*ST皇臺仍未擺脫停牌退市的風險。

數據顯示，*ST云維2014年凈利潤約為-10.5億元，2015年凈利潤約為-26億元。今年一季度，該公司再度虧損約1.47億元。此外，*ST云維的債務更加驚人。截至今年6月底，該公司已有超過20億元的債務逾期。

值得深思的問題是，信托公司在與這些ST公司簽訂合作協議之時，是否對公司的債務一無所知呢？

公告顯示，甘肅信托與皇臺酒業的合作開展于2013年底。甘肅信托向后者發放貸款3034萬元，用于產品包裝物、原料及配料采購，貸款期限為一年。一些數據可以反映出皇臺酒業當時的經營狀況，其2013年上半年營收同比下降三成，虧損58.75萬元。

有業界人士這樣評論皇臺酒業，“自2000年上市以來，*ST皇臺這16年里似乎一直都處于‘醉酒’狀態，營業收入始終徘徊在1億元左右，并且先后出現3次連續兩年業績虧損。”

平安信托與云維股份的合作則始于2015年初，為補充流動資金，云維股份向平安信托借款3億元。而2014年，云維股份凈利潤約為-10.5億元。

不久之前，證監會還否決了*ST云維通過定增募資的還款計劃。此事在監管層不斷加強對上市公司的管控力度的背景下并不讓人感到意外。

國內經濟環境持續低迷，信用風險逐步暴露，信托行業的風險項目及規模難免有所增加。據中國信托業協會統計，2016年一季度末信托公司全行業風險項目個數為527個，規模為1110.19億元，環比增長14%。

盡管行業風險尚在可控范圍之內，但防范行業性、系統性、區域性風險已成為信托行業共識，即便是上市公司，公司資質也分三六九等，只是因為公開上市，信托公司甄別判斷它們真實經營狀況的難度較低。然而，在當前的經濟環境之下，信托公司切不可對經營陷入困境的上市公司掉以輕心，更不能貪圖高息收入而冒險展業。

事實證明，上市公司不是不會“賴賬”的，虧損起來也不是一般機構能夠承受的。