每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

上周A股震蕩盤跌，最終上證綜指收于3070.31點，一周累計跌1.22%。其余股指亦下跌，但跌幅略小一些。權重股表現不濟是上周大盤下跌誘因之一，但這僅是表面現象，個人相信資金面不及投資者預期才是股指回調的內在動因。

上周有關保監會收緊萬能險投資的消息一度誘發股市震蕩，其后有關部門稱傳言不實，但其實并未完全撇清——雖然有關6000億元保險資金退出股市的傳言不實，但監管層有去杠桿意愿應該屬實。

保監會去杠桿反映的并非某一個部門的傾向，這一點投資者需要有清醒認知。實際上，在我們國家，多數部門的舉動其實折射的是國家整體意志。

個人認為，管理層不可能對7月的信貸數據無動于衷。實際上，最近幾周流動性確有趨緊跡象，資金利率上升明顯。上周央行連續釋出流動性，這應與月末資金面偏緊以及債市震蕩相關，未必就代表著央行有意過度寬松。

外部情況也不太好，這主要表現在美聯儲加息概率有所提升。上周美聯儲委員輪番登場，幾乎均持強硬觀點，周五美聯儲主席耶倫講話依然偏于強硬，她表示“最近數月的形勢令加息可能性增加”。對我們的央行官員來說，就算9月美聯儲仍不加息，但只要其相信美聯儲年內有機會加息，那在接下來幾月內可能就很難采取過于寬松的貨幣政策了。

周末其他消息面相對平靜，就監管而言，今年以來是始終偏緊的，欣泰電氣以及慧球科技一類的消息應不會給市場帶來太大壓力。年內A股可能還有些脈沖性上漲機會，但不太可能出現特別大的行情。當前資金面雖整體上仍屬寬松，但力度遠弱于市場預期。

不過，A股下檔支撐也頗為堅實。這樣的股市，投資者參與或不參與問題都不大。股市大行情是難得的，一旦錯過就要等好多年。目前多數高凈值投資者熱衷于網下打新，這也是有理由的。有些分析師稱在“資產配置荒”背景下市場風險偏好提升，我覺得略有夸張之嫌。

再過一周G20峰會就將在杭州舉行，通常在此之前A股就算有波動也不會太出格。萬一本周大盤再度下行，我覺得投資者可以投機些權重股，賭G20會議前政策發力。

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