繼今年2月放寬合格境外機構投資者(QFII)的額度管理后，外匯局近日對人民幣合格境外機構投資者(RQFII)制度也進行了改革，對RQFII的額度管理由過去的審批制放寬為備案制、審批制相結合，外資機構紛紛表示關注。有分析人士預期，此舉將大大激發境外機構推出RQFII產品的積極性，預計海外市場很快會涌現更多大型A股實物ETF等A股產品。

截至今年8月30日，國家外匯管理局累計審批的RQFII額度達5103.38億元人民幣，涉及機構170家。多家RQFII機構先后在我國香港地區、美國、英國、歐洲等地推出了RQFIIA股ETF，募集離岸人民幣投資A股市場。

但是，當前市場上的RQFIIA股ETF普遍規模不大，規模超過100億元人民幣的只有南方東英旗下的富時中國A50ETF以及華夏（香港）旗下的華夏滬深300指數ETF，而且這兩只超百億的基金都在香港。美國、歐洲、英國等地，均缺乏大型的可直接投資A股的實物ETF。

此外，雖然貝萊德、韓國的未來資產等部分申請了RQFII額度的外資機構也推出了RQFIIA股ETF，但RQFIIA股ETF的發行人還是以中資機構為主，而中資機構在美股、歐洲等海外市場的根基尚淺，他們在當地發行的RQFIIA股ETF的規模也普遍有限，RQFII產品市場仍有待更多有實力的外資機構參與。

RQFII額度管理新規的出臺，或將改變這一現狀。

日前下發的《中國人民銀行國家外匯管理局關于人民幣合格境外機構投資者境內證券投資管理有關問題的通知》指出，RQFII在取得證監會資格許可后，可通過備案的形式，獲取不超過其資產規模或其管理的證券資產規模一定比例的投資額度；超過基礎額度的投資額度申請，應當經國家外匯管理局批準。

上述《通知》明確，基礎額度的計算標準有兩種形式，對于RQFII或其所屬集團的資產(或管理的資產)主要在中國境外的，計算公式為：等值1億美元+近3年平均資產規模×0.2%-已獲取的合格境外機構投資者額度(折合人民幣計算，以下簡稱“QFII額度”)。

“這意味著RQFII額度管理制度出現重大變革，海外大型資產管理公司有望更有效率地獲取更多的RQFII額度，這將大大提升他們發行RQFIIA股ETF等產品的積極性。”有美資資產管理公司人士指出。

分析人士指出，QFII、RQFII額度管理相繼放寬以及深港通即將推出，都顯示內地資本市場越來越開放，這將增強海外投資者投資A股的信心，不僅是海外A股實物ETF有望迎來爆發契機，MSCI等國際指數公司將A股納入其全球指數系列的進程也有望加快。