每經編輯 陸慧婧 譚婧    

每經記者 陸慧婧 譚婧

國泰基金經理梁杏在個人朋友圈里公開宣傳有基金即將大比例分紅的消息，隨后朋友圈被截圖，在業內迅速流傳。

這恰好印證了今年6月30日理財不二牛（微信號：buerniu5188）的一篇獨家報道：弱勢行情下，基金公司試圖通過分紅基金拉攏避稅資金做大規模。不過讓理財不二牛沒想到的是，原本以為這屬于基金公司、機構和第三方的潛規則交易，竟然被基金經理光明正大地叫賣。

給分紅基金尋找避稅資金正成為基金公司及第三方銷售機構之間相互合作的新方法。早前，一位第三方銷售機構人士透露正忙于給企業尋找高比例分紅基金，“企業資金在基金分紅之前買入，分紅之后贖回，可以達到避稅目的；基金公司一方面可以在特定時點做大規模，另一方面也能賺到基金的贖回費用。”

避稅資金進入分紅基金并不會攤薄原基金持有人利益，但律師表示，基金經理提前公開吆喝或涉及信息披露等問題。

基金經理提前泄露分紅信息

知名博主"曹山石"在微博發布粉絲發來的微信朋友圈截圖，投訴國泰基金經理梁杏違規。

"看過來：近期將有基金30%大比例分紅，絕佳避稅選擇，歡迎小窗勾搭。"在上述朋友圈截圖中，名為"梁杏-國泰基金"的人如此為分紅基金"吆喝"。如下圖

據加了梁杏微信朋友圈的業內人士透露，昨日梁杏的確在朋友圈里發布過上述言論，因此絕非是PS。在此條朋友圈下面，梁杏還備注是一只績優基金。不過國泰基金對此回復稱，公司旗下近期并無即將分紅的基金，基金經理在朋友圈中所指也并不一定是指國泰旗下基金。目前梁杏已將朋友圈刪除。

平時梁杏朋友圈最常轉發的消息是公司新聞，上述內容還是第一次。與眾多基金經理職業軌跡不同的是，她曾經是一名高級區域經理，深耕銷售領域；2011年7加入國泰基金后，還曾擔任產品品牌經理，隨后轉換跑道改當研究員、基金經理助理。就在99天前，她順利晉升為基金經理。目前，梁杏管理了國泰國證食品飲料行業指數分級和國泰國證醫藥衛生指數分級兩只基金（還包含各自旗下A/B份額），均為今年6月8日開始任職，管理資產總規模約80億元；并且從今年6月起開始擔任國泰基金量化投資事業部的副總監。

有意思的是，就在“曹山石”該微博的評論區，一些網友的回復引起了理財不二牛的興趣，如有網友表示，“就是稅單滿天飛的那個？”“就是那個一月繳稅九萬多的妹紙啊”“繳稅200多萬那個？”……理財不二牛看到稅單圖，發現該圖片較為模糊，但繳稅人“梁杏”的信息還是清晰可見，不過仍無法證實該圖片的真實性。但要是真的一年繳稅200多萬，那一年的收入已是千萬級別，這堪比明星基金經理的薪酬了。詳見下圖↓

網友評論↓

律師稱此舉明顯涉嫌違法

上海某基金公司市場部人士告訴理財不二牛，“基金分紅涉及基金經理減倉操作，其所在公司基金分紅基本由基金經理決定。”

一位基金公司督察長分析稱，基金經理沒有說具體基金名字，并不算重大違規，但是提前信息披露屬于不公平對待。在證券法里，上市公司分紅信息肯定是內幕信息，但是在基金公司里，基金分紅屬不屬于內幕信息，法律里面沒有約定。按照證監會監管尺度，在2007年之前，基金大比例分紅屬于敏感信息，但是現在眾所周知，基金分紅不改變持有人權益，按照當前趨勢，基金分紅信息是有鈍化傾向，不再像2007年這樣敏感，這也是爭議所在。因此，基金經理在朋友圈發布上述言論涉不涉及敏感信息目前仍存爭議，但是肯定不夠謹慎。

北京某基金公司監察稽核部人士表示，基金分紅不影響原持有人利益，但是基金分紅可以避稅，迎合機構分紅，屬于監管套利行為，基金分紅涉及到基金減倉，若是未來市場有行情好轉，也會間接影響到持有人利益。這一做法優先考慮部分持有人利益以及基金公司利益，不是以全部基金持有人利益優先為出發點。

但律師的看法卻更加嚴肅。浙江裕豐律師事務所高級合伙人厲健律師對理財不二牛表示，梁杏在朋友圈宣傳推介基金高額收益的行為，明顯涉嫌違反《證券投資基金銷售管理辦法》第35條規定：基金宣傳推介材料必須真實、準確，與基金合同、基金招募說明書相符，不得有下列情形：預測基金的證券投資業績；違規承諾收益或者承擔損失，證券監管部門可依據該辦法第90條規定，責令改正，單處或者并處警告、三萬元以下罰款。

厲健進一步指出，梁杏發布近期將有基金30%大比例分紅的行為，可能涉嫌違規泄漏非公開信息，或面臨監管部門處罰，如果違法情節嚴重，可能被追究利用未公開信息交易罪刑事責任（刑法第180條第四款）。不過，是否最終認定違規，需要證券監管部門追查其和客戶后續聯系情況來判定。

實際上，按照《證券投資基金信息披露管理辦法》第三十四條規定，“基金管理人在其他公共媒體上披露的信息早于規定媒體，將受到《基金法》第九十三條的規定處罰。”可見，梁杏此舉確實欠妥。

基金分紅沖規模并非空穴來風

今年6月，理財不二牛（微信號：buerniu5188）曾獨家報道了基金公司在年中規模考核期忙于通過基金分紅這一新手段做大規模（詳見《基金公司沖規模又有新套路，這次瞄準了基金分紅……》）。此前這一方法僅在基金公司、第三方銷售和企業之間悄悄進行，沒想到這類事件竟明目張膽出現在公眾視野，令業界嘩然。

這一方法的具體操作為，“企業資金在基金分紅之前買入，分紅之后贖回，可以達到避稅的目的；基金公司一方面可以在特定時點做大規模，另一方面也能夠賺到基金的贖回費用。”一位第三方銷售機構人士曾為理財不二牛如此介紹，“小型基金公司通過這項業務大概能夠賺取千萬利潤”。

對于企業或機構而言，基金分紅不僅可以免收所得稅，另外企業贖回基金金額將低于申購時的金額，這部分在財務報表中記為投資虧損，也將免征所得稅。

基金公司方利潤可觀，企業方免稅，第三方還可能賺取一筆中介費，怎么看都是多贏格局，難怪各方樂此不疲，市場上也確實出現了類似因分紅導致基金規模大增的情形。

比如東吳內需增長混合，一季度末的基金資產凈值僅為1215.17萬元，但6月30日的資產凈值達到了16.86億元，實現了超百倍增長。同樣的，國聯安雙力中小板一季度末的資產凈值僅為2385.34萬元，而截至6月30日的資產凈值達到13.98億元。兩只基金上半年的業績也并不突出，東吳內需增長混合、國聯安雙力中小板的業績回報僅分別為-21.17%和-13.87%。理財不二牛注意到，這兩只基金在6月底前都進行了較大比例的分紅，其中東吳內需增長混合每份收益單位派0.58元，權益登記日剛好為2016年6月30日，紅利發放日為7月4日。國聯安雙力中小板更是每份收益單位派0.72元，權益登記日為6月28日，現金紅利發放日為6月30日（場外）和7月1日（場內）。

對于投資者而言，最關注的莫過于沖規模資金進場是否會影響到持有人利益。德圣基金研究中心首席分析師江賽春表示，對開放式基金來說，投資者在分紅前后進場并沒有明顯的區別；封閉式基金則有所不同，分紅后封閉式基金折價率會出現明顯上升，如果折價率快速攀升，由于折價率回歸的要求，封閉式基金二級市場價格很可能會補漲，這就是所謂分紅套利效應，分紅后進場則沒有這種好處。不過，隨著現在封閉式基金日益減少，上述套利機會也逐漸減少。

“沖規模資金在基金分紅前進入，對持有人并無實際性影響。”有基金公司市場部總監舉例稱，例如投資者以1.3元申購基金，此后基金分紅0.3元，基金凈值歸一，投資者的分紅所得已經包括在購買成本之中。