每經編輯 每經記者 楊敬堯    

每經記者 楊敬堯

自2013年1月以來，為提高上市公司信息披露有效性，提升市場透明度，深交所對外發布了一系列行業信息披露指引，覆蓋了廣播電影電視、生物醫藥、光伏、節能環保、互聯網游戲、互聯網視頻和互聯網電商等多個行業，形成了具有創業板特色的行業信息披露規則和監管體系。

每經投資寶（微信號：mjtzb2）記者注意到，今日（9月19日），深交所在官網發布消息稱：為進一步規范互聯網營銷行業上市公司的信息披露，深交所近日對外發布了創業板互聯網營銷行業信息披露指引。

深交所：監管指引具六大特色   

深交所稱，近年來，互聯網營銷業務逐漸成為營銷行業的發展方向，該類公司在業務模式、盈利方式等方面均呈現出突出的行業特點。由于互聯網營銷業務的行業歷史較短而缺乏統一公允的評判指標，加之當前相關信息披露規則尚不完善，互聯網營銷公司在對業務指標的披露方面并不夠充分，投資者難以有效地對該行業公司進行對比分析。

深交所表示，目前創業板上市公司中從事互聯網營銷業務的企業已有8家，深交所在總結從事互聯網營銷業務公司的共性特點后，充分借鑒海外互聯網營銷公司及國內信息披露實踐經驗，制定了該指引。 

深交所稱，本次發布的互聯網營銷行業指引在披露要求上有六大特色：

一是明確了具體的適用范圍，從事搜索引擎營銷、積分墻營銷、程序化購買、營銷數據服務等互聯網相關業務的上市公司均適用本指引；

二是指引明確要求在年度和半年度報告中披露公司的數據或流量情況，如自有和第三方導入的數據或流量占比情況、移動端和非移動端覆蓋的用戶數量及日均活躍用戶數量；

三是指引要求在年度和半年度報告中披露不同標準（如轉化率、點擊率、展現率等）下的技術指標，如每秒報價筆數、每秒成交筆數、日均網頁抓取數、日均關鍵詞展示量等；

四是考慮到平臺的交易情況對公司的影響較大，指引要求公司披露在主要合作平臺（如需求方平臺、供應方平臺、廣告交易平臺等）上的交易金額；

五是考慮到客戶和媒體資源對公司有重大影響，指引要求在年度和半年度報告中按照不同維度披露收入及采購金額；

六是對于日常經營中客戶和媒體資源發生重大變化的，指引要求公司履行臨時報告信息披露義務。

深交所：之前已邀請多位行業分析師參與指引制定工作

如上所述，深交所在9月19日發布的消息中表示：創業板上市公司中從事互聯網營銷業務的企業已有8家，但深交所在消息中沒有寫明具體是哪8家企業。   

每經投資寶（微信號：mjtzb2）記者今晚獨家獲取到8家企業名單，它們分別是華誼嘉信（300071）、藍色光標（300058）、騰信股份（300392）、明家聯合（300242）、聯建光電（300269）、梅泰諾（300038）、天龍集團（300063）和吳通控股（300292）。

深交所表示，在行業信息披露指引起草過程中，深交所堅持以市場導向推進行業披露指引的制定工作。在初稿完成后，深交所邀請證券公司多位行業分析師參與指引的制定過程，同時向相關上市公司多次征求意見，并對反饋意見進行了逐條討論、修訂、答復。此外深交所還向3000多名投資者發出了問卷調查，使得指引更加貼近上市公司實際情況，適應投資者需求。

業內人士：信披指引對行業影響巨大

深圳一位私募人士告訴記者，互聯網營銷行業目前較熱，這一渠道前可以說是大數據行業的主要變現渠道之一，眾多大數據企業紛紛切入互聯網營銷，也讓行業估值有一定程度的提高。但轉化率一直是個問題。就像前段時間寶潔放棄在Facebook上的廣告投放，就是發現精準互聯網營銷轉化率并不比傳統媒體來得多。

上述人士表示，對于互聯網營銷行業，數據和轉化率才是真正的核心。本次新的披露指引在很大程度上確定了公司的價值，讓投資變得更為合理。

廣州君俠投資總經理黃劍飛表示，指引出來以后會對投資者有幾點影響：首先是有利的影響。由于有了更直接有效的網絡營銷數據，投資者在對這類公司進行估值分析及判斷投資價值時，將有更多參考數據。對于傳統公司而言，前五大客戶的數據非常明確，但對互聯網營銷企業，光公布前五大客戶而沒有公布這個客戶的貢獻構成，這是不夠的。披露業務細節有利于幫助投資者發現企業的作弊行為，例如有的數據會被復用，而另外一些用戶數據會沉淀。如果僅僅從傳統的用戶數等數據進行研判，往往會失真，例如刷無效用戶和刷訂單。此前，有的互聯網營銷公司雇人會在網上雇人刷數據，在披露指引發布后，這類現象會得到極大改善。這對行業發展和投資者都是有利的；另一方面，對相關的8家公司而言，信披時有可能會暴露一些商業機密給同行業對手，這可能會對這幾家企業經營產生一定影響。對于行業估值，黃劍飛表示會產生一定的影響，原來看的是用戶數量等數據，而在披露新規后，轉化率、貢獻度才是互聯網營銷公司的核心競爭力。

黃劍飛表示，新的信披指引發布后，估值不僅僅在于流量和用戶數，而是細化到有效流量、活躍用戶以及戶均貢獻值等體現實際經營效果的數據上，長遠來看對公司經營是正向作用。

一位互聯網行業分析師也告訴每經投資寶（微信號：mjtzb2）記者，信披新規發布后，互聯網營銷行業公司競爭或更加激烈，但真實有效的信息會讓行業健康發展，行業以及個股的估值都將得到改善。

有相關人士告訴記者，深交所將持續搭建特色監管體系，并不斷推進行業監管的有效性。那么，下一個特色監管行業是什么？每經投資寶（微信號：mjtzb2）記者將持續關注。