每經(jīng)記者袁東黃修眉 網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)異常火爆天鴿互動(dòng)觸角伸向移動(dòng)直播 進(jìn)入2016年，移動(dòng)直播成為互聯(lián)網(wǎng)娛樂最火的一種形式，而且網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)熱度不減。目前，A股還沒有純正的移動(dòng)直播概念股，而港股的天鴿互動(dòng)（01980，HK）已經(jīng)從實(shí)時(shí)社交視頻平臺(tái)向移動(dòng)直播平臺(tái)發(fā)展。 網(wǎng)紅孵化器 天鴿互動(dòng)目前市值約70億港元，又是恒生綜合小型股成分股，標(biāo)準(zhǔn)的港股通新增標(biāo)的股。說到天鴿互動(dòng)，可能有些內(nèi)地投資者還比較陌生，但說到公司旗下運(yùn)營的9158視頻社區(qū)及新浪秀等PC端實(shí)時(shí)社交視頻社區(qū)，可能就不陌生了。 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，天鴿互動(dòng)在上市的2014年度虧損1.08億元，但2015年度扭虧為盈，還實(shí)現(xiàn)了1.5億元的凈利潤。進(jìn)入2016年，隨著手機(jī)在線直播的快速發(fā)展及部分用戶由PC端轉(zhuǎn)向移動(dòng)端，今年上半年天鴿互動(dòng)實(shí)現(xiàn)收入3.5億元，凈利潤達(dá)7434萬元。 天鴿互動(dòng)的視頻直播業(yè)務(wù)，為網(wǎng)紅們提供了傳播的渠道。易觀智庫指出，中國網(wǎng)紅產(chǎn)業(yè)規(guī)模增長潛力巨大，2015年產(chǎn)業(yè)規(guī)模就達(dá)251億元，并預(yù)測隨后三年的年均增長率將達(dá)到59.4%。而直播就是目前及未來幾年中國網(wǎng)紅產(chǎn)業(yè)變現(xiàn)的主要來源。 天鴿互動(dòng)表示，公司主要目標(biāo)仍為中國二線至四線城市，并全力進(jìn)行全球性擴(kuò)張，包括向海外市場推廣在線直播及手游產(chǎn)品。公司借此前固有優(yōu)勢，為迎合龐大用戶群的需求，進(jìn)一步優(yōu)化其生態(tài)系統(tǒng)、拓展創(chuàng)新內(nèi)容及增加服務(wù)產(chǎn)品。 除PC端及移動(dòng)端的視頻直播外，天鴿互動(dòng)也在互聯(lián)網(wǎng)其他方面進(jìn)行嘗試。公司推出了“暗黑王座”及“小精靈大冒險(xiǎn)”等手機(jī)游戲。此外，天鴿互動(dòng)還投資了兩家內(nèi)地互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)。 傅政軍：進(jìn)一步側(cè)重移動(dòng)端發(fā)展 隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，直播形態(tài)也發(fā)生了巨大的改變，移動(dòng)直播逐漸成為視頻直播的主力軍。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，天鴿互動(dòng)也在積極向移動(dòng)直播領(lǐng)域拓展。今年以來，天鴿互動(dòng)先后推出了“水晶直播”、“喵播”及“歡樂直播”等三個(gè)手機(jī)APP，而且用戶數(shù)增長極為迅猛。今年二季度，天鴿互動(dòng)的移動(dòng)月度活躍用戶及季度付費(fèi)用戶較一季度顯著增長，并且占公司月度活躍用戶總?cè)藬?shù)及季度付費(fèi)用戶總?cè)藬?shù)的37.7%及51.8%。 天鴿互動(dòng)主席兼首席執(zhí)行官傅政軍在接受記者采訪時(shí)表示，此前天鴿互動(dòng)的移動(dòng)端得到了快速的發(fā)展，目前公司在移動(dòng)端和PC端上做相應(yīng)調(diào)整，內(nèi)部在團(tuán)隊(duì)、資源配置上也更合理。今后，天鴿互動(dòng)在維持PC端穩(wěn)定的情況下，將進(jìn)一步側(cè)重移動(dòng)端發(fā)展。今年二季度，天鴿互動(dòng)移動(dòng)端月度活躍用戶占總體月度活躍用戶的比例已達(dá)37.7%，較去年同期的18%及今年一季度的27.1%有顯著增長。 “目前移動(dòng)直播仍處于風(fēng)口浪尖，且還會(huì)持續(xù)一段時(shí)間，現(xiàn)在近乎于‘全民直播’。天鴿互動(dòng)目前市值70億港元，市盈率39.11倍，對(duì)標(biāo)美股中陌陌（業(yè)務(wù)相近、都有利潤），其市值約33億美元，市盈率164.59倍，可見未來的上升空間（9月13日數(shù)據(jù)）。在移動(dòng)風(fēng)口上，移動(dòng)直播主播數(shù)約10倍于PC。深港通的開通是利好消息，只要天鴿踏實(shí)地做好業(yè)務(wù)，就不會(huì)辜負(fù)每一位投資者的信任。”傅政軍表示。 從廣告代理轉(zhuǎn)攻馬拉松運(yùn)營智美體育再起跑 作為恒生綜合小型股成分股的智美體育（01661，HK）雖然目前市值僅有40多億港元，但有市場人士指出，為了成為深港通標(biāo)的，這些差一點(diǎn)就到50億港元市值的公司有很強(qiáng)的市值管理意愿。再加之目前智美體育是純正的體育賽事運(yùn)營概念股，無論在港股還是A股都是極為稀缺的標(biāo)的，顯然值得投資者重點(diǎn)關(guān)注。 智美體育專攻的馬拉松及籃球，都是目前國內(nèi)極為熱門及發(fā)展?jié)摿薮蟮捏w育項(xiàng)目，無論行業(yè)發(fā)展及群眾基礎(chǔ)都為公司的發(fā)展創(chuàng)造了條件。 專注體育賽事運(yùn)營 在2016年前，智美體育很大的一塊業(yè)務(wù)還是與央視合作的廣告代理業(yè)務(wù)。不過，今年3月公司宣布不再與央視就廣告代理業(yè)務(wù)進(jìn)行續(xù)約。此消息一出，還對(duì)公司股價(jià)短期造成了一定的沖擊。不過從長遠(yuǎn)來看，這卻并非一件壞事。 香港輝立證券表示，智美體育終止了與央視的廣告代理業(yè)務(wù)，他們相信盡管智美體育影視節(jié)目業(yè)務(wù)收入減少是2015年公司業(yè)績下滑的主因之一，但影響有限。雖然上述業(yè)務(wù)占2015年?duì)I收的近五成，但毛利不足5%，遠(yuǎn)低于賽事運(yùn)營業(yè)務(wù)的48%。未來主營體育賽事運(yùn)營業(yè)務(wù)，將使公司盈利能力大幅提升。 2016年上半年，智美體育賽事運(yùn)營實(shí)現(xiàn)收入1.95億元，同比增長81.9%；體育賽事運(yùn)營毛利達(dá)1.06億元，同比增長57.7%。值得注意的是，今年上半年，智美體育的毛利占比從去年上半年的47.4%漲至了89.3%，體育賽事運(yùn)營成為公司最核心的業(yè)務(wù)。 智美體育主營的賽事運(yùn)營，主要收入來自營銷活動(dòng)，包括客戶及消費(fèi)者兩方面：即品牌客戶的冠名費(fèi)、贊助費(fèi)及廣告費(fèi)，消費(fèi)者的報(bào)名費(fèi)、入場費(fèi)及產(chǎn)品和服務(wù)消費(fèi)等。 主打馬拉松和籃球 近年來，體育運(yùn)動(dòng)熱潮不減，體育產(chǎn)業(yè)的規(guī)模也逐步擴(kuò)大。 智美體育在馬拉松領(lǐng)域的運(yùn)營也是國內(nèi)的佼佼者，其在2016年上半年籌辦了多場高水平馬拉松賽事。智美體育預(yù)期在下半年將自主運(yùn)營超過15場馬拉松賽事。 除了馬拉松賽事的運(yùn)營外，智美體育還在籃球領(lǐng)域發(fā)力。智美體育除了擁有自主IP的賽事CBL聯(lián)賽外，獲得NBL聯(lián)賽2016~2019年的商業(yè)運(yùn)營權(quán)，同時(shí)還獲得了辦賽單位北京恩彼歐體育管理有限公司20%的股權(quán)，成為單一最大股東。 扎根中國立足海外百富環(huán)球發(fā)力全球支付革命 擁有64.4億港元市值的百富環(huán)球（00327，HK）是全球第三大電子支付終端生產(chǎn)商，其與法國Ingenico、美國Verifone一起坐擁全球60%的電子支付終端市場份額。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，百富環(huán)球不僅擁有相當(dāng)堅(jiān)實(shí)的國內(nèi)市場基礎(chǔ)，并在創(chuàng)立后的16年里，將業(yè)務(wù)拓展至海外超100個(gè)國家和地區(qū)。 招商證券（香港）分析師伍力恒指出，當(dāng)今世界正處在電子商務(wù)蓬勃發(fā)展和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)快速普及的時(shí)代，從兩大巨頭在全球范圍內(nèi)推出ApplePay、三星Pay便可知電子支付市場的潛力。而百富環(huán)球與這兩家公司，以及國內(nèi)的銀聯(lián)都有關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)合作，移動(dòng)支付日益流行將帶來強(qiáng)勁的產(chǎn)品需求。 輕資產(chǎn)模式重研發(fā) 成立于2000年的百富環(huán)球最主要業(yè)務(wù)為電子支付終端的生產(chǎn)銷售，也就是日常消費(fèi)最常用的POS機(jī)。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至今年6月30日的中報(bào)顯示，電子支付終端占按產(chǎn)品分類銷售額的88.7%。半年133.2億港元的營業(yè)收入讓其成為全球第三大POS機(jī)供應(yīng)商，毛利率高達(dá)43.6%。2014年，公司POS機(jī)出貨量達(dá)到全球市場的10%，與法國Ingenico、美國Verifone一起坐擁全球60%的電子支付終端市場，是當(dāng)之無愧的全球第三大電子支付終端銷售龍頭。 值得注意的是，從創(chuàng)立之日起，百富環(huán)球就立足“重研發(fā)”的輕資產(chǎn)模式。將產(chǎn)品生產(chǎn)外包，使公司集中投入到具有核心競爭力的技術(shù)研發(fā)。前百富環(huán)球CFO李書沸曾表示，百富環(huán)球能成為全球第三大電子支付終端企業(yè)，其中一個(gè)重要原因便是其輕資產(chǎn)的商業(yè)模式。 長期以來，百富環(huán)球研發(fā)/營收占比長期穩(wěn)定維持在5%~6%，而公司技術(shù)研發(fā)人員占總員工比例高達(dá)52%。迄今為止，公司總共獲得100多項(xiàng)自主研發(fā)及專利。中報(bào)顯示，包括行政費(fèi)用在內(nèi)的研發(fā)費(fèi)用約為6.2億港元，占本期總營收133億港元的4.66%。公司的長期目標(biāo)是把研發(fā)投入提升至營收的7%以上。 立足全球支付革命 在全球電子商務(wù)蓬勃發(fā)展和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)快速普及的時(shí)代，銀行、電信運(yùn)營商、智能手機(jī)制造商、互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛布局支付業(yè)務(wù)，從兩大巨頭在全球范圍內(nèi)推出ApplePay、三星Pay便可知電子支付市場的潛力。提供中間技術(shù)支持的電子支付企業(yè)具有高度不可替代性。 百富環(huán)球可謂立足國內(nèi)放眼全球。在國內(nèi)市場，百富環(huán)球定位中高端市場，是農(nóng)業(yè)銀行、建設(shè)銀行、招商銀行、中國銀行及交通銀行等的供應(yīng)商，也是銀聯(lián)NFC閃付終端（通過手機(jī)與終端實(shí)現(xiàn)近距離無線通訊并完成支付）的主要供貨商，是中國第二大POS機(jī)供應(yīng)商，市場份額約占25%。而從全球市場來說，百富環(huán)球更是全球第三大電子支付終端生產(chǎn)商。 元富證券（香港）指出，去年百富環(huán)球先后成為印尼人民銀行、俄羅斯聯(lián)邦儲(chǔ)蓄銀行支付終端供應(yīng)商。今年4月百富環(huán)球中標(biāo)成為泰國盤古銀行的主要支付終端供應(yīng)商，反映其技術(shù)獲得國際市場認(rèn)同，這塊將成為公司增長的主要?jiǎng)恿Α? 16.3%收入用于研發(fā)先健科技自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)引領(lǐng)全球 由于醫(yī)療器械領(lǐng)域重創(chuàng)新、重專利的先天屬性，長期以來，全球的醫(yī)療器械市場都被發(fā)達(dá)國家壟斷。中國在該市場的份額常年不足10%。然而就在這樣的背景下，2000年創(chuàng)立于深圳、2011年在港股上市的先健科技（01302，HK）卻是全球醫(yī)療器械市場中的一匹黑馬。 全球最大醫(yī)療器械公司戰(zhàn)略入股 “專利知識(shí)在醫(yī)療領(lǐng)域異常重要，國內(nèi)醫(yī)療器械仿制的時(shí)代是時(shí)候結(jié)束了。”先健科技董事長謝粵輝曾一語道出先健科技為何能成為全球第二大、金磚國家最大先天心病封堵器供應(yīng)商。也正是因?yàn)閷?duì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的重視，讓這個(gè)主營分為天性心臟病業(yè)務(wù)、周邊血管病業(yè)務(wù)、外科血管修復(fù)業(yè)務(wù)三大塊的公司被全球醫(yī)療器械領(lǐng)域“白富美”美敦力看上。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，美敦力是全球第一大醫(yī)療器械企業(yè)，市值高達(dá)1172億美元，卻在2012年入股先健科技，占比19%，并且有權(quán)認(rèn)購兩批可轉(zhuǎn)債，如果全部轉(zhuǎn)股，其持股比例將達(dá)到51%的控股地位。很顯然，曾在中國市場吃過專利虧的美敦力正是因?yàn)橄冉】萍嫉淖灾髦R(shí)產(chǎn)權(quán)意識(shí)，從而選擇與其攜手開拓中國市場。 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查詢公司截至6月30日的中報(bào)發(fā)現(xiàn)，先健科技的研發(fā)支出為2550萬元，較去年同期的2090萬元增長22%，占本期營業(yè)收入1.56億元的16.3%，是國內(nèi)乃至全球范圍內(nèi)少有的研發(fā)投入占營業(yè)額比例近20%的醫(yī)療企業(yè)。 三大創(chuàng)新器械打破歐美壟斷 目前先健科技市值僅66.8億港元，其在全球范圍內(nèi)的競爭對(duì)手波士頓科學(xué)的市值已達(dá)317億美元。 國信證券分析師江維娜表示，先健科技目前正研發(fā)和臨床試驗(yàn)階段的三大里程碑產(chǎn)品——左心耳封堵器、可吸收鐵基支架、與美敦力合作的心臟起搏器，甚至有望走在全球醫(yī)療器械研發(fā)創(chuàng)立的最前端。 記者注意到，先健科技左心耳封堵器在今年6月獲得歐盟CE認(rèn)證，是唯一取得該認(rèn)證的中國品牌。其競爭對(duì)手美國公司波士頓科學(xué)的左心耳封堵器是目前唯一同時(shí)獲得歐盟CE、中國CFDA和美國FDA認(rèn)證的該類產(chǎn)品。 目前國內(nèi)僅有波士頓科技公司的產(chǎn)品，售價(jià)6萬元以上，而中國目前房顫病人約1000萬，每年新增40萬，左心耳封堵器潛在市場約5000億元。杭州星瀚投資預(yù)估，按先健科技產(chǎn)品10%的覆蓋率計(jì)算，僅國內(nèi)市場規(guī)模就有500億元。 公司另一重磅在研產(chǎn)品——鐵基可吸收支架具備明顯的力學(xué)特性和降解時(shí)間優(yōu)勢，且全球僅其一家在研，國際專利保護(hù)到位。一旦研發(fā)成功，有望顛覆生物可吸收材料的市場格局，獲得全球定價(jià)權(quán)。該產(chǎn)品不僅對(duì)應(yīng)40億美元的冠脈支架市場，其潛在市場還包括生物可吸收植入物，估計(jì)可達(dá)100億美元級(jí)別。 先健科技與美敦力合作心臟起搏器。美敦力在全球起搏器的市場份額遙遙領(lǐng)先，約占52%，優(yōu)勢非常明顯。心臟起搏器技術(shù)與成本的壁壘很高，先健借力美敦力將成為該細(xì)分市場的領(lǐng)頭品牌。目前進(jìn)行臨床試驗(yàn)的立項(xiàng)工作，預(yù)計(jì)2018年將獲批上市。