本周三美聯儲未加息，周四A股僅短暫蘇醒，周五卻又重陷昏睡狀……

市場牛皮格局持續的時間已非常久了，自從中國資本市場建立以來，這種“極端牛皮”的奇怪狀態應該是極少見的！ 那么其癥結到底是出在哪呢？

有人將上述的“極端牛皮格局”歸因于樓市太熱，或者歸因于上檔套牢盤太多等因素。我同意這些都是原因，但我相信這些理由可能仍不充分，應還有些其他原因。

既然當前市場格局是“前所未有的”，那么我猜想其主因也應是“比較新的”，要不然可能就說不通了！順此思路，市場低迷的終極原因可能就得從近年來“新出現的因素”中去找。

有個明顯的“比較新的因素”就是監管趨嚴，且更重要的是監管極具持續性，全然不見以往常見的“一陣風”模樣，故我們應有理由相信：嚴厲監管已經演變成了常態化了！

看來我們A股這個“熊孩子”這回得正式步入成人階段了，但問題是我們有太多機構雖已長得身高馬大，可心智上仍停留在“熊孩子”階段，一時并不能適應上述的常態化。

有時我想想也覺得蠻可悲的！一旦脫離了“包打聽、抱團、薦股”等老一套模式，我們絕大多數機構，立馬就手足無措，根本就不會炒股了，只能杵在那發呆……

另一個較新的因素應是市值打新了。這個制度雖然更公平些，但投資者的買賣行為不如以前那般單純。我相信這個因素最終會抑制波幅的，原因如下：

一般來說，以前投資者購股至少也得看到10%的上漲空間，故當僅漲3%時，通常就無較強的拋售動機。然而現在的情況是大不相同的，對于那些配市值的投資者來說，可能所購的股票能走平就滿意了，能漲個3%自然就更滿意了……

如果股票稍漲些就有人拋，那么行情的持續性自然就變差了！

下周是國慶節前最后一周，相信多數機構應無動機大量加倉。不過與此同時，考慮到之前幾天央行已投入不少流動性，故大盤下檔支撐應仍較堅實。

現階段最好的操作可能是“不操作”，或者說成“睡覺”也可。不過，萬一大盤出現單日大跌，我認為仍可以低位去搶一把。

由往年看，四季度經常會有波不大的脈沖行情，雖然整體上四季度偏弱。考慮到美聯儲有可能在12月加息，所以這樣的向上脈沖如果真有，或許會在四季度稍早階段。