每經編輯 每經記者 趙娜    

◎每經記者 趙娜

9月6日收盤，騰訊以約合2624億美元的市值，成為亞洲最高市值的上市公司，當時被刷屏冠以“趕超中移動”。短短10天后，美國時間9月16日，阿里巴巴集團以約2664.13億美元的市值超過騰訊，變身市值最高的亞洲上市公司。一時間，關于這兩家中國互聯網巨頭強勁的市值增長引發了全球范圍的關注。而曾經與阿里、騰訊并稱BAT的互聯網三巨頭中，顯然百度已經掉隊，也許今后說起中國互聯網的領軍企業，將只有AT了。那么，騰訊、阿里巴巴這兩家公司是通過哪些業務布局給予了市場如此廣闊的想象空間？

中國三家最具代表性的互聯網企業阿里巴巴、騰訊和百度正在出現變化，馬云的阿里宣稱不再是一家純粹的電商公司；馬化騰的騰訊一直在擺脫游戲公司的名頭，用開放平臺介入各個細分領域；李彥宏的百度則扛起了人工智能的招牌。有意思的是，騰訊和阿里最近一個月來正在交替搶摘亞洲上市公司市值“頭牌”稱號，而李彥宏的百度在市值方面已經掉隊。

截至9月23日收盤，阿里市值2687.66億美元，騰訊市值2.0485萬億港元（約合2641億美元），兩家公司的市值仍在繼續上漲，也非常接近。

《每日經濟新聞》記者留意到，若對比兩巨頭的二季度財報，騰訊營收規模大，阿里營收增速快。凈利上，騰訊同比增長42%，阿里則同比下滑77%。

業務布局上，目前阿里的核心業務主要包括電商、金融、物流、云計算和大文娛。而騰訊專注做連接，聚焦社交平臺、數字內容及金融等業務，微信最近邀請內測應用號“小程序”，便引起外界廣泛關注。

綜合而言，騰訊和阿里究竟誰是第一，市值僅僅是個相對方便量化對比的指標，但這一指標并非重要和權威到能對兩公司前景做出全局判斷和了解。要看清兩公司的發展前景，還需要更深入地剖析他們現在的布局，有哪些可能在未來為他們帶來更多的增長點。

交替的“亞洲第一”

以9月6日收盤價計算，騰訊市值2.0353萬億港元（約合2624億美元），成為亞洲最高市值的上市公司，同時躋身全球上市公司市值前十之列。中國移動市值為1.96萬億港元，阿里巴巴集團市值為2454.5億美元（約合1.90萬億港元），韓國三星電子市值則約合1.83萬億港元。

短短10天后，美國時間9月16日，阿里巴巴集團股票收盤價104.64美元，以約2664.13億美元的市值超過騰訊，變身市值最高的亞洲上市公司。

把視野擴散到全球，市值排名前十的公司里半數以上都是互聯網公司并以美國公司為主。

單看騰訊和阿里，從業績看，《每日經濟新聞》記者對比了兩家今年的二季度財報。營收指標方面，騰訊規模更大，為356.91億元同比增長52%，而阿里增速更快，為321.54億元同比增長59%；凈利指標方面，騰訊同比增長42%至113.19億元，阿里則同比下滑77%至71.42億元。

BAT中的另外一家百度，二季度的營收是182.64億元同比增長10.2%，凈利同比下滑34.1%至24.14億元。外界評論稱，三巨頭中百度正在掉隊。百度近期對外釋放的信號則是，其各項業務均在以人工智能為導向蓄勢。

摩根大通認為，中國互聯網的人口紅利期幾近結束，BAT大平臺之間的競爭將會由數量（用戶數）轉向質量（用戶粘性和參與度）。通過引入內容和服務，騰訊和阿里在提高用戶參與度方面實現了穩定進步，百度的用戶參與度則出現了下降。

逐鹿網創始人闌夕撰文稱，騰訊和阿里在最近的財報中都盡可能地在展示自己非主營業務的亮點，前者將游戲營收首次壓到了50%以內，后者更是打出了“不再（只）是一家電商公司”的口號。

在他看來，上市公司的市值在短期內的波動，或許能夠反映某種應激性的事件關聯。不過，這種數字游戲并不構成價值判斷的依據，資本市場勢必潮汐不斷，漲跌起落均為常態，就像體育聯賽的積分榜單，一場比賽的輸贏對于大盤的影響微乎其微。

G20峰會 阿里出了大風頭

按阿里巴巴集團董事局主席馬云的提法，阿里已將未來的目標著眼于全球——“為一千萬家企業提供生存、成長和發展的平臺，為全世界創造一億就業機會，為全世界二十億消費者服務”。

就在本月初的G20杭州峰會，馬云呼吁全世界建立eWTP（電子世界貿易平臺）。

“G20峰會上，阿里出了很大風頭，”獨立互聯網評論人洪波近期接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，馬云把eWTP作為政策建議提交，希望降低尤其是發展中國家中小企業的跨國貿易門檻。這一建議如能實現，得到最大好處的也將是阿里。

事實上，阿里持續以投資和收購的形式布局海外市場。比如，今年4月，其宣布擬以大約10億美元的價格收購東南亞電商平臺Lazada的控股股權；去年，阿里聯手螞蟻金服投資了印度移動資訊公司One97 Communications，后者的子公司Paytm主要提供在線支付業務，被認為要打造“印度版支付寶”。國內，阿里以口碑、螞蟻金服、菜鳥網絡、阿里影業和優酷土豆等組成了影響用戶生活的阿里系產品矩陣。

螞蟻金服、菜鳥、云計算目前都不包括在阿里巴巴上市公司中。按照阿里的規劃，未來三年，現估值600億美元的螞蟻金服將成為領跑者，2019年至2021年阿里云接棒，2021年至2024年菜鳥網絡成為引領者。而這種規劃能否支撐阿里未來十年的持續增長，還有待進一步觀察。

騰訊把“半條命”給了合作伙伴

雖然QQ和微信是騰訊最大的品牌IP，但騰訊的第一收入一直是游戲。而這幾年，騰訊的高頻詞正在逐漸轉向連接和開放。

日前的2016騰訊全球合作伙伴大會上，騰訊公司首席運營官任宇昕對包括《每日經濟新聞》在內的媒體用三組數字概括了過去5年騰訊開放戰略的成果：成就30家上市公司，平臺上的注冊創業者超過600萬，合作伙伴總收益達160億元。

騰訊公司副總裁林松濤稱，騰訊正在搭建六大生態體系：聚合騰訊資源的創孵平臺、聚合創業服務的創服平臺、聚焦創業CEO培訓和成長的創培平臺、制造創業明星的創星平臺、聚合投資和加速的創投平臺以及整合社會和行業資源的創聯平臺。

“近幾年，騰訊專注做連接，聚焦社交平臺、數字內容及金融等‘兩個半’業務，其他垂直領域都與伙伴合作。對于合作，我們拿出‘半條命’，堅持去中心化，協助大家成長為自主的平臺和生態。我們很清楚，孤木難成林。只有賦予開放分享的基因，生態才可能長成一片森林。”

近日，騰訊公司董事會主席兼首席執行官馬化騰發表公開信時提到，這個想法正在變為現實。近兩年，京東、滴滴、美團、58同城、攜程等不少伙伴快速成長。同時，合作伙伴發展的生態基礎設施正在迭代，而這些合作伙伴的成長壯大，勢必為騰訊帶來更多增長點。

綜合看，闌夕認為，“目前看來，騰訊的業務更加扎實，游戲的利潤率相當高，而廣告則是全球最為發達的商業模式，只要騰訊將這兩個業務做好，風險是最小的。阿里則屬于冒險型的企業，它的變數之大，可能超乎大多數人的想象，而其插手領域之多，也非常考驗這家公司的管理能力，因而阿里在可塑性和風險性上，都高于騰訊。”