每經編輯 每經實習記者 項義妹    

◎每經實習記者 項義妹

曾被譽為“本土嬰童護理第一企業”的中國兒童護理（01259，HK），如今面臨被創始人拋棄的命運。

9月23日，中國兒童護理發布公告稱，公司主要股東青蛙王子國際控股有限公司（以下簡稱青蛙王子）已向獨立第三方出售其持有的2.63億股股份，占發行股本比例約為26.06%。

公告顯示，青蛙王子為創始人李振輝透過振飛投資間接全資擁有的公司。出售后，李振輝通過振飛投資僅僅持有中國兒童護理10萬股股份（占比約0.01%）以及436萬份購股權，且李振輝辭任該公司主席、行政總裁、授權代表、執行董事等職務。這意味著李振輝將徹底退出其親手締造了將近20年的中國兒童護理。

自2013年被曝財務造假丑聞起，中國兒童護理的業績開始節節下滑，李振輝有意離開也被外界歸因于此。

廣州市野火公共關系咨詢有限公司總經理彭儒霖在接受《每日經濟新聞》記者的采訪時認為，李振輝的離開，其中一個原因可能是沒有明星單品、沒有核心科技、沒有渠道忠誠度，業績持續下滑，轉型無果，現有團隊和李振輝無法向董事會和股東交代。

上市后業績下滑

事實上，李振輝的離開在今年年中便有跡可循。6月24日，青蛙王子宣布與李振輝的兒子李亮全資擁有的公司伊黎洛訂立股份轉讓協議，青蛙王子國際將向伊黎洛轉讓公司8000萬股股份，占已發行股本數的7.92%。3個月后，青蛙王子再次悉數出售旗下約26.06%股份。

在2013年遭到著名沽空機構Glaucus阻擊、揭發其帳目造假并建議沽空后，中國兒童護理陷入業績頹勢，這被認為是李振輝此次離開的主要原因。

2013財年，中國兒童護理營收約17.12億元，同比增長8.9%，但其當年凈利潤開始出現下滑，下滑幅度為17.22%。2014財年，中國兒童護理的營收14.82億元，同比下降13.4%。2015財年則出現了上市以來的首次虧損，當年營收為9.14億元，同比下降38.4%，凈虧損為5031萬元。

今年上半年，中國兒童護理營收2.7億元，同比減少41.4%，核心業務兒童護理產品營收同比下降44.1%。

資深營銷企劃人黃志東向《每日經濟新聞》記者表示，中國兒童護理是“中國式”上市典型的代表，上市前三年、后二年一般業績都是增長的，上市后第三年即開始下滑，最終虧損、消沉乃至出售。

多元化戰略停滯不前

目前，這家曾豪擲上億元聯手《爸爸去哪兒》的兒童護理品牌似乎正在走向下坡路，且隨著2016年起全面二孩政策的放開，其更是面對激烈的行業競爭。

據黃志東向《每日經濟新聞》記者介紹，目前國內三大類兒童化妝品，國際品牌代表包括美國強生嬰兒、噯呵（強生收購）、日本喜多、德國施巴；本土品牌代表則有青蛙王子、郁美凈、小浣熊、皮皮狗、六神、鱷魚寶寶等；此外還有授權品牌代表迪士尼、史努比、多拉A夢、喜羊羊與灰太狼、小豬斑納等。

黃志東分析稱，整個市場來看，強生占比50%左右，尤其在2013年收購噯呵后，基本“一統兒童江湖”。其他本土品牌及授權經營品牌，均在局部有一定市場，在國內二三線市場奮戰。青蛙王子雖然是本土第一品牌，但主要聚焦在KA超市渠道、BC超市和流通渠道，在母嬰店、電商以及化妝品店都沒有作為，但進駐KA超市各種費用多如牛毛，自然投入與產出不成正比。

中國兒童護理也一直在謀求新的業務增長點，定下了品牌多元化的戰略。2015年4月，中國兒童護理以5077.3萬元收購牙膏產品制造商福建愛潔麗日化。2016年2月，中國兒童護理透露，有意收購廣州東星在線網絡科技有限公司100%股權，準備發展線上旅游業務。不過，該收購最終因未能就收購條款及條件達成共識而流產。

記者致函中國兒童護理進行采訪，至截稿前未獲回復。