每經編輯 每經記者 周程程    

◎每經記者 周程程

昨日(9月27日)，國家統計局公布數據顯示，1~8月，全國規模以上工業企業實現利潤總額40583.6億元，同比增長8.4%，增速比1~7月份加快1.5個百分點。其中，8月全國規模以上工業企業實現利潤總額5348億元，同比增19.5%，增速比7月份加快8.5個百分點，顯示經濟持續回暖。招商固收分析師稱，8月利潤同比增速創3年以來最高水平。

中國銀行國際金融研究所宏觀經濟與政策研究主管周景彤告訴《每日經濟新聞》記者，在經濟企穩、收入增長和成本下降等因素影響下，預計未來幾個月工業企業效益仍將改善。不過，目前工業企業產成品存貨為負增長，而制造業投資增速較低且仍在放緩，顯示工業企業依然處于生產調整和信心修復期。此外，伴隨PPI回升，未來去產能或面臨新考驗，如何平衡去產能和價格回升之間的關系值得關注。

主要受汽車等三行業拉動

對于8月工業企業利潤大增19.5% 一事，周景彤認為，經濟企穩、產品價格以及非主營業務收益回升、成本降低和基數較低是工業企業效益顯著改善的主因。

數據顯示，8月份的工業生產者出廠價格指數為99.2%，比7月份回升0.9個百分點，價格基本恢復到了去年同期水平。考慮工業生產者購進價格指數的變動，8月份價格水平總體上有利于企業盈利。

此外，8月工業企業每百元主營業務收入中的成本為86.14元，同比減少0.2元，繼續保持下降態勢。非主營業務方面，去年8月，受股市下行、匯兌損失等因素影響，工業企業的投資收益增速大幅放緩。而今年8月企業投資收益同比增長0.7%，增速較上月回升34.1個百分點。

國家統計局工業司何平博士也表示，盡管8月份工業企業利潤增幅較高，但很大程度是由于去年同期利潤基數較低所致。數據顯示，去年8月工業企業利潤同比下降8.8%，是當年最低點。

值得注意的是，分行業來看，8月份工業企業利潤增長加快主要受汽車、鋼鐵和石油加工行業拉動。“三個行業合計拉動規模以上工業企業利潤增速比7月份加快3.6個百分點。”何平指出。

具體而言，8月份，汽車產銷兩旺，加之去年利潤偏低，汽車制造業利潤同比增長43.9%，增速比7月份加快24.9個百分點；受結構調整、價格回升等影響，黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤同比增加210.4億元，創今年單月增量新高；受油價波動等影響，石油加工煉焦和核燃料加工業利潤同比增加110.3億元，比7月份多增35.3億元。

申萬宏觀研究團隊表示，工業企業利潤持續回升，表明經濟短期無憂，上調全年工業企業利潤增速預測至8%。

專家：需防范落后產能反彈

實際上，此前國家統計局公布的一系列宏觀數據已經從多個方面印證了我國經濟的企穩回暖，特別是三大投資數據尤為搶眼。

《每日經濟新聞》記者注意到，固定資產投資終止了連續4個月的下滑勢頭，1~8月累計投資增速為8.1%，與1~7月持平；民間投資也繼上兩月出現負增長以來重回正增長；此外，前8月，房地產開發投資增速小幅回升。

此外，值得一提的是，國家統計局將于10月19日公布三季度經濟數據。中外機構近期紛紛調高了對我國經濟增長的預期，比如，9月27日，社科院預計第三季度我國GDP增速為6.7%，略超預期；德國商業銀行近日也將中國2016年的經濟增長率預測提高至了6.7%。

對于前8月的工業企業利潤數據，招商宏觀研究團分析指出，工業企業盈利延續改善態勢，可能會使7月以來制造業投資增速止跌回升的勢頭延續更長時間，這將有助于穩定固定資產投資和整體經濟形勢。

記者注意到，今年PPI已經連續8個月回升。據光大證券策略團隊分析，下半年政策再次向穩增長傾斜，工業品需求和產量將維持平穩。而受益于供給側結構性改革的推動，工業品價格在供給收縮下面臨較強支撐，同時疊加去年同期的低基數，預計后期PPI同比降幅仍將逐步縮窄，9月份PPI增速將回升至0%附近，10月存在轉正的可能。

方正證券首席經濟學家任澤平也表示，受益于供給收縮和旺季需求帶動，預計4季度PPI轉正，CPI存在同比小幅反彈可能。

周景彤則指出，PPI回升的同時，去產能將面臨新考驗。他表示，煤炭、鋼鐵是今年政府推動去產能的兩個重點領域，當前價格回升有助于減輕相關企業的經營壓力，工業企業效益改善也有利于減緩去產能帶來的經濟下行壓力，但也要防范落后產能的反彈問題，需要更加注重通過市場化方式推進去產能。

“近期煤炭價格大幅回升，甚至出現供應不足的情況，如何平衡好去產能和價格回升關系，解決好因煤炭和鋼鐵去化不一致而造成的行業間價格扭曲問題，值得進一步關注。”周景彤表示。