每經編輯 每經記者 劉鴻飛    

上一個交易周的周二至今（9月27日-10月11日），券商發布的個股研報共378份。其中，太陽紙業是券商發布個股研報數量最搶眼的一只，共8份，其中有3份還是今日（10月11日）發布的。

而值得玩味的是，太陽紙業定增背后的故事甚是精彩，剛剛公布定增預案，復星集團舉牌，5家機構席位則是趕在舉牌公布的前一天大肆買入，機構、產業資本、上市公司的大戲正在上演！

趕在復星集團舉牌前這5家機構精準抄底

太陽紙業昨日停牌一天，今日早間跳空高開后，不足5分鐘即封死漲停板直至收盤，該股成交金額僅1.70億元，換手率僅為1.07%。可見，今日該股主力資金暴力拉升股價、強勢封漲停板、限制跟風者搶籌的意圖比較明顯。另外，由于今日太陽紙業沒有進入深交所龍虎榜，是誰在動用大資金快速封住該股的漲停板呢？

火山財富記者查詢龍虎榜數據發現，狡猾的5家機構席位早在國慶前一周的周四（9月29號）就已經強勢抄底了該股。當日該股換手僅為1.74%，振幅高達9.69%，漲幅也高達8.21%，成交金額為2.82億元。值得注意的是，該股當日龍虎榜5家機構席位只有買入金額，沒有賣出金額，總買入金額為8216.83萬元，占當日總成交金額近三份之一的份額。然而，當日該股龍虎榜賣方雖然也有3家機構席位，但總賣出金額僅為1583.98萬元，并且龍虎榜首位賣出機構席位僅賣出553.99萬元，這比起龍虎榜買方5家機構席位總買入金額來，實在相差太遠。

從圖一可知，這5家機構在9月29日抄底太陽紙業之前，該股經歷了連續7個交易日綿綿下跌、總跌幅超過10%、成交金額共14.34億元的強力洗盤。并且9月28當天，也就是機構席位抄底該股的前一天，該股被洗去的3.05億元的成交金額和1.95%的換手率，均為這7個交易日中單日最大。

▼圖一：太陽紙業近期股價走勢

并且，在前次7個交易日的洗盤前，該股還經歷了兩個交易日的股價大漲，成交放巨量，甚至成交量創年內歷史新高。

另外，5家機構席位大資金龍虎榜買入太陽紙業的下一個交易日（9月30日），該股收了一份成交額、換手率、振幅、跌幅都不太突出的小陰線，是否有機構席位投資者借機悄然加倉呢？

如此看來，該股主力資金的操盤節奏、力度、時機把握相當的精準。

3家券商機構搖旗吶喊

故事再后退一天，9月27日晚間，太陽紙業連發12份公告。其中，一份定增預案公告稱，該公司擬發行不超過3.28億股，募集資金不超過18億元，其中16億元用于其老撾產30 萬噸化學漿項目建設，剩余2億元補充流動資金。本次非公開發行不超過10 名特定投資者，通過本次非公開發行認購的股票自本次發行結束之日起12 個月內不得轉讓，發行價格不低于5.48 元/股。同時，該公司股大股東不參與本次增發，其股票將于9月28日復牌。值得注意的是，本次定增預案發行股價，比復星集團接受股權轉讓的股價還要低近10%。

中信建投證券在9月28日的研報中稱，老撾項目可充分利用海外林木資源構筑成本端的優勢，化學漿、溶解漿等產品靈活轉換技術可行；造紙行業復蘇，成本下降再疊加終端提價，將會推動太陽紙業主營業務穩定增長。并且，該研報認為太陽紙業管理優秀、戰略清晰、激勵到位、新業務前景廣闊，業績可保持持續高速增長。

廣發證券研9月28日研報稱，選擇在老撾投建化學漿基地，目的是完善公司林漿紙供應鏈與延伸產業鏈，老撾的各項成本都低廉預計該項目盈利豐厚；增資2億元投入生活用紙業務，彰顯業務發展信心，其紙尿褲產品9月京東上線后有望提供收入新引擎。

招商證券9月28日研報稱，募投老撾項目擴大化學漿產能，并且降低原材料成本；紙行業庫存走低，補庫存需求加消費旺季來臨帶來提價預期；溶解漿提供業績彈性，生活用紙業務存在估值彈性；業績有望超預期。

但是，9月28日復牌當天太陽紙業卻是加速下跌了的，當日是主力洗盤的短期洗盤的最后一天，也是短期內比較狠、相當準的一天。

抄底解密：復星集團強勢舉牌總股本的7.49%

節后首個交易日，滬深兩市出現全面大漲的局面，太陽紙業卻停牌一天。其公告稱，擬與復星集團簽署《戰略合作協議》，同時，復星集團的控股企業擬以協議轉讓的方式受讓太陽紙業控股股東所持有太陽紙業的部分股份。

昨日晚間，太陽紙業公告稱，今年10月10日太陽紙業收到公司控股股東太陽控股的通知，太陽控股于當日與寧波梅山保稅港區復星瑞哲泰富投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“復星瑞哲泰富”）簽署了《股份轉讓協議》。太陽控股擬通過協議轉讓的方式，將其持有的太陽紙業股份141735.57萬股中的1.9億股（占總股本比例7.49%），以6元/股的價格轉讓給復星瑞哲泰富。

根據轉讓協議，復星集團將協助公司在生活用紙與紙尿褲領域進行戰略梳理與資源導入，推動在醫療、旅游、母嬰、養老等板塊業務合作，在全球內圍繞生活用紙、紙尿褲、林漿紙一體化項目共同投資與并購整合。

▼圖二：太陽控股與復星睿哲泰富股份轉讓情況

（資料來源：巨潮資訊網）

近期對太陽紙業多次發布個股研報的長江證券、廣發證券、安信證券，在上述公告發布后，今日又各自發了一份研報力挺該股。

火山財富記者查詢太陽紙業十大股東情況發現，今年中報顯示太陽控股為該公司第一大股東，并且無流通限售股，持股占總股本比例高達55.88%；而該公司第二大股東華泰資產管理有限公司-策略投資產品，持股占總股本比例僅為1.22%。

可見，復星睿哲泰富本次接受股份轉讓后，持股比例占總比本高達7.49%，不但超過了5%的舉牌線，還將成為太陽紙業第二大股東。

火山財富記者查詢數據發現，太陽紙業的業績表現比較強。今年上半年，該公司凈利潤3.53億元，同比增長40.04%，營業收入65.60億元，同比增長26.30%，基本每股收益0.14元，每股凈資產2.90元，銷售毛利率為19.81%，但凈資產收益率僅為4.92%，因為該公司資產負債比率高達61.91%。

今日太陽紙業的收盤價為7.14元/股，按今年中報的每股凈資產計算，目前太陽紙業這只業績穩定、快速增長預期很強的個股，其市凈率僅為2.46倍，動態市盈率也僅為25.68倍，靜態市盈率也僅為24.70倍。估值算不算低呢？

▼國慶節前一周二至今（9月27日-10月11日）券商發布4份以上研報的個股一覽

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