每經編輯 每經記者 鄭步春    

每經記者 鄭步春

周二A股續漲，滬綜指漲0.56%至3065.25點，其余股指漲幅類似，只有創業板稍弱。由盤面看，聯通漲停，一些可能受益于“債轉股”的品種表現不錯。

債轉股顯然是個大消息，對大盤的影響到底如何現在還不好說，因這取決于其是如何操作的，比如市場化是否落實到位。創業板稍弱應部分與債轉股消息相關，因債轉股相對有利于債務負擔重的大型國企。

總的來說，我認為債轉股應會帶來結構性機會(相關受益品種或得到炒作)，但不會是系統性機會，因債轉股只是存量債務的騰挪與轉移。

國慶前后消息面頗雜，近期在利好與利空相互抵消后，我認為整體應該是偏利好的。在利空方面，主要是人民幣貶值。至于英鎊暴貶，因英國“脫歐”也不是最近發生的事，所以對A股的影響幾乎可忽略不計。

人民幣中間價昨貶至6.7098兌1美元，未知這波貶值最終能走到什么水平，但我們管理層不太可能任由其過度貶值。

如果管理層只是想讓人民幣有序小貶，那么貨幣政策方面至少不會太過寬松，這可能給A股帶來些利空，但該利空最終能發酵到何種程度尚需觀察。因人民幣走勢不僅取決于我國的監管態度，還取決于美元走勢。未來一兩個月將是觀察美元走勢的重要窗口，投資者應習慣性地給予關注。以本周末為例，投資者可能就得關注耶倫講話。

目前我國政府的工作重點顯然已轉向“降杠桿”，樓市降杠桿可能已暫告段落，未來當輪到企業去杠桿。許多投資者將之理解成——“股市必須走好，唯如此企業才能更多融資。”

這樣的理解有些道理，但可能比較片面，因其隱含的假定是：“股市被工具化”。這種信念本身就是存在問題的，同時也是悲哀的。

我認為股市的管理理念應是“盡量照顧投資者利益”，這樣企業最終也會持久得益。這就好比服務行業，照顧好顧客利益是想都不用想的真理，要不然店主是不可能獲得真正的長久利益的。因此，個人相信我們對待股市的理念已到了需要脫胎換骨的時候了。

關于后市，我的基本看法保持不變，即短線或許能漲，但一時也漲不多。個人認為，大盤如想走遠，可能需要管理層放出比較強烈的信號。

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