每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 施娜 于垚峰    

每經(jīng)記者 施娜  于垚峰

“全球經(jīng)濟(jì)的活動(dòng)存在普遍的低水平，低增長(zhǎng)、低投資、低貿(mào)易、低資本流動(dòng)、低通貨膨脹、低油價(jià)、低利率，這個(gè)普遍的低水平是一個(gè)結(jié)構(gòu)性的變化，因此，這個(gè)低水平仍將持續(xù)”，10月14日，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）前副總裁朱民在2016浙商·財(cái)經(jīng)國(guó)際論壇上表示，“很多人說(shuō)這是好事還是壞事，當(dāng)然我們希望強(qiáng)勁的增長(zhǎng)、強(qiáng)勁的貿(mào)易和資本流動(dòng)，但如果這是一個(gè)給定，這是一個(gè)變化的事實(shí)，那就沒(méi)有好和壞之說(shuō)，剩下的只是我們?cè)趺疵鎸?duì)這個(gè)低迷增長(zhǎng)的環(huán)境，誰(shuí)能理解這個(gè)變動(dòng)，抓住這個(gè)變動(dòng)，誰(shuí)是贏者。”

朱民在演講中對(duì)上述觀點(diǎn)做了具體闡釋：

2009年以來(lái)全球經(jīng)濟(jì)發(fā)生了一個(gè)最大的困惑，就是整個(gè)經(jīng)濟(jì)有一個(gè)反彈后，2010年以后持續(xù)地往下走，今年全球整個(gè)經(jīng)濟(jì)增速只有3.1%左右。在過(guò)去五年里無(wú)數(shù)的機(jī)構(gòu)預(yù)言全球經(jīng)濟(jì)將又一次陷入危機(jī)，但它沒(méi)有發(fā)生；在過(guò)去的五年里，無(wú)數(shù)的機(jī)構(gòu)也曾預(yù)言全球經(jīng)濟(jì)將強(qiáng)勁反彈復(fù)蘇，這也沒(méi)有發(fā)生。全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)性地往下走到現(xiàn)在，雖然IMF預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)可能在明年有所反彈，但是整個(gè)的風(fēng)險(xiǎn)仍然在往下走，所以全球經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)一步持續(xù)下行。

與此同時(shí)，我們看到的是在這個(gè)經(jīng)濟(jì)下行時(shí)期，各國(guó)都處于一個(gè)產(chǎn)出缺口狀態(tài)，就是產(chǎn)出GDP水平?jīng)]有達(dá)到最佳水平。為什么會(huì)這樣，一個(gè)很重要的原因就是投資水平不斷下降。

在投資疲軟的同時(shí)全球貿(mào)易增長(zhǎng)速度在下跌，全球資本流動(dòng)下降，F(xiàn)DI直接投資水平降低。在這種情況下，當(dāng)然對(duì)石油的需求也在減弱，導(dǎo)致油價(jià)、物價(jià)的下滑。

通貨膨脹低還不是主要的，今年面對(duì)的最大的問(wèn)題是生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI）的急劇下降。全世界80%的國(guó)家，特別是制造業(yè)出口，產(chǎn)品的出產(chǎn)價(jià)格連續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，中國(guó)的PPI在過(guò)去50多個(gè)月里都是負(fù)的，最近有所反彈，這表明全球處于產(chǎn)能過(guò)剩、激烈的出口競(jìng)爭(zhēng)格局。

綜上所述，可以看到現(xiàn)在處于什么樣的全球經(jīng)濟(jì)格局，經(jīng)濟(jì)低增長(zhǎng)、低投資、貿(mào)易低增長(zhǎng)、全球資本流動(dòng)低增長(zhǎng)、低油價(jià)、低通貨膨脹，這是我們很多年里沒(méi)有見過(guò)的現(xiàn)象，這是一個(gè)全球經(jīng)濟(jì)的新變局。

像這樣的低增長(zhǎng)、低投資、低出口、低資本流動(dòng)、低油價(jià)、低利率水平會(huì)不會(huì)持久？從深層次結(jié)構(gòu)的概念來(lái)說(shuō)有很大的概率，我們會(huì)繼續(xù)生活在這樣一個(gè)“低”的世界經(jīng)濟(jì)格局之中。

這背后主要原因有兩個(gè)：第一個(gè)，2008年的全球經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)對(duì)現(xiàn)行的經(jīng)濟(jì)造成巨大的沖擊，“有產(chǎn)出缺口，經(jīng)濟(jì)走軟，總需求不足，能不能通過(guò)財(cái)政政策和貨幣政策，不斷拉動(dòng)總需求，使得需求上升推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，過(guò)去五年來(lái)無(wú)數(shù)政府試圖用財(cái)政政策和貨幣政策拉動(dòng)，今天已經(jīng)沒(méi)有這個(gè)空間。”

第二個(gè)，人口結(jié)構(gòu)的變化，全球處于一個(gè)人口結(jié)構(gòu)大變化的根本格局變動(dòng)之中。發(fā)達(dá)國(guó)家人口逐漸老齡化，勞動(dòng)力下降，只有非洲或者南印度地區(qū)人口在增長(zhǎng)，人口增長(zhǎng)從高勞動(dòng)生產(chǎn)力、高收入的國(guó)家轉(zhuǎn)到低勞動(dòng)生產(chǎn)力、低勞動(dòng)收入的國(guó)家和地區(qū)。全球人口的根本變化，拉低了全球人均GDP增長(zhǎng)水平。同時(shí)，全球勞動(dòng)生產(chǎn)率在過(guò)去15年普遍下降，如美國(guó)、歐洲、日本、韓國(guó)、印度等。