沉寂許久后，B股市場昨日突然跳水，市場對此眾說紛紜，有分析認為這與美國貨幣基金市場新規也有關，美國借此進一步吸引海外資金回流。

貨幣市場基金一直被認為是最安全的投資選擇之一，但2007年到2009年金融危機期間其表現令人失望，兌付危機極大地打擊了投資者對于整個金融市場的信心。2014年7月下旬，美國證監會通過了監管貨幣市場基金的新規定，該規定經過兩年的過渡期將于今年10月14日正式生效。

據悉，新規則要求優選貨幣市場基金增加流動性緩沖，設置贖回門禁，采用“浮動”凈值而非固定的每份1美元價格，并允許所有貨幣市場基金在市場贖回壓力大時征收流動性費用并設置贖回限制，以降低貨幣市場基金擠兌風險。在新規的影響下，根據海外媒體的估算，大量投資于短期公司債券包括銀行債務在內的優質貨幣市場基金，開始轉向投資美國國債等資產，以提升高流動性和高安全性資產的占比。由于大批資金撤出優質貨幣市場基金，監管新規由此引發了“美元荒”。

具體而言，美國貨基市場的風格轉換，使得依靠貨基獲取美元流動性的銀行融入美元的難度增加，從而出現“美元荒”，再加上近期美聯儲加息預期進一步升溫，多重壓力推動下倫敦銀行同業拆放利率（Libor）大幅飆升。Libor被用于衡量銀行之間相互借貸的成本，通常而言，如果Libor利率上升，就意味著銀行認為向同業進行放款的風險上升，也預示著金融系統存在不穩定的可能性。在2008至2009年金融危機期間，西方國家大量銀行處于崩潰的邊緣，Libor利率曾急速飆升。

近日，3個月期美元Libor已經從年初的0.61%一度攀升至0.87%。作為近7萬億美元債務的參考基準，Libor自2008年金融危機以來從未有過如此強勁的漲勢。此外，考慮美元Libor在金融資產定價中的廣泛應用，實際上已一定程度上達到加息的效果。

Libor美元利率整體上和美聯儲貨幣政策相關，歷史上Libor美元利率大幅上升往往是因為美聯儲收緊貨幣政策。因此未來Libor美元的走勢還是要看美聯儲加息預期。高盛集團認為，Libor美元利率到2019年底將達到3.6%，隨著銀行轉向新的融資源，Libor利率可能會下滑，但美聯儲加息舉措可能在長期內把Libor利率推至更高水平。

Libor美元利率一旦持續走高，將影響全球以Libor為計價基準的美元資產。彭博的分析發現，過去3年間，美元/在岸人民幣匯率與三個月期Libor利率的相關度超過90%，這意味著在岸人民幣即期匯率對美元利率的敏感度極高。有分析人士表示，中國企業當前美元計價的債券和貸款在其所有外幣計價的債務中比例超過80%。Libor美元利率持續走高，會導致企業提前把人民幣換成美元來償還外債，對人民幣匯率構成沖擊。