每經編輯 每經記者 朱萬平 宋思艱    

每經記者 朱萬平 宋思艱

繼今年6月首次集中公布1～5月終止審查的17家擬IPO企業相關情況后，昨日（11月4日），證監再次公布了今年6～9月終止審查的56家擬IPO企業名單，以及審核中關注的主要問題。
《每日經濟新聞》記者注意到，證監會對擬IPO企業終止審查的原因進行了歸納，其中報告期業績下滑終止審查的企業占比43%。為何這一類型的占比如此多？

6～9月終止審查數量是1～5月的3.3倍

根據證監會公布的情況，今年前5個月終止審查擬IPO企業數量才17家，而6～9月，4個月的時間這一數量就達到56家，是1～5月數量的3.3倍。
如此一來，今年1～9月終止審查擬IPO企業有73家，而根據證監會的統計，其中，主動申請撤回企業55家，財務數據超期3個月自動終止審查企業18家。
下面，我們來看一張圖，圖中可以直觀看出，今年8月以來，終止審查的擬IPO企業數量急劇增加。


來源：記者據東方財富Choice數據統計（不含財務數據超期自動終止審查的企業）

為什么會出現上述情況呢？昨晚，《每日經濟新聞》記者咨詢了從事IPO的投行人士，但其并不愿意多講，只是說“這個要去咨詢證監會”。不過，據“券商中國”報道，“多家投行透露，10月最后一周開始，新一輪IPO項目財務核查已經悄然展開”。據悉，此次檢查主要分自查和證監局互查兩個階段。目前，幾乎所有券商都在內部部署了IPO項目自查工作。如果上述消息屬實，那么終止審查擬IPO企業數量大幅增長也就不難理解了。

行業不景氣成擬IPO企業終止審查重要原因

據證監會介紹，6月～9月4個月新增的56家首發終止審查企業，終止原因主要有以下六個方面：
1.報告期業績大幅下滑，甚至虧損，24家企業由于此原因終止審查，占比42.86%；
2.未及時更新申報材料，導致財務資料過期三個月自動終止，18家企業由于此原因終止審查，占比32.14%；
3.經營戰略及上市計劃調整，6家企業由于此原因終止審查，占比10.71%；
4.合規性問題未解決，影響發行條件，4家企業由于此原因終止審查，占比7.14%；
5.報表項目異常變動，不能合理說明原因，3家企業由于此原因終止審查，占比5.36%；
6.未能回復審核中提出的問題，1家企業由于此原因終止審查，占比1.79%。

而今年1～5月，對17家首發終止審查企業，證監會也給出了以下四大原因，不過沒有給出各項原因導致的終止審查企業數占比：

1.發行人、保薦機構在申報時對發行條件的理解把握上存在偏差，通過審核溝通意識到自身不符合發行條件；
2.雖然申報時符合發行條件，但隨著生產成本、市場價格、行業競爭等經營環境的變化，企業不再符合公開發行上市的條件；
3.隨著市場的發展變化，企業對財務戰略和融資方式作出調整，如擬引入新的戰略股東、經營戰略及上市計劃調整等；
4.少數企業、保薦機構急于先上報、先排隊，隱瞞企業存在的影響發行條件的問題，在條件尚不成熟時就上報材料，在審核過程中問題逐漸暴露。
《每日經濟新聞》記者注意到，如上所述，證監會稱6～9月公布的IPO終止審查企業中，因業績大幅下滑甚至虧損而終止審查的企業站比42.86%，高居第一位。那么，這些企業業績大幅下滑的原因是什么呢？
記者仔細閱讀了每一家企業終止審查的原因，注意到業績大幅下滑的原因恰好分為兩個層面：宏觀、行業。
從受宏觀因素的影響來看，比如，上海浦江纜索股份有限公司擬IPO終止審查的原因是：受宏觀環境、市場競爭等因素的影響，2016年以來經營業績出現了一定程度的下降；又如青島華瑞汽車零部件股份有限公司擬IPO終止審查的原因之一是：所處行業未來宏觀環境仍具有較大的不確定性，導致發行人未來的成長性無法保障。
而行業影響因素則更是終止審查的重要理由之一，記者粗略統計，約有12家公司的終止審查原因都與行業層面的問題有關。
比如福家歡食品股份有限公司終止審查的原因之一是：行業景氣度下降，存在經營業績大幅下滑的風險；又如青島華潤汽車零部件股份有限公司終止審查的原因之一是：由于2015年以來我國汽車零部件行業整體景氣度放緩且未能形成有效復蘇，行業競爭加劇，發行人未能按照原計劃實現經營業績的突破。

奇葩原因：受累股東婚姻出狀況、因簽字會計師受罰而躺槍

《每日經濟新聞》記者注意到，擬IPO企業終止審查，除了業績下滑、未及時更新申報材料等問題外，還有一些更有意思的原因。

例如福建賽特新材股份有限公司終止審查的原因之一是，公司核心產品涉及的專利被訴訟且一直仍未有明確結果，而該事項又會對公司經營情況產生較大影響。
如果說賽特新材的問題仍集中于公司層面，南京磐能電力科技股份有限公司則是受到股東“私事”的影響，具體原因是：由于公司股東個人婚姻訴訟，使得公司的股權在較長時間內不穩定。此外，2015年度公司的業績也出現了下滑。
當然，也有既不是公司也不是股東原因而被終止IPO審查的。比如深圳市麗晶光電科技股份有限公司，是因為其簽字會計師受到處罰，公司及中介機構無法在規定時間內完成對反饋意見的落實和回復，財務資料也因過期三個月而自動終止。