無所不能的“董小姐”董明珠，在造車這件事情上，輸得是徹徹底底。

在被中小股東否決相關議案后，為了繼續推進收購珠海銀隆一事，董明珠做出了諸多妥協，也表現出了極強的耐性和韌性：

中小股東不愿意增發股份攤薄自己的收益，董明珠說，那我們改！

深交所發函要求格力電器“說明情況”，董明珠說，那我們耐心給你解釋！

由于體制內的身份對她領導格力造成了制約，董明珠說那我辭去體制內的職務！

但所有這一切努力，最終換來的只是一個令人扼腕的結局：在被中小股東否定后，珠海銀隆的股東也拋棄了董明珠——他們決定終止與格力電器此次交易。

▲圖片來源：格力電器16日晚間公告

董明珠的坎坷造車路

從今年2月22日開始，為了籌劃造車大業，格力電器停牌長達半年之久。8月19日，格力披露的并購草案顯示，公司打算以130億元的價格收購珠海銀隆100%股權，同時募集100億元資金，以支持珠海銀隆的下一步發展。

進軍新能源汽車領域，是董明珠踐行其豪言的勝負手——董明珠之前曾承諾，格力營收要做到2000億。但空調市場已經飽和，要實現這樣的目標，董明珠不得不依靠新的產品和收入來源。

但董小姐的造車計劃一經公布，立即引發輿論鋪天蓋地的質疑聲：有說珠海銀隆收入數據真實性存在疑問，有說珠海銀隆賣價太高，有說募集100億元資金沒有必要性并且會攤薄股東權益，還有說董明珠等人認購增發股份（即募集配套資金）股價太低……

這樣的質疑，最終導致董明珠最不愿看到的結果，由于中小股東聯手投出反對票，格力電器收購珠海銀隆的諸多議案大面積被否決，尤其是募集配套資金的議案無一幸免。

但董明珠并沒有放棄努力。為了照顧中小股東的訴求，格力電器表示，公司已確定調減或取消配套募集資金，同時發行股份購買資產的股票發行定價基準日將根據相關規定進行調整。

收購珠海銀隆已經成為眾矢之的，董明珠的職位變動又將這一風波推向了另一個高潮——她卸任格力集團（即上市公司格力電器大股東）董事長職務。

不少人將董明珠這一職位變動與收購珠海銀隆聯系起來。但據微信公眾號“國資報告” （由國資委新聞中心、中國經濟出版社主辦） 的分析，董明珠卸任格力集團董事長職務可能有以下幾個原因：

退休年齡限制。2016年8月，董明珠芳齡62歲，作為格力集團的董事長，董明珠由珠海市國資委任命，珠海作為地級市，四套班子的首官為正廳級，正廳級干部最多只可干到63歲就要退休。按體制內的說法是，董明珠目前享受了正廳級的退休年限待遇。

員工持股限制。董明珠打算出資9.37億元，認購格力電器增發股份，若成功，則她的持股比例將從目前的0.74%上升到1.4%。但是按照相關政策規定，體制內人員單一個人持股比例不得超過1%。

限薪制度。2016年央企限薪標準出臺，按新的薪酬標準，高管基本年薪是在崗職工平均工資的2倍，績效收入根據考核情況原則上不超過基本年薪2倍，任期激勵不超過基本年薪和績效收入的30%。但董明珠2015年年薪698萬元。

如果董明珠放棄體制內身份，則上述三重障礙自然得以消除，那么她就可以繼續帶領格力電器，包括后續的造車計劃。

又是調整方案，又是放棄體制內身份，但董明珠的所有努力，在今晚都化為了泡影。因為，交易對手也拋棄了董明珠和她領導下的格力。

11月16日晚間，格力電器公告，于2016年11月16日收到珠海銀隆發出的書面告知函，由于調整后的交易方案未能獲得珠海銀隆股東會的審議通過，珠海銀隆基于表決結果決定終止本次交易。鑒于此，公司決定終止籌劃發行股份購買資產事宜。 

董明珠并非唯一輸家

董明珠敗下陣，但她不是唯一的輸家。比如珠海銀隆的諸多股東，同樣也是失落者，他們曲線上市的計劃被迫中止。需要注意的是，珠海銀隆的股東名單十分豪華，比如銀通投資集團、陽光人壽、北巴傳媒、恒泰資本等等。

但故事并沒有就此結束，因為格力電器股票明天（11月17日）將復牌。市場的擔憂主要在于，格力電器在9月初復牌后，股價連續兩天漲停，第三天的漲幅也有7.28%。收購珠海銀隆泡湯后，格力電器股價將何去何從？

▲格力電器股價走勢（數據來源：同花順）

11月16日晚間，每日經濟新聞（微信號：nbdnews）采訪了兩位市場人士。其中西藏琳瑯投資的王琳表示，從產業角度來講，有很多發展很好的企業都在跨界發展時出了問題，橫向發展的時候一旦資金鏈條繃得太緊，可能容易出現問題。對于格力電器這樣的企業來說，雖然現金流很好，但是之前跨界做手機時就不是非常成功，因此如果繼續向新能源汽車轉型的話，跨界幅度更大。所以從產業角度來講，此次重組告吹或許還是個好事。

王琳還表示，之前格力電器的重組預案在股東大會時就被否決了，當時包括證金公司、基金公司在內的眾多股東都投了反對票，因為當時市場普遍認為之前的重組方案明顯有點高估。

至于格力電器后市股價將如何表現，王琳表示要看市場如何去理解，就他個人觀點，這對公司股價的影響可能還較偏正面，同時股價表現也要結合大盤以及行業的情況來判斷。

此外，西藏銀帆投資管理有限公司總經理李志新認為，由于格力電器停牌期間大盤走勢較為強勢，這或許可以對沖一下公司重組泡湯的影響，最終其股價或許不會受到太大影響。