每經編輯 每經記者 孟慶建    

每經記者 孟慶建

電視是客廳娛樂生活的中心，是堪比智能手機的重要入口。近幾年來，樂視、小米、暴風、風行、微鯨等互聯網品牌在電視領域頻頻發招搶占這一入口。低價策略是他們吸引用戶的“法寶”之一。

但真正殺入才發現，電視市場其實并不是那么美好。各大廠商強調生態，硬件不賺錢甚至虧本，依靠內容和服務賺錢。在賣得越多、虧損越多的困境下，互聯網電視廠商鮮有盈利者，現在又面臨成本大幅上漲的沖擊，已有企業開始調整產品售價。另外，作為一個充滿爭議的行業，近日還有企業被質疑銷售數據作假。

眼下，電視供應鏈進入漲價周期，特別是液晶面板漲價潮已經成為2016年彩電市場最大的“事件”，讓一直扮演“價格屠夫”的互聯網電視廠商倍感壓力。

就在昨天（11月21日），樂視超級電視宣布漲價，部分產品上調100元，部分上調300元，原因是面板漲價已經超出了生態補貼能力。

目前互聯網電視行業鮮有盈利企業，暴風集團今年第三季度凈利僅48萬，推出了風行電視的北京風行在線技術有限公司（以下簡稱風行在線）也是煩惱不斷。風行電視由兆馳股份、國美以及東方明珠共同出資運營，融資規模超過20億元，但融資過程中幾經波折，海爾中途退出，東方明珠參與增發也被投資者質疑價格太高。

此外，還有文章公開質疑風行電視銷售數據造假，《每日經濟新聞》記者就此展開求證。

風行電視資本局

根據去年6月發布的定增預案，兆馳股份擬非公開發行股票的數量不超過2.97億股，募集資金不超過36.71億元，全部用于互聯網電視業務聯合運營項目。東方明珠、上海文廣集團、青島海爾分別認購1.78億股、8900萬股、3000萬股。

方案兩次調整之后最終獲得證監會批復，本次非公開發行股票認購數量為2.09億股，認購金額為25.71億元，其中，東方明珠認購17915.31萬股，國美咨詢認購3019.38萬股。東方明珠、國美咨詢分別以9.89%、1.67%的持股比例成為兆馳股份第二、三大股東。因價格倒掛，青島海爾最終退出了定增計劃，但是按照兆馳股份收購價格，4700萬元入股了風行在線。

兆馳股份去年8月份以9.67億元收購風行在線63%股權。

今年11月16日，兆馳股份非公開發行新增股份上市，截至當日收盤，兆馳股份報10.06元/股，而定增發行價格為12.28元/股。這意味著，定增認購方東方明珠、國美買入價格比二級市場中競價交易價格更高。11月21日收盤，兆馳股份報10.68元，參與增發的東方明珠股東仍然在被套之中。

對于此次定增，有投資者于5月18日在東方明珠的股吧中表示，“拿22億去買現價9元而發行價是12.28元/股的（兆馳股份）股票，而自己增持卻婆婆媽媽，這是為何？”也有投資者表示，“參與定增本身沒錯，錯在價位不合理。”

兆馳股份董秘方振宇對《每日經濟新聞》記者解釋，“定向增發采用鎖倉的形式，確認的價格是不允許改動的，因為從去年6月二級市場整體下行，導致定增價與股價倒掛。由于價格倒掛，青島海爾受國資管控的原因，最終沒有參與定增，但是因為看好風行的模式，轉而入股了風行在線；東方明珠參與金額較大，且雙方之間有重要的戰略合作，二級市場買入也會引起較大波動。”

接近風行在線的人士分析，東方明珠本身有幾千萬的IPTV服務，而提供給風行在線的邊際成本就非常低。“眼下，風行在線手握一手好牌，包括東方明珠提供的內容，以及國美和海爾提供的銷售渠道，兆馳股份最為目前最大彩電ODM工廠提供制造，但掣肘的是上市公司盈利訴求和擴大用戶量之間的矛盾。”該人士分析，相比樂視和小米以及傳統家電，風行用戶規模還遠遠落后，距離盈虧平衡還有很長時間要走，東方明珠、兆馳股份、國美希望風行在線能夠獨立上市。

方振宇表示，風行在線確實有獨立上市的計劃，但是考慮到盈利能力和IPO環境，目前規劃是明年掛牌新三板，等待機會轉向主板。

回應數據造假

11月14日，網絡上有文章質疑，風行電視一年來的自有品牌公開數據是150萬臺，激活量100萬臺，而實際銷量僅為約20萬臺，與其他品牌合作貼牌的銷量約為60萬臺。

風行在線發言人向《每日經濟新聞》記者回應，文章不實且給風行電視品牌造成很大的傷害，并影響了兆馳股份股價。

風行電視成立一年具體銷量是多少呢？兆馳股份董秘方振宇對《每日經濟新聞》記者表示，風行電視業務成立不到一年時間，截至今年三季度“風行OS”激活量是150萬，其中26.5萬來自風行自有品牌電視銷售，其他是聯合品牌包括海爾和國美旗下的三洋，因為聯合品牌同樣使用風行OS系統，用戶激活量計入風行。這是風行電視首次對外披露真實銷售數據。

海爾、三洋的用戶電視激活量為什么歸屬到風行在線？上述發言人表示：“首先海爾和國美三洋從兆馳提貨的時候已經預留了利潤，兩家主要賺取的是分銷利潤；因為均使用風行OS系統，這批用戶運營收入全部歸風行在線，包括金卡會員、點播、開機廣告、貼片廣告。”如果參照阿里云OS的模式，系統運營方會給硬件企業補貼。風行在線與海爾、國美之間補貼方案是怎樣的呢？該發言人表示，涉及到商業秘密，具體補貼方案不方便透露。

風行在線發言人表示，風行電視和樂視、小米的模式有所區別，主要在于“超維生態”：一是雙重股權架構，完成定增之后東方明珠、國美既是兆馳股份的股東，也是風行在線的股東；二是通過利益捆綁，東方明珠提供內容、兆馳股份提供硬件制造、海爾（入股風行在線）和國美（以三洋品牌）提供銷售服務。

“3年1200萬戰略目標仍然是執行的，我們的戰略計劃是到2018年完成1000萬臺互聯網電視和200萬臺機頂盒。1000萬臺互聯網電視也包括了自有品牌和聯合品牌，互聯網公司最大盈利是運營用戶，擁有一定量用戶的時候，盈利就能走向正規。”方振宇對記者表示。

風行互聯網電視盈虧情況如何？兆馳股份未單獨披露互聯網電視的業績。互聯網電視業務的損益，合并在風行在線中。

11月3日，風行多媒體CEO周坤在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，風行希望效仿OPPO賣手機的方式，擴大線下渠道，目前在全國有2000個線下體驗店，風行計劃年內完成全國9000家線下門店布局，五年內爭做銷量王。

不可否認的是，仿效OPPO大打線下銷售，意味著渠道成本和營銷成本也會相應增加。