每經編輯 夏冰    

每經記者 夏冰

繼大住宿和大交通業務線整合完畢后，去攜在主要業務線上的整合終于再進最后一步。

11月22日，攜程方面宣布去哪兒度假與攜程旅游合并，雙方將多方面協同作戰。這是一個多月內，攜程在戰略投資旅游百事通、與美國三大旅行社戰略合作之后，整合在線度假市場“生態圈”的又一大動作。值得注意的是，宣布上述消息的同時，攜程管理層還對外否認了市場有關攜程并購途牛的傳聞。

《每日經濟新聞》記者注意到，去攜旅游度假業務線整合完畢后，二者的整合也基本告一段落了。

去攜整合基本完成 優化效果待考

攜程高級副總裁、攜程旅游CEO楊濤22日發布的內部郵件宣布，去哪兒度假將與攜程度假BU合并，雙方將共同攜手開拓在線旅游市場。去哪兒地面也將與攜程地面BU合并。“不論是在包價旅游業務上，還是在地面碎片化業務上，我們的實力都將空前強大。”

楊濤郵件表示，未來去哪兒度假的經營仍保持相對獨立，在采購、服務、技術研發等方面與總部及其他分子公司充分協同。

楊濤對《每日經濟新聞》記者表示，攜程與去哪兒在度假領域的整合，有利于增強在流量上的優勢和利用效率，打破業內不斷燒錢換流量和增長的局面。攜程與旅游百事通的線上線下互補，也超越了在線旅游公司自己大規模開線下門店的低效做法。

毫無疑問的是，去哪兒度假的加入將提升攜程在度假市場的份額。

根據Analysys易觀數據監測顯示，2015年中國在線度假旅游市場交易規模達到550億元人民幣，增幅達到58.2%，高于其他在線旅游細分市場。但是中國在線度假旅游市場相對規模較小，2015年度假旅游交易規模占在線旅游整體的11.6%。Analysys易觀分析認為，隨著度假旅游互聯網化程度加深，其占比將逐漸提升。報告還稱，在市場格局方面，仍保持“攜程+途牛”兩強格局。

若綜合艾瑞、勁旅、易觀等研究機構的年度報告看，目前，攜程旅游占據了在線度假市場最大份額。

那么，此番合并將給去攜帶來哪些優勢呢？

對此，勁旅咨詢CEO魏長仁對《每日經濟新聞》記者分析稱，這次去攜度假業務合并，是雙方深度整合的一部分，是繼大住宿和大交通整合完畢后，在主要業務線上的整合，旅游度假業務線整合完畢后，基本上攜程和去哪兒的整合就基本告一段落了。“大半年來，兩家各個業務線都在整合，只是有先完成和后完成的，先公布后公布而已，肯定都是在梁建章的主導下完成的。”魏長仁表示，度假業務的整合其實不出業內意料，這應該是梁建章卸任CEO前就有所安排的，而這次公布的時間，正趕在幾天后就要發財報的時間點。

易觀國際分析師朱正煜則指出，攜程與去哪兒的整合現在90%都完成了，至少可以看到機票住宿和度假的業務層面打通，剩下要做的事就是提升管理效率，優化整合成果。

休閑度假成下階段爭奪焦點

構建自己“生態圈”的同時，攜程管理層今日還對外否認了攜程并購途牛的傳聞。前攜程COO、最新晉升為攜程CEO的孫潔11月14日對外否認了市場有關攜程并購途牛的傳聞。孫潔表示，攜程在進行并購投資時，奉行三個原則，即一定與旅游產業相關、投資目標為業內垂直領先者以及投資估值合理。

“要看能否更好地服務客人以及為合作伙伴帶來價值，我們還是注重把自己的有機增長做好。”孫潔表示，隨著中國在線旅游業整合推進，OTA行業較以往理性許多，“很多（公司收入）增長是用錢燒出來的，‘價格戰’不可持續，現在資本市場也趨于理性，沒那么多錢干燒。”

在機酒一統天下后，攜程手捏著重金，下一步要并購誰，一直是市場關注的焦點。

《每日經濟新聞》記者注意到，攜程目前的主要營收來源依然是商旅即機票、酒店預訂業務，而休閑度假業務占比仍然很少。2015年財報顯示，其休閑度假營收占比在15%左右。2015年攜程成立獨立度假事業部，標志著開始重點發力休閑度假業務。今年，攜程一系列的投資并購亦是圍繞休閑度假而展開。

值得注意的是，攜程今年在二季度旅游度假業務出現營收環比下降。在收購去哪兒穩定機票格局之后，旅游度假領域也成為各家OTA爭奪焦點。

關于“途牛度假業務要被攜程收購”這一傳聞，此前兩家當事方雖然是各種否認，但是市場仍有不少說法指向攜程買下途牛還存在較大可能。

目前途牛的市值在8.35億美元，途牛一直以來用大量營銷換增長，虧損較大，但途牛的旅游產品增速較快，在今年二季報中，途牛旅游產品交易總額同比增長94%。

顯然，攜程和途牛在旅游度假板塊存在激烈競爭，而后端還有阿里旗下的飛豬在追趕。

對此，朱正煜對記者表示，“我認為攜程、途牛合并對雙方來說都沒有到好的時機，兩者在度假業務上差距不大，并且競爭激烈，在估值上肯定存在很大分歧，更不用說創始人仍在參與管理，談攏的難度很大。”他表示，未來一段時間內，攜程應該主要是圍繞著整合、提升盈利而進行。雖然主要收購動作在梁建章階段都完成了，但是當下市場環境是資本緊張，行業上仍存在較多投資機會，產業投資也會持續。

自去年以來，攜程并購藝龍、去哪兒，穩坐OTA第一位。在一統OTA江湖之后，攜程正將產業鏈延伸向重點垂直細分領域。通過系列投資并購來“掃雷”的做法，又是其慣用動作。

今年9月份，攜程宣布發行了總額最高7.5億美元、于2022年到期的高級可轉換債券，這一動作一度被疑為將與新美大“聯姻”。

對此，貼近消息人士對《每日經濟新聞》記者表示，“攜程未來可能會通過持續的并購，來完成公司迭代。攜程或許會成為一個投資公司。”從這個角度來看，新美大酒旅的歸屬問題可能在近期水落石出。

事實上，攜程與新美大酒旅的明爭暗斗至今沒有停止，而目前關于攜程和新美大酒旅談判合并事宜，雙方均予以否認。

此刻，梁建章宣布急流勇退，對于攜程來說，無論其最后出手的是哪家，相信都將進一步鞏固攜程一家獨大地位，也將改變OTA市場的格局。

“旅游度假業務目前有實力的玩家仍然眾多，市場競爭仍然多元化，合并后的新攜程旅游度假業務體系仍然有對外部整合的空間，包括國內和海外。”魏長仁如是指出。