每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張喜威    

每經(jīng)記者 張喜威

今日，有關(guān)“資產(chǎn)配置荒”和債市“嚴(yán)峻時(shí)刻”的討論再次被燃起。

Wind數(shù)據(jù)顯示，11月29日，Shibor再一次全線上漲；5年期、10年期國(guó)債期貨均創(chuàng)出該合約歷史最大單日跌幅，其中10年期國(guó)債期貨主力合約T1703收盤大幅下跌超過0.81%，至98.93元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，若從11月29日各期限Shibor單日漲幅來看，區(qū)區(qū)一個(gè)基點(diǎn)上下的波動(dòng)在銀行間資金市場(chǎng)中并不足為慮。但若將時(shí)間拉長(zhǎng)，截至目前，隔夜Shibor已連續(xù)上漲14個(gè)交易日，累計(jì)上漲12個(gè)基點(diǎn)；7天Shibor亦連續(xù)上漲14個(gè)交易日，累計(jì)上漲9.2個(gè)基點(diǎn)；14天Shibor則連續(xù)上漲12個(gè)交易日，漲幅為5.5個(gè)基點(diǎn)；1個(gè)月Shibor同樣連續(xù)14個(gè)交易日上漲，累計(jì)上漲11.15個(gè)基點(diǎn)。

此外，中長(zhǎng)期Shibor利率連續(xù)上漲均在14個(gè)交易日以上，3個(gè)月以上Shibor均在3%以上，與10年期國(guó)債收益率出現(xiàn)倒掛。

值得注意的是，11月29日，央行通過公開市場(chǎng)開展了1900億元逆回購(gòu)，當(dāng)日公開市場(chǎng)有2000億元逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)凈回籠100億元。截至11月29日，本月央票、正逆回購(gòu)操作回籠資金850億元，10月份為凈投放4414億元。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至11月29日，央行公開市場(chǎng)逆回購(gòu)余額1.37萬億元，且未來五天還將面臨8850億元逆回購(gòu)到期。

這就意味著，若要維持當(dāng)前的公開市場(chǎng)資金狀況，央行必須維持滾動(dòng)操作。實(shí)際上，央行已經(jīng)連續(xù)4個(gè)交易日保持凈回籠。

九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清11月29日午間發(fā)布研報(bào)表示，“錢荒2.0”魅影重現(xiàn)，債券市場(chǎng)的長(zhǎng)期調(diào)整難以避免，2017年10年期國(guó)債收益率中樞將在3.1%，債券市場(chǎng)仍將處于2013年下半年“錢荒”以來的最黑暗時(shí)代。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿時(shí)，10年期國(guó)債收益率已經(jīng)突破2.9%，至2.9208%。

招行銀行總行資產(chǎn)管理部高級(jí)分析師劉東亮也告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，這波債市的回調(diào)幅度比較大，10年期國(guó)債收益率也存在“破3”的可能，但并不能認(rèn)為債市會(huì)就此轉(zhuǎn)為熊市。若10年期國(guó)債收益率突破3%，恰恰意味著建倉(cāng)機(jī)會(huì)的到來。債券轉(zhuǎn)向應(yīng)該是建立在央行對(duì)資金面大幅收緊，宏觀經(jīng)濟(jì)狀況明顯好轉(zhuǎn)，以及存在長(zhǎng)期通脹預(yù)期等因素的基礎(chǔ)上。

對(duì)于資金面的情況，劉東亮則認(rèn)為，目前馬上進(jìn)入年底，這種“緊平衡”的狀態(tài)應(yīng)該還會(huì)持續(xù)，但2013年那種“錢荒”的情況應(yīng)該不會(huì)再次發(fā)生。