每經編輯 每經記者 胡健    

每經記者 胡健

又逢年底，中央經濟工作會議即將召開。

作為每年經濟工作的壓軸大戲，這一會議歷來是判斷經濟形勢和定調宏觀政策最權威的風向標。

從2016年已經公布的前10個月數(shù)據來看，全年實現(xiàn)6.7%的增長速度是大概率事件。多位接受《每日經濟新聞》記者采訪的專家判斷，這或許意味著明年的政策力度會保持平穩(wěn)，但改革帶來的短期壓力可能使明年的經濟增長目標小幅下調或放寬區(qū)間。

2016年被稱為全面深化改革落地之年，2017年中國改革將進一步邁向深水區(qū)。去年中央經濟工作會議確定的五大任務繼續(xù)推進，今年的會議不僅需要總結經驗，也將為明年供給側結構性改革確定方向，把握節(jié)奏。

2017年，在穩(wěn)增長和促改革之間尋求平衡仍將是中國經濟發(fā)展的主旋律。摩根大通中國首席經濟學家朱海斌對《每日經濟新聞》記者表示，在經濟面臨短期下行壓力的情況下，可以適度放寬6.5%的約束底線，為推進改革創(chuàng)造空間。

改革深入 增長目標恐小幅下調

2016年，中國首次以區(qū)間形式確定經濟增長目標。前三季度，經濟增長速度連續(xù)保持在6.7%的水平上，雖然較2015年的全年增速小幅下降，但始終處于6.5%~7%的目標之間。

從一些主要數(shù)據來看，中國經濟表現(xiàn)非常穩(wěn)定。進入下半年以后，固定資產投資增長結束了下行趨勢，穩(wěn)定中出現(xiàn)小幅回升。其中，在年初出現(xiàn)大幅下滑的民間投資增速也在7月份以后企穩(wěn)回升。

工業(yè)生產方面，3月以后，規(guī)模以上工業(yè)增加值始終保持在6%以上。工業(yè)品出廠價格波動由負轉正，工業(yè)企業(yè)利潤明顯好轉。

盡管如此，接受《每日經濟新聞》記者采訪的多位專家均對2017年的經濟增長持謹慎態(tài)度。朱海斌認為，2016年中國經濟出現(xiàn)了周期性的復蘇態(tài)勢，這背后有基礎設施建設投資、房地產投資和汽車銷售三大引擎的拉動。然而房地產投資和汽車銷售很有可能在2017年出現(xiàn)下行，2017年中國經濟或會重新回到周期性下行階段。

他建議，在經濟面臨短期下行壓力的情況下，可以適度放寬6.5%的約束底線，采取6%~7%的區(qū)間目標，從而避免通過財政和貨幣政策刺激造成長期問題。

北京大學國家發(fā)展研究院金光經濟學講席教授、副院長黃益平認為，未來中國經濟仍然需要在穩(wěn)增長和促改革之間尋求平衡。要解決這一問題，可以在短期內適當放松增長目標，同時堅定推進改革。他認為，2017年中國改革的重點將在國有企業(yè)，以及已經失去競爭力的行業(yè)里。

12月5日召開的中央全面深化改革領導小組第三十次會議提出，明年改革工作要抓緊謀劃，既要蹄疾步穩(wěn)向縱深推進，又要有改革新面貌，配合好黨的十九大召開這個大局。

國泰君安研報判斷， 2017年改革將會提速，預計GDP目標由今年的6.5%~7.0%微調至6.5%左右。如果目標設置在6.5%且缺乏彈性的話，明年基建投資增速可能會上調，信貸和通脹可能都有上行壓力。

貨幣穩(wěn)健 未來政策將向防泡沫傾斜

對于2017年的貨幣、財政政策，多數(shù)業(yè)內人士判斷仍將分別保持穩(wěn)健和積極的政策取向。

自2011年以來，我國對于貨幣政策的表述已經連續(xù)6年使用穩(wěn)健二字，但在實際操作中，穩(wěn)健又體現(xiàn)出多種政策導向。

今年下半年，中共中央政治局會議多次提出“抑制資產泡沫”，央行發(fā)布的三季度貨幣政策執(zhí)行報告中也罕見地7次提到泡沫問題，并提出下一步將“主動調結構、主動去杠桿和主動防泡沫”。

有觀點認為，這意味著未來政策或從保增長更多地向防泡沫傾斜，貨幣政策可能有所收緊。

招商證券研發(fā)中心宏觀研究主管謝亞軒分析，2017年中國的貨幣政策將延續(xù)穩(wěn)健的態(tài)度。一方面，“一行三會”聯(lián)動、監(jiān)管力度趨于嚴格，監(jiān)管套利的可能性將降低。另一方面，央行將更審慎地使用利息和存款準備金率等貨幣政策工具。

朱海斌認為，財政和貨幣政策的刺激作用是造成2016年經濟反彈的重要因素，而宏觀政策在近期也出現(xiàn)了調整。他分析，四季度財政政策可能會出現(xiàn)階段性緊縮，央行在貨幣政策的運用上也會從原來較為寬松逐漸向中間靠攏。

申萬宏源首席宏觀經濟分析師李慧勇表示，結合國內外經濟形勢看，明年經濟的主要任務是保增長、防風險、促改革。在此背景下，宏觀調控政策的總基調可能不會改變。他認為，明年財政政策將繼續(xù)保持積極，赤字率有望進一步提高，為基建投資籌措資金。同時，中央和地方轉移支付將進一步完善，資金使用效率也將提高。

財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生認為，由于中國經濟企穩(wěn)的內生動能仍待提高，加之貨幣政策的邊際效應持續(xù)遞減，2017年財政政策勢必將進一步發(fā)力。

他指出，受制于財政收入增速下滑，財政發(fā)力將從進一步上調赤字率、繼續(xù)加大地方債發(fā)行規(guī)模、積極推動PPP項目、發(fā)揮政策性銀行“準財政”作用以及設立結構調整基金等方面“另辟蹊徑”。