每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

上周五滬綜指上漲0.54%至3232.88點(diǎn)，但二八現(xiàn)象嚴(yán)重。其余股指大多下跌，其中深主板、中小、創(chuàng)三綜指分別跌0.35%、0.39%、0.66%。

滬市多數(shù)個(gè)股下跌，但總市值排前20名的個(gè)股中只有上汽下跌，余者皆漲，二八現(xiàn)象實(shí)已登峰造極。似乎已成了小盤股的中國建筑大漲8.71%。

統(tǒng)計(jì)局上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，我國11月CPI同比漲2.3%，高于預(yù)期的2.2%，亦高于10月的2.1%；11月PPI同比大漲3.3%，大幅優(yōu)于預(yù)期的2.2%及10月的1.2%。上述PPI數(shù)據(jù)比較令人驚心，這預(yù)示著我國未來通脹壓力極可能進(jìn)一步加大。

美元再度走強(qiáng)，這給人民幣帶來許多麻煩，人民幣中間價(jià)上周五大跌241基點(diǎn)至6.8972。本幣貶值容易加劇通脹壓力，所以未來市場(chǎng)銀根不可能太松，而這對(duì)股市會(huì)有些壓力。不過，由股市這幾周的表現(xiàn)看，通常會(huì)故意逆著人民幣方向走，即權(quán)重股仍可能頂著指數(shù)，這可能算是一種預(yù)期管理吧。

投資者沒辦法應(yīng)付這種走勢(shì)，未來可能將不得不采取反向思維了，比如在人民幣跌時(shí)可猜測(cè)權(quán)重股或?qū)?qiáng)拉；在人民幣升時(shí)可預(yù)期股指不漲反跌。這種說法連自已都覺得有些蠻不講理，但我們的市場(chǎng)確實(shí)就是如此，小股民唯有順從，沒其他辦法！不過個(gè)人認(rèn)為，市場(chǎng)如果太過無厘頭，可能不利于吸引國內(nèi)外理性資金。

2005年至2007年那波大牛市，理由之一是人民幣升值，現(xiàn)在人民幣貶了，有人仍拐彎抹腳最終理解成利好。上述兩段邏輯總有個(gè)是錯(cuò)的，不是嗎？那是現(xiàn)在錯(cuò)了，還是當(dāng)時(shí)錯(cuò)了？

當(dāng)時(shí)人民幣升值，熱錢涌入，基礎(chǔ)貨幣大幅投放，雖有不斷的“升準(zhǔn)”，但沒辦法徹底抽干凈，所以資金越來越多；現(xiàn)在的情況正相反，央行雖然還在進(jìn)行逆回購、MLF等，但不足以抵消到期量，所以資金是抽緊的。當(dāng)資金有抽緊趨勢(shì)時(shí)，股市能維持平衡或小漲就已不錯(cuò)了，一般不可指望有大牛市。

再說了，“通脹無牛市”，我們不能因?yàn)樾枰星椋图磁d地、臨時(shí)地拚湊出另一套離奇的理由。

綜上所述，個(gè)人覺得年末投資者整體上應(yīng)謹(jǐn)慎些，如果倉位不重，那就持股觀望好了，畢竟打新是需要市值的，而如今新股又多，沒市值會(huì)很難受。

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