年底流動性趨緊，貨幣基金遭遇大額贖回等傳聞不絕于耳，債券基金也因債券市場表現不佳而受牽連，定制型的債券基金也跟著背了“鍋”，債券市場怎么了，未來如何應對？貨幣基金如何做好流動性風險防范？委外定制基金該怎樣做？《證券日報》基金新聞部抽絲剝繭，聊聊“風口浪尖”上的這些事兒。

新債基近半是“委外”收益率過2%者不到一成

新華信用增益C等6只債基以超過6%的業績傲視同儕

今年的市場環境下，各類型基金輪番上演“速度與激情”，保本基金、定增主題基金等都迎來了一波快速擴容機會。而今年以來，無疑是債券型基金快速增加的一年。

《證券日報》統計顯示，今年以來，截至12月18日，已有1041只新基金成立，從產品類型角度看，債券型基金已成立375只，占比近四成。

在收益率方面，剔除年內成立的次新基金外，831只債券型基金(A/B/C類分開統計)年內平均收益率為-0.15%，而從單只基金角度看，今年以來，有6只債基年內收益率超過6%，與之相對的是，有7只債券型基金在今年以來收益率低于-20%。而值得注意的是，今年成立了大量債券型委外定制基金，其收益率又有怎樣的表現？

年內債基平均下跌0.15%

《證券日報》統計顯示，今年以來，截至12月18日，剔除年內成立的次新基金外，可比831只債券型基金(A/B/C類分開統計)的平均收益率為-0.15%。

具體看來，831只債券型基金今年以來平均收益率為-0.15%，四季度以來平均收益率為-2.6%，12月15日國債期貨跌停當天，831只債券型基金平均收益率為-0.98%。由此可見，債市在四季度時經歷一輪調整。對此，博時基金固定收益總部研究組總監王申表示，債券市場近期的劇烈調整，有經濟基本面預期變化的影響，但主要是流動性的沖擊所致。

紅塔紅土基金投資部負責人趙耀表示，經過今年年底的調整，紅塔紅土認為債券市場更為健康，更加看好明年債券市場的走勢。這一輪債券市場的調整主要是金融機構去杠桿。經過調整之后的債券市場收益率已經可以和負債成本相匹配，金融機構的杠桿率也大為下降，而從中長期看中國經濟仍存在不確定性因素，經濟轉型仍沒有完成，經濟增速的下行壓力較大，中國債券市場的收益率仍有下行的空間，當前債券市場的收益率已經具備了很好的配置價值，這輪調整也使得明年債券市場更有機會。

而從單只基金角度看，今年以來，有6只債基年內收益率超過6%，具體看來，分別為新華信用增益C、新華惠鑫分級、新華安享惠金A、浙商惠盈純債、諾安純債C和德邦新添利，年內收益率依次為8.49%、8.11%、7.21%、6.81%、6.18%和6.07%。不過，與之相對的是，有7只債券型基金在今年以來收益率低于-20%。

年內成立新債基 近半數為委外定制產品

談及債券市場時，便不得不提今年以來迅速發行成立的委外定制債基。

《證券日報》統計顯示，今年以來新成立的債券型基金中，認購戶數在200戶至300戶之間的有272只(A/B/C類分開統計)，占今年新成立的586只債券型基金(A/B/C類分開統計)的46.41%。而這些類似委外定制基金自成立以來，截至12月18日，收益率超過2%的也僅20只，不到一成。

對此，博時基金機構理財部副總經理朱奕帆表示，放眼全球，國際上的大型基金公司也是如此，債券型基金單只產品資產規模達數千億人民幣規模的有很多，長期業績也都非常優秀。截至三季度末，國內管理公募產品數量最多的基金經理管理了33只債券型基金(規模共563億元)和1只貨幣基金(規模716億元)，共管理資產近1280億元，與國外同類型產品相比資產管理規模沒有更大，并不會影響其對組合的管理效率。