每經編輯 杜冉樂    

每經記者 杜冉樂

12月20日，《每日經濟新聞》記者從上海證券交易所獲悉，該交易所發債平臺顯示，深圳房企益田集團36億元小公募債處于“終止”狀態。

這僅是其表，益田集團今年10月份就披露了一份針對交易所反饋意見的答復函，進一步揭開了當前房企發行公司債到底有多難。

該答復函透露，上述房企不符合交易所的分類監管標準，既不是上市房企，也未參與中房協的房企排名等，所以主動終止申請。

近來，招商蛇口、中洲控股、財信發展等多家上市房企也主動“中止”公司債，個別選擇了信托、永續債等融資。

終止發債透射監管趨嚴

今年9月13日，益田集團向上海證券交易所遞交擬募資36億元小公募債的公司債申請，11月底獲得該交易所出具的債權上市預審核反饋意見。12月19日，益田集團終止申請36億元公司債。

記者注意到，一個典型現象是當前房企發行公司債不如以前順暢。

11月底，益田集團的反饋答復函稱，上交所2016年10月28日下發了《關于試行房地產、產能過剩行業公司債券分類監管的函》，對房地產業采取“基礎范圍+綜合指標評價”的分類監管標準。

該基礎范圍涉及發行人應資質良好、主體評級 AA 及以上并能夠嚴格執行國家房地產政策和調控政策的以下類型房企，即（1）境內外上市房企，（2）地產央企；（3）省級政府（含直轄市）、省會城市、副省級城市及計劃單列市的地方政府所屬的房企；（4）中房協排名前 100 名的其他民營非上市房企。

經聯合資信綜合評定，益田集團主體信用等級為 AA，但益田集團陳述說，由于公司系民營非上市房企，且公司未參加中房協相關排名，故不屬于房企申報公司債的基礎范圍。

12月7日，益田集團旗下深圳益田假日廣場資產支持專項計劃53.01億元的ABS產品申請卻順利獲得了深交所審核通過。

據悉，益田集團成立于1996年，當前總資產逾300億元，作為一家復合型房企，以深圳、上海、北京、長春、西安為中心，已完成華南、華東、華北、東北及西北等全國性戰略布局。

益田集團一位企劃部人士說，2016年是公司戰略大發展的一年，是轉型升級的一年，事關未來20年的發展。據益田集團官網顯示，該公司總裁黎志強年初說，“目前，益田集團持有的可開發銷售物業估值已接近1000億元。”

近日，益田集團董事長吳群力又公開表示，“未來十年希望將每個板塊發展成熟后再拆分上市。如今首推還是旅游商業板塊。”

波及招商蛇口等上市房企

深交所官網顯示，12月19日，招商蛇口擬申請發行150億元小公募債處于“中止”狀態。記者查詢發現，該地產央企9月底向該交易所提交了公司債申請，到11月19日獲得該交易所反饋函。

該反饋函向招商蛇口提了4個問題，除要求補充披露房地產業務所在地市場供求、價格變動、政策變化及去庫存化情況等之外，還要求其明確募資用途中補充流動資金及償還銀行貸款的具體金額及詳細計劃，補充披露本次債券發行后的資產負債結構變化情況。

深交所要求招商蛇口15個工作日內提交回復意見，若延期需說明理由，若未在延期內提交中止申請，該交易所將終止審核。

同屬大型地產央企的保利地產，10月26日曾向上交所提交了150億元小公募債申請，11月底提交了針對該交易所反饋意見的回復函，比如涉及房地產業務非一二線城市占比、是否涉及不得發行公司債券情形，如違反“國辦發[2013]17 號” 規定的重大違法違規行為，在重點調控的熱點城市存在競拍“地王”，哄抬地價等。

記者注意到，滬、深兩大證券交易所對保利地產發債反饋意見不僅較多，而且涉及內容也很具體。至今，該房企發債申請暫未更新。

華龍證券一位債券投資顧問表示，目前交易所對房企發債雖未明確“一刀切”，但對房企從嚴發債融資很明顯，原來認為這個效率高，但現在一次反饋與回復，再反饋與再回復等，幾輪下來，感覺會有些拖時間，不少房企債務率又很高，就會尋找其他渠道。

此前，像中洲控股、財信發展、融信集團等多家實力上市房企感覺交易所發債融資通道不暢，就主動中止或終止了相關申請，而像蘇寧環球、榮盛發展等上市房企以及石榴集團、中庚地產、正榮地產等大型非上市房企仍在排隊等待。

12月20日，財信發展公告稱其子公司重慶國興棠湖置業向華融信托融資2.02億元，期限2年，年利率8.15%。相比此前公司債，這個成本較高。此外，云南城投等上市房企近期也重拾信托、永續債等融資。