每經編輯 每經記者 李蕾 每經編輯 江月    

每經記者 李蕾 每經編輯 江月

本周是2016年的最后一個星期，也就是說今年的交易日也就剩下了幾天。每到歲末年初，都是投資者總結當年投資收益、展望來年行情和部署投資策略的重要節點，這其中機構投資者的預判往往具有重要的風向標意義。

就在上周，咱們的兄弟號火山財富（微信號：huoshan5188）公布了對40家公募基金的問卷調查匯總。最終呈現的結果不僅顯示這些公募沒有一家看空2017年A股行情，并且看好的行業，尤其是投資主題也呈現出高度集中的局面。

機構投資者看好的主題自然值得普通投資者關注，不過由于專業程度、信息獲取、時間限制等因素的影響，通過投資主題基金的形式來分享產業發展帶來的長期回報，或許對個人投資者來說更加便捷、可靠。正是基于以上考慮，理財不二牛（微信號：buerniu5188）找出了9大行業／主題中業績出眾、排名靠前、純度也較高的基金代表，深度采訪公募投研大佬和行業分析人士后得出了下面這份名單，希望在投資選擇上能給各位提供一些參考。

●國企/國資改革：持續發力

作為本次調查問卷中公募基金最看好的投資主題，“國企改革”這一項占比高達40.7%，受青睞程度可見一斑。

2015年9月份，中共中央、國務院印發《關于深化國有企業改革的指導意見》（以下簡稱《意見》）。《意見》的出臺為后續中央及地方國有企業改革提供了全面的指導。到了2016年6月，寶鋼股份和武鋼股份公告戰略重組則拉開了新一輪央企重組的序幕，受到了市場高度關注和資金的熱烈追逐。

近幾個月來，自上而下進行國企改革的信號更是愈發強烈、動作頻頻。在這樣的背景下，國企改革概念近兩月表現強勢，截至12月26日國企改革概念指數近60天漲幅達8.36%，超過同期滬深300指數5.19個百分點。

通過Wind分類，理財不二牛分別統計了“國資改革”主題基金今年及成立以來的業績表現。值得注意的是，主題基金并不是只是直截了當將“國企改革”“央企改革”等概念放在基金名稱里的這部分，重配相關概念股的也應名列其中。目前市面上的國企改革主題基金主要分成三大類，分別是股票型基金、股票指數型基金和偏股混合型基金。

例如匯豐晉信雙核策略，公開數據顯示，截至今年第三季度其配置的國企改革概念股數量達到4只，分別為北新建材、格力電器、中國建筑及上汽集團。該基金與匯豐晉信大盤持有的國企改革概念股占基金凈值比例都超過了20%。為此，我們為大家精選了其中純度高、業績表現相對穩定的作為代表，剔除今年以來新成立的基金，按近半年以來回報排序列出（詳見表格）。

●PPP：明年或將迎來爆發期

“PPP（政府與社會資本合作）”模式儼然是近年來投資圈里的“熱詞”，相關個股也成為今年以來市場里耀眼的明星，受到公募基金的追捧。

廣發證券研報也指出，2017、2018年PPP板塊處于需求加速釋放、項目加速落地的時期，其中項目落地情況是市場關注的核心內容。近日，財政部聯合國務院辦公廳、環保部等部委分赴10省開展“完善推廣政府和社會資本合作（PPP）模式”專項督查調研。“我們認為，此次督查有助于中央部委了解PPP工作進展情況及實踐中的問題和困難，督促PPP項目、特別是重點示范項目規范實施、加快落地。”

萬家基金投資研究部總監莫海波也告訴理財不二牛，PPP板塊的很多個股明年業績增速有望高于今年，“今年PPP訂單總額放量增長，項目逐步進入施工周期，未來將根據施工進度項目結算，因此明年開始會體現在業績報表上”。

根據PPP主題基金的持倉統計不難發現，該類基金主要圍繞基建、環保、園林等主線進行布局。

首先來說說基建。凱石金融產品研究中心以“建筑業市值占基金資產凈值比”作為指標，將基建主題基金分為這幾類：基建工程指數基金、重倉在基建板塊的主動管理股票型或混合型基金、基建的細分子行業高鐵基金、涵蓋建筑板塊的一帶一路基金等。

莫海波坦言，明年相對來說還是比較看好PPP和基建，今年這兩大板塊從底部起來已經有較大的超額收益和漲幅了，但從估值角度來看，經過十月底以來的一輪調整，目前PPP龍頭公司估值已經跌至20倍出頭，估值已經具有吸引力。“整個板塊業績增速都很好，相對其他行業來說也非常靚麗，明年的機會還是有。今年PPP行情主要是賺訂單高增長和業績預期的錢，股價上漲的幅度和空間都比較大，但明年預計主要賺業績兌現的錢，要出現今年這樣的超額收益則需要不斷的業績高增長來實現。所以整體來說也看好，但或許不會像今年這波來得這么迅猛。具體來說我們相對更加看好國際工程業務，明年是‘一帶一路’很重要的一年，國際工程公司明年業績將高增長，且目前估值比較便宜，明年國際工程相對來說表現會好一些。”莫海波表示。

“PPP＋基建”今年迎來了集體大爆發，“PPP＋環保”的主題也是相當火熱。東方證券在報告中指出，經過這段時間的估值消化，環保行業估值已經見底，2017年行業的估值將到30倍左右，龍頭公司為25~30倍，未來行業估值的下行空間已經非常有限。

一位滬上公募投研總監也告訴理財不二牛，環保首先是穩增長需求，另一方面治理環境的需求也存在，所以環保主題明年的機會還是很大的。

●醫藥：政策利好機會不斷

對主題基金來說，醫療保健、生物科技、制藥等也一直是其重點關注的細分行業，醫藥主題基金的數量近年來也呈直線上升態勢。再加上今年以來利好政策頻頻頒布，吹向醫藥板塊的“暖風”從未間斷。

匯添富基金副總經理袁建軍此前在由《每日經濟新聞》主辦的“2016 第五屆中國上市公司領袖峰會”中的“2016中國基金業高峰論壇”上曾告訴理財不二牛，目前國內二胎產業鏈子領域的增長相當快，包括醫院門診量、藥品等，而且持續性很強。另一方面，醫藥行業在進行供給側改革，醫藥商業的并購也在加大。

“所以整體我們看好龍頭公司未來的業績增長，創新藥的刺激會帶來很多公司非線性增長的不斷涌現。細分領域（的機會）還是很多。”

其實不只個股，醫藥主題基金也是類型繁多，主要集中在股票、偏股、靈活配置及指數這四類。

●制造業：傳統＋高端“兩相宜”

不久前舉行的中央經濟工作會議明確提出，要大力振興實體經濟，培育壯大新動能。在招商基金副總經理沙骎看來，這些政策對于具有技術優勢和規模效應的傳統制造業來說都是很好的信號。

“我之前提出看好化工、機械、商貿零售和紡織服裝，這四個行業在大家印象里都屬于過去的制造業。商貿零售今年年底已經開始有所表現，最近漲得非常好，所以有供給側退出的行業相對會好。”

他還強調，未來三年實際上是價值投資回歸的年代，所謂的“傳統經濟”會有很好的發展，“正常的發力點應該是在明年5月份以后”。

近日，《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》（以下簡稱“規劃”）指出，到2020年，戰略性新興產業增加值占國內生產總值比重要由2015年的8%達到15%。同時，要形成新一代信息技術、高端制造、生物、綠色低碳、數字創意等5個產值規模10萬億元級的新支柱。

莫海波表示，這對行業來說給出了一個非常明確的空間。

“戰略性新興產業增加值占國內生產總值要由8%提升到15%，大概還有一倍的空間，而到2020年只有4年時間了。這意味著復合增速不會低于20%，這就超過了不少行業，所以這5個產業的空間非常大，我們也會在這些行業里去尋找估值比較合理的標的。”

這些都表明，制造業將在未來幾年繼續迎來發展良機。不過這個領域也是夠寬泛的，涉及的個股成百上千，上述投研總監就告訴理財不二牛，看好的高端制造業細分領域包括機器人、大飛機、芯片、智能設備等，另外輕資產型的裝備制造業例如汽車零配件的發展前景也不錯。那普通投資者應該怎么參與？理財不二牛通過親自肉測，精心為大家從茫茫“基”海中挑出了一些績優的制造業主題基金（詳見表格）。