每經編輯 每經記者 龐靜濤    

每經記者 龐靜濤 每經實習編輯 李晃

高壓難解，房企競爭愈烈。隨著調控的深入，樓市下行趨勢愈加明顯，與之形成鮮明對比的是，土地市場熱潮不斷，競爭未見緩和。

近日舉行的中央經濟工作會議再提加快研究建立符合國情、適應市場規律的基礎性制度和長效機制，2017年甚至未來幾年的房地產發展就此定調，“著力振興實體經濟，避免房地產金融過度繁榮；從刺激房地產到建立長效機制，限制投機性需求，增加土地供給，發展大都市圈。”

長效機制下，自今年10月開始的行政高壓干預樓市的態勢能否得以松動？2017年的樓市格局又將如何影響著房企們的戰略？

房產稅法理概念有待理清

一場調控，房企進退兩難。

一方面，政策收緊特別是對房源定價的直接干預，擠壓著房企的利潤空間；另一方面，樓市高壓何時松動尚無定論，犧牲利潤換取業績還是坐等政策松動，實現長遠發展成為房企必須面對的問題。

一家業績沖擊千億房企的內部人士向《每日經濟新聞》記者透露，政府對預售價格的控制，壓縮了企業的利潤空間。在業績壓力面前，公司內部不得不考慮“犧牲”哪一個或幾個項目，以完成業績。

2017年市場會多大程度地反彈？億翰智庫研究總監張化東對政府的干預給出了積極的評價，房價的快速上漲累積的風險較大，政府的干預拉長整個行業周期，且使其更加平緩。

同時，調控政策的效果已經開始顯現。統計局數據顯示，2016年前11個月，商品房銷售面積和銷售額同比增速明顯放緩，房地產開發投資增速也為4個月來首次放緩。

中國指數研究院方面認為，從需求端來看，重點城市住宅成交量繼續呈現環比下行態勢，部分城市降幅擴大；從供給端來看，房企推盤規模也有所減少，新推項目定價繼續低于預期水平；從價格來看，11月百城整體價格環比漲幅回落至0.88%，多數城市價格更趨平穩。

“穩中求進”被認為2017年整個經濟工作的總基調，樓市亦然。張化東認為，2017年樓市政策很難有大的轉向，會維持目前的政策。

新城集團副總裁歐陽捷表示，抑制資產泡沫是既定方針，如果房價持續上漲，將帶來資產泡沫破裂、沖擊金融體系的巨大危險，雖然限房價是“扭曲動作”，但依然非常必要。歐陽杰還認為，2017年住宅樓市的特點是，三四線城市繼續去庫存，熱點一二線城市繼續控房價。

行政干預短期內穩定了樓市，而長效機制何時才能兌現？

張化東認為，高層“加快制定長效機制”背后是已儲備的長期調控機制，并非僅局限于當下的限購、限貸，會依樓市的表現因勢推出。

但也存在業內人士持不同的觀點。在12月11日舉辦的“2016央視財經論壇”上，交通銀行首席經濟學家連平表示，應該加快房地產稅的落實，但當下應先理清房地產稅是持有稅還是消費稅等法理概念。保利地產董事長宋廣菊更是直言，當前樓市處于波動期并不適宜推行房地產稅，應該理清其中的法理。

房企的判斷還直接體現在執行層面。有金地集團內部人士向《每日經濟新聞》記者透露，其所在區域公司討論得出政府對土地財政的依賴并不會長久，且已經有跡象表明政府已經在做替代性的事情的結論。

2016年以來，上海在部分住宅用地出讓中增加15%的自持部分用于出租，同時，北京嘗試通過限制土地價格增加企業自持用于出租，均被認為是政府正在轉變單純獲得土地出讓金的“一錘子買賣”模式，進而轉向可持續性租賃收入及更深層次房地產稅的探索 。

上述金地集團內部人士稱，目前全國正在大規模的進行不動產登記，以及今年國考中的大規模招聘稅務條線的公務員，均可看出政府在做長效機制改革的準備。該人士同時透露，其所在的區域將會依據對政策的判斷，調整投資布局甚至是增加新的組織部門。

外溢區域備受房企關注

土地拓展已關乎房企“生死存亡”。隨著越來越多房企的加入，公開招拍掛市場競爭愈加激烈，更多的房企將注意力轉向了城市更新、項目甚至公司并購等方向。一二線熱點城市之外，大城市的外溢區域也正在被越來越多的房企關注。

前述金地集團內部人士坦言，其所在公司對一線城市的投資拓展不再限于公開的招拍掛市場、傳統的熱點區域，智慧型拿地將是發展方向。比如國企改革下，很多優質項目通過產權交易所掛牌出讓，或是一些法院拍賣項目，渠道相對公開市場而言較小眾，能較低價獲取土地。

對于未來，該人士則表示，在項目類型上，不排斥持有回收期較長的住宅以及商辦項目；對于熱點二線城市，因市場波動較大，會更加注重拿地時點的選擇，對城市圈外溢區域也會適當布局。

有鑫苑置業的內部人士表示，一線城市的調控已是常態，政府已不可能大規模供地，未來對土地限制將會增加，企業必須研究城市更新，以及向一線城市周邊的外溢區域拓展。

上述鑫苑置業內部人士還表示，隨著城市更新，二線城市的進入門檻正在提高，對開發能力的要求也在提高。前述金地集團內部人士也坦言，直接瞄準土地和項目，有能力的企業正向產業和區域規劃方面外延。

例如，產業園運營啟動較早的華夏幸福，憑借產業園規劃獲取了大量的住宅項目開發；而近兩年，房企又將注意力轉向軌交，綠地集團、華夏幸福成立軌交公司試圖以此獲取軌交周邊的土地。

總之，獲取土地方式的升級和改變，對僅關注公開土地市場和習慣拿地、賣房的中小型企業而言，變得更加專業和艱難。

房企兩極分化趨勢凸顯

近來，越來越多的跡象表明，中小房企正在被大的地產公司并購，甚至是退出房地產業，多位業內認為，明年這一形勢將會加劇。

除獲取土地難度增加之外，監管層對資金的收緊也加快著中小企業的轉型和退出。監管層對房企公司債發行門檻標準的調整則是最好的例證。

在新的發行標準里，房企的資產額度、在一二線城市的土地儲備等均成新的門檻，這導致許多小型企業失去發債資格。

張化東認為，隨著資金變化，房地產行業的集中度增加，小企業將面臨更艱難的處境，會通過資產處理或銷售的方式逐步轉型或退出。

歐陽杰表示，隨著政策層面的收緊，大型房企也面臨著資金成本的上升，但其融資渠道更多，更容易獲得金融機構的信任，目前房企兩極分化趨勢已愈漸明顯。但中小房企或已錯失最好的退出機會。中小房企處境越來越艱難的原因之一是，其更多地布局在三四線城市，歐陽杰表示，2016年是一二線城市中小房企最好的溢價退出機會，但這個機會正在逐漸遠去。房企并購仍在，但溢價空間越來越小了。

前述金地集團人士同樣表示，2016年市場升溫之后，待價而沽的小房企未能于政策收緊前退出的，在面對不確定的未來時，正在近期集中入市。