每經編輯 每經記者 王心田 每經編輯 江月    

每經記者 王心田 每經編輯 江月

2016年12月30日，最后一個交易日結束，本屆“華夏基金·理財不二牛·超級定投實盤大賽”落下了帷幕，作為定投大賽的收官之戰，最后一個月的比賽格外精彩，最后一周選手們的排名情況也發生微妙的變化，蔣某某以4.87%的收益率鎖定了冠軍席位。持續六個月的基金定投實盤大賽，收獲的不光是真槍實彈參與比賽的選手們，還有熱衷于理財的投資者們，大賽也為研究基金定投提供了寶貴的資料。

最終戰局 冠軍最終收益率4.87%

本次的定投大賽，從最后的收益率來看，前三名分別是蔣某某：4.87%，王某某：3.00%，夏某某：0.94%。整個比賽過程跌宕起伏，指數走強的時候，選手的最高收益率一度達到7.21%，而且所有選手都實現了正收益。市場調整時，不僅大賽的排名更迭加快，選手的收益縮水也很明顯。最典型的例子就是咱們的“逆襲王”何某某，他可謂是本屆定投大賽在位時間最長的冠軍選手了，憑借華夏恒生ETF聯接最高收益率曾達到了6.94%，后來恒生指數調整，他的排名一度跌落谷底，最后排名定格在了第22位。

值得注意的是，比賽的最后一個月，定投排名來了個大反轉。出乎人意料的是，蟬聯數周冠軍的黃某，收益率在最后一個月竟縮水逾6%，最后僅位列第四，無緣前三名。

本屆定投大賽有個有趣的現象，前三甲均為最后一個月市場下跌前就操作了贖回的選手，雖說定投是“懶人理財”，可是定投想要賺錢，也是要講策略的。比如很多選手在指數走強時動態增加定投了指數型基金，比如很多理財老手，看到了3300點左右的調整點，操作了定投贖回止盈。所以，本屆的實盤定投大賽就是一本歷時六個月的教科書，值得所有投資者借鑒。接下來，我們還是來看看冠軍對于定投的獨到感悟。

冠軍感悟 學會忍受一時的損失

蔣某某：所謂基金定投，就是投資者與銀行約定，每月在固定的時間（比如8號）以固定的金額（比如500元），自動扣款投資到指定的開放式基金中。讓投資者避免選基金時的煩惱，每隔一段固定時間，不論市場行情如何波動，都會定期買入固定金額的基金。當基金凈值上升時，買進較少的份額；當基金凈值下降時，買進較多的份額。長期累積下來，成本及風險就會降低。以三、五年以上的長期眼光來看，做定投賺錢的概率是大的。但若一時被套，忍受一時的損失，許多人心里受不了，從而暫停扣款甚至終止定投，直至有一天市場反彈后又追悔莫及。所以，有人問我如何才能做好定投？我總是回答：首先是要學會聰明地忍受一時的損失。

不論買股票還是買基金，大多數人都會期待買入后立馬上漲，以此證明自己正確的判斷。如果你進行基金定投，結果可能就不是這樣。在當前的市場中，當你鼓足勇氣、信心滿滿地開通定投、并扣款成功后，面對的結果很有可能是一時的浮虧，所以在投資時還是要保持良好的心態。然而，基金定投要獲得較好的收益，就需要在市場下跌時堅持扣款，不斷攤低整個投資的成本，靜待市場反彈后賺錢。這確實是逆人性的，知易行難。其中之最難，就是你要能夠忍受一時的損失。

我實施基金定投有一年多了，參與定投我有一些體會。第一、建議下載手機華夏基金管家APP，基金品種多，基金經理管理專業化水平較高；第二、在定投金額的選擇上，個人認為單只基金定投金額不要超過1000元。因為正常情況下，定投費率是按1.5%計算的，超過1000元，還不如直接每月通過網上銀行進行申購，例如在交行網銀申購費率為4折（0.6%），每1000元就省手續費9元。工行、建行打8折，中行不打折，這樣長年累月下來可以省下不少銀子；第三，在每月具體時間的選擇上，我覺得盡量不要選擇1到8號。因為會碰到每年元旦、春節、五一、十一假期，基金業務暫停，假期過后第一天才定投扣款，但基本上這天都是股市上漲的，基金凈值較高，不劃算，若打算定投2到3只基金，建議不要設在同一天，按每月天數平均分開就行；第四、在基金品種的選擇上，如今行情波動，個人建議選擇指數型基金和發行至少2年以上的績優老基金。因為到銀行柜臺辦理，人太多，耽誤時間。

另類“前三甲”2017年都有定投計劃

本次定投大賽最終按收益率排名，前三甲均為提前贖回全部定投基金的三位選手。然而，他們的理財投資道路并沒有結束，把定投納入了自己將來理財規劃的一部分。不過，定投仍然是需要關注市場的，需要我們聰明地選擇定投標的、定投組合，需要我們控制風險、適時止盈，因為投資是對自己的預期不斷調整和管理的一個過程，設置一個合理的止盈線，落袋為安再覓良機是理性投資者應該有的品質。

牛妹發現，到2016年12月30日未贖回的選手中，排名前三的都是非常有理財經驗的老手。定投大賽已經過去，對于2017年我們又將有新的理財計劃，牛妹采訪了這些選手，下面來看看他們的一些觀點。

最可惜的定投“冠軍”黃某：

定投大賽已經成為我將來理財計劃中的一部分，無論大盤走勢如何，希望能一直定投下去，相當于給自己做個零存整取，強制儲蓄了。

靈活換基，堅持定投的譚某：

選擇華夏大中華混合（QDII）的譚某絕對是動態管理定投的楷模，其先后買入華夏醫療健康混合C，華夏現金增利基金，后又組合定投華夏大中華混合（QDII）和華夏消費升級混合C，最后收益率為0.12%。其認為，收益被拖累，主要是因為QDII，因為四季度港股表現不是很好。2017年自己的理財計劃中，將會繼續定投。他選擇了指數+績優基金+QDII的組合。指數選擇創業板，雖然2016年表現不佳，但現在的點位較為合適，會繼續定投，等待創業板的恢復；績優基金方面，看好消費類基金，比如之前定投的華夏消費；QDII選擇的標普500。至于定投標的選擇，他大概會按照創業板指數（40%）+績優（40%）+QDII（20%）的比例進行投資。

定投老手黃某某：這位已經定投多年的選手，本是看到了3300點市場拐點，但是定投本就在他理財規劃之中，所以一直沒有贖回。他認為2017年市場投資應該重個股，輕指數，至于定投方面，他會加大創業板基金的定投。在他看來，創業板現在的點位越來越吸引人，是定投的好機會，投資主板的定投基金他可能只會留一只，同時他會傾向選股能力較強的基金經理管理的基金。總的來說，定投理財僅占到他投資比例的20%左右，他比較看中股票投資，基金基本上都是定投的方式，不會一次性買了不動。

這一路，感謝各位選手的參與，感謝華夏基金提供的各項支持，2017年理財不二牛（微信號：buerniu5188）將繼續陪伴各位投資者，給大家提供更多的理財干貨。

最后，恭喜獲得我們定投大賽前三名的選手，我們會一一和大家聯系，派發獎品，請各位保持手機暢通。

大賽第一名獲得者，來自蘇州的蔣*存獎勵夏普空氣凈化器（KC-CE50-W）1臺，價值4799元；

大賽第二名獲得者，來自上海的王*燕獎勵夏普空氣凈化器（KC-CD20-W）1臺，價值2499元；

大賽第三名獲得者，來自河南周口的夏*莎獎勵易道充值卡1張（1000元），價值1000元；

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持之以恒 收獲回報——記華夏基金·理財不二牛·首屆超級定投實盤大賽

華夏基金策略分析師 林翔

作為國內首個基金定投實盤大賽，“華夏基金·理財不二牛·超級定投實盤大賽”具有十分特殊的意義。六個月的賽程扣人心弦，以真刀真槍的實盤形式讓更多投資者領略到了基金定投的魅力，也為研究基金定投提供了寶貴的資料。

作為一名忠實觀眾，我全程跟蹤了這次比賽，既為一些參賽選手的精準決斷拍手叫好過，也為部分選手的大意失誤扼腕嘆息過。作為一名奮戰在投資者教育第一線的基金從業人員，這次比賽讓我十分感動，從參賽選手分享的經驗和心得中，我看到了很多投資者無論在投資理念還是投資心態上都越來越成熟。在六個月的時間里我多次對整個賽程進行復盤研究，在此分享一些自己的感受和建議，供大家參考。

一、“懶人理財”也可以玩出新鮮花樣

基金定投一直以來就被貼著“懶人理財”的標簽，其通過定時定額的投資策略幫助投資者解決投資的“擇時”問題，養成投資紀律。而定投攤薄投資成本，平滑收益曲線的特性也在一定程度上降低了投資風險，增強了投資收益。在我們的參賽選手中有一部分就將懶人理財進行到底，在選定定投基金、定投金額和定投周期后就不再進行操作，這部分選手通過定投收獲了穩健的回報，并且在市場下跌時得到了一定的保護。

但是縱觀整個賽程，可以觀察到一些有意思的現象：最多時第一名和最后一名的收益差距一度超過10%，某些參賽者的排名大幅波動，還有幾位最初采用幾乎相同策略的選手在比賽結束時成績卻大不相同等。可見，定投也不像大家想象中那么簡單，不同投資者根據對市場的判斷選擇基金品種、組合方式、定投周期都可能帶來截然不同的定投回報。

選擇定投策略是在戰略上定下了大方向，而根據對市場的研究分析采取靈活多變的戰術操作可以豐富基金定投的形式，將“懶人理財”玩出多彩的新花樣。

二、選擇基金的過程中藏著大學問

“定投是策略，基金是標的。有一手好的廚藝，也需要有一堆好的材料才能做出美味佳肴”，這是其中一位參賽選手跟大家分享的個人經驗，特別精準地闡釋了定投和選基之間的關系。作為投資策略，定投的有效性毋庸置疑，但是若將好策略搭配上了不適宜的基金，卻有可能事倍功半。目前全市場各類公募基金已達3000多只，如何篩選出優質基金就藏有大學問。

首先，要圈定選基范圍。選擇基金先從分析自身開始，清楚地認識好自己的風險偏好和承受能力，選擇不同風險特征的基金產品。建議在風險承受范圍內可以適當選擇股票倉位相對較大、波動性稍高的基金，利用好定投策略在凈值波動中攤薄成本、積累收益的特征。基于以上兩點大致圈定選擇基金的范圍后，接下來就要優選基金，建議可以沿著“基金經理管理時間長、投資風格明確穩定、歷史業績居前、所屬基金公司排名靠前”這四條線索尋找，例如可以通過比較較長時間區間內基金季度公布持倉的變化特征來分析基金風格。如果投資者希望更深入研究基金，還可以通過一系列量化指標來構建篩選體系，除了累計收益、超額收益等傳統指標外，可以加入波動率、最大回撤、夏普率、卡瑪率、盈虧比等，例如卡瑪率就是反映基金風險收益特征的一個有效指標。

看似簡單的選基其實暗含著許多學問，需要投資者通過不斷研究學習搭建出適合自己的篩選體系。

三、組合投資的理念幫助分散風險

這次比賽中，很多參賽者都選擇同時定投多只基金，可以發現組合投資的理念已經在投資者心中建立。但是需要注意的是，組合投資的核心是要通過基金間的相關性特征來構建組合分散風險，如果組合中的基金同質性高，則組合的分散效果就相對較弱。所以在構建組合時要篩選一些區分度較明晰的基金，并能夠在基金間靈活調整倉位權重。例如：成長風格基金搭配價值風格基金可以有效抵御市場風格切換帶來的風險，股票型基金搭配上債券型基金可以防御股票市場的極端波動。

目前，隨著市場上可選基金品類逐步增加，組合的構建也愈發多元化，QDII產品的出現就為分散單一貨幣、單一市場投資風險提供了組合標的，商品ETF基金的出現為分散單一類別資產風險提供了更豐富的選項。投資者可以善用日益豐富的基金品種來構建定投組合，在定投策略的基礎上再進一步分散投資風險，賺“相關性”的“聰明錢”。

四、根據市場及個人情況止盈止損

在這次比賽的最后階段出現了一個特別值得關注的現象，一部分投資者通過提前贖回止盈躲過了12月底的一波市場下跌，雖然止盈的時點選擇跟賽程安排有關，但是也很好地提示了大家止盈的重要性。在定投過程中，投資人往往對于止損較為敏感，對于止盈并不重視。我們一直強調，投資是對自己預期不斷調整和管理的一個過程，設置一個合理的止盈線，落袋為安再覓良機是理性投資的表現。

我很欣賞一位參賽選手分享的一個公式：成功=交易策略+資金管理+執行力+紀律。基金定投就是交易策略，要想獲得定投的成功還需要輔以資金管理、執行力和紀律，核心就是一場與自己的較量，是持久毅力的磨煉。

我們認為2017年的股票市場可能會比2016年好一點。隨著經濟的企穩復蘇、追求絕對收益的增量資金進場、估值吸引力進一步凸顯等因素共同作用，2017年，股票的配置價值進一步顯現，股票型基金和偏股混合型基金的配置價值凸顯。2017年市場有可能延續震蕩上行的趨勢，“單邊上漲一次投，震蕩上漲選定投”，基金定投有可能在震蕩市中為投資者帶來更好的回報。希望在新的一年里投資者都可以根據自身的風險收益偏好，形成自己的基金定投分析體系，并不斷檢驗修正，持之以恒，收獲回報！