每經編輯 劉鴻飛    

每經記者 劉鴻飛 每經編輯 吳永久

近期國企混改下的軍工板塊是迎來否極泰來的大爆發期呢，還是短期利好事件驅動的一波小反彈而已？很多投資者心中或許有點拿不準主意。

去年軍工板塊表現并不出色，軍工指數（399959）振幅達33.82%，跌幅達23.36%。今年伊始，軍工板塊表現相當亮眼。按申銀萬國行業類二級子行業劃分，從今年初至今日收盤這一期間，國防軍工行業板塊漲幅超過6%，排名第一。

從低迷到火熱，這一切似乎來得有點太突然。

今日知名網絡紅人曹山石的一篇名為《兩個新財富首席對軍工的分歧》文章，在網絡上熱傳。同時，這在火山財富記者的朋友圈里面也引起了熱議。

曹山石在該文中稱，擅長宏大敘事、煽動情緒的天風證券策略首席徐彪的核心判斷邏輯是：全球尤其是東亞地區，會經歷一個“去和平化”的階段，“買入軍工股，不會錯”。

另外，徐彪還認為，有兩個新變化需要引起重視。

第一，去年12月發布的《十三五戰略新興產業規劃》，其中“軍民融合”作為支持戰略新興產業發展的政策和手段。

第二，軍工背景領導被委以重任，這是加強軍工領域改革的重要信號，軍工領域的科研院所改制注入、混改、軍民融合，都將迎來大變化，拭目以待！

然而，過去連續三年新財富軍工行業第一的中信建投軍工首席馮福章看來，和平與發展仍是當今時代主題，“周邊局勢緊張仍呈常態，但不會發生戰爭”的基本判斷維持不變，而短期周邊局勢緊張事件僅構成短期刺激，不會影響軍工板塊中長期走勢。

與徐彪觀點不同，馮福章認為：2017年軍工板塊機會與陷阱并存，整體行情將會好于2016年，但不能預期過高。

今年以來各行業板塊漲跌幅情況（按申銀萬國行業類二級子行業劃分）

火山財富記者發現，從去年1月第二個交易周至今，軍工指數大致上處于箱體震蕩的形態。

本周軍工指數的上影線，則正處于去年的多根周線收盤價或開盤價所在壓力線打壓，目前相關指標既顯示出超買的勢頭。

值得注意的是，目前軍工指數相關指標顯示，空方已經比去年削弱不少。從去年初至今，軍工板塊已經經歷著將近一年的箱體調整，多空搏殺十分慘烈，雙方力量消耗都很大。一旦出現強勢利好，或者強勢利空，多空相對均衡狀態就會被強力打破，該板塊就會迎來新的行情。

不過，近期軍工指數并沒有一鼓作氣地快速、強勢突破上方強壓力區，因而后續期其方向依然不甚明朗。這也就意味著，軍工指數雖然近期迎來短期內強勢反彈，能不能有效突破上方壓力區，迎來一大波強勢上漲，仍有待觀察。

所謂“藝高人膽大”，在火山財富記者還處于技術面敏感位置的觀望之際，兩位業界赫赫有名的分析師對軍工板塊已經提前做出了判斷。只不過他們的看法卻是分歧很大。

那么，投資者到底該信自己的判斷呢，還是相信其中一位的呢，還是誰都不信呢？先看看其他券商分析師對軍工板塊都持什么觀點，再做決定不遲。

圖二：去年初至今軍工指數周K線圖

多家券商積極看多2017年軍工行業

火山財富記者收集資料發現，從去年12月6日至今年1月6日，有12家券商發布了國防軍工行業2017年年度投資策略的研報。其中，積極看多今年軍工板塊機會的有6家，包括：招商證券、廣發證券、西南證券、華創證券、開源證券、華泰證券。

12家券商軍工行業2017年投資策略報告主題

（資料來源：萬得資訊）

招商證券研報稱，今年研究所改制和軍民融合加速推進，有望為行業貢獻制度利潤；海、空、天新型號列裝的不斷加速將帶動軍工新材料、海洋防務產業、裝備測試維護、商業航天等產業迅速成長。

廣發證券研報稱，隨著中國 GDP 的持續增長和強軍戰略實施，軍工行業將保持持續增長，軍工行業發展將迎來黃金十年。

西南證券發布研報稱，中國國防內增外擴；國防軍工將引領中國制造轉型升級；軍民融合將產生數個萬億級產業，將是未來中國經濟發展的新動力。

華創證券研報稱，軍工板塊在2017年將有整體性的投資機會，建議關注估值相對合理并具有確定性的軍工資產注入、投資確定性高的民參軍標的以及主題投資。

開源證券研報稱，2017 年有望成為軍工大年。

華泰證券研報稱，全面看多2017年軍工行業投資機會，建議優先關注有政策推動的軍工國企改革標的和成長確定的軍機產業鏈上市公司。

相對謹慎看多的有中投證券、太平洋證券、國信證券、銀河證券、光大證券這6家。

中投證券研報稱，2016年軍工板塊持續回調，表明市場對該板塊愈發謹慎，未來有業績表現的標的將重獲市場青睞。

太平洋證券研報稱，今年軍工板塊整體彈性減弱，隨著改革的推動自下而上選股，以成長+改革為主線。

國信證券研報稱，2016年軍工板塊盈利大幅改善，國內改革的實質性進展帶來的業績提升，將為該板塊帶來核心價值。

銀河證券研報稱，隨著改革改制的穩步推進，在“改革重組+成長+ 軍民融合”三條主線的驅動下，軍工行業的投資機會有望逐步好轉。

光大證券研報稱，今年的軍工投資是外部環境的不確定性和內部改革的共振；但“貴”仍是制約 2017 年軍工股上行的不可忽視的阻力。

券商看好軍工的這些領域及個股

火山財富記者整理以上券商2017年度策略報告，其建議關注的軍工行業領域主要是：

1，改革實質性密集推進的標的；參與系統內軍工并購基金及混改的標的；有資產注入的基本面好，且備考估值水平合理的標的；成長空間大的潛在民參軍龍頭公司業績持續增長確定性強的標的；國際及周邊局勢持續變化帶來的主題性投資標的。

2，軍隊裝備更新和出口；三代裝備放量及新式作戰樣式運用；彈箭需求；商業航天進展；航空發動機產業鏈；紅外產業；國防信息化產業鏈。

同時，這12家券商國防軍工行業2017年度策略報告推薦關注的個股有：

航天晨光、四創電子、航天動力、航天電子、振華科技、航天長峰、中航三鑫、貴航股份、中直股份、洪都航空、日發精機、航新科技、鋼研高鈉、中航電測、中航飛機、中航電子、中航機電、合眾思壯、火炬電子、航新科技、全信股份、新研股份、國睿科技、中國重工、中航動力、川大智勝、飛亞達A、大立科技、耐威科技、四川九洲、中國重工、奧普光電、景嘉微、新研股份、海蘭信、萬澤股份、鼎利科技。