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每經(jīng)記者 杜冉樂 每經(jīng)編輯 隋丕寧

1月16日，上海證券交易所官網(wǎng)顯示，云南城投集團申請的20億元小公募債獲批，而在幾天前，該企業(yè)50億元的可續(xù)期小公募債也獲得批準放行。

對于當前急需資金的云南城投來說，拿到上述總計70億元的發(fā)債批文，無疑是久旱逢甘霖。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，上述企業(yè)集團頻繁與控股子公司云南城投置業(yè)（600239，SH）之間發(fā)生購買與賣出資產(chǎn)的重大關(guān)聯(lián)交易。

頻繁關(guān)聯(lián)交易的背后，云南城投置業(yè)去年前三季度虧損逾5億元，該母公司虧損逾7億元，相比2015年凈賺12億元，該業(yè)績反差有些驚人。

70億公司債馳援

資料顯示，云南城投集團募資說明書披露稱，其主營業(yè)務(wù)收入主要構(gòu)成為城市開發(fā)業(yè)務(wù)，該板塊細分為房地產(chǎn)商品房和商用物業(yè)銷售。

報告期內(nèi)，上述發(fā)行人已完工、在建、儲備的房地產(chǎn)項目共計34 個，己完工項目8個，在建項目21個，擬建項目5個。實際上，這部分業(yè)務(wù)主要由A股上市房企云南城投置業(yè)實施。

上述獲批的50億元可續(xù)期公司債就是業(yè)內(nèi)俗稱的“永續(xù)債”，去年8月初拋出發(fā)債申請，到去年9月份獲得上海證券交易所的反饋及發(fā)行人對其進行答復之后，幾個月之內(nèi)一直無回音。

記者注意到，上述50億元永續(xù)債以每5個計息年度為1個周期，在每個周期末，發(fā)行人有權(quán)選擇將本次債券期限延長1個周期（即延長5年），或選擇在該周期末到期全額兌付本次債券。同時，該永續(xù)債附設(shè)發(fā)行人延期支付利息權(quán)。

今年1月12日，該50億元可續(xù)期公司債順利闖關(guān)成功，按照聯(lián)合資信評級的評級情況，上述發(fā)行人主體長期信用等級為AAA，債券信用等級為AAA。

據(jù)悉，云南城投集團另一只20億元小公募債去年9月底發(fā)出申請之后，一直未獲得反饋意見，但今年1月16日卻意外獲得批準。

熟悉云南城投的紅塔證券一位債券業(yè)務(wù)人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，它背后是云南省政府，所以肩負著對整個云南尤其是昆明的城市開發(fā)與投資建設(shè)的重任，債券是一個重要的融資渠道。

本次債券發(fā)行前，上述發(fā)行人的最近一期期末凈資產(chǎn)為271.86億元；合并口徑資產(chǎn)負債率為79.11%。此外，該發(fā)行人2013年到2015年合并報表中歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為6187萬元、3607.9萬元、約4.93億元。

記者注意到，去年6月份及去年9月份，云南城投置業(yè)分兩次累計發(fā)行了30億元公司債，期限5年，其中第一筆利率6.2%，附第3年末發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)和投資者回售選擇權(quán)。第二筆利率為5.77%，附第2年末發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)和投資者回售選擇權(quán)。

頻施關(guān)聯(lián)交易謀減虧

去年10月份，云南城投置業(yè)披露了三季報，但出人意料的是，該公司實現(xiàn)營收31億元，同比增長524.8%，但該公司股東應(yīng)占凈利虧損近5億元，前年同期虧損約2.6億元，這意味虧損額進一步擴大，已創(chuàng)下該房企業(yè)績虧損歷史新高。

記者跟蹤發(fā)現(xiàn)，自上述業(yè)績發(fā)布之后，云南城投置業(yè)一系列資本運作頻繁發(fā)生，一個明顯特征是其與母公司云南城投集團頻繁發(fā)生關(guān)聯(lián)交易。

去年11月底，云南城投置業(yè)披露公告稱，其擬向云南城投集團全資子公司云南城投健康產(chǎn)業(yè)投資有限公司轉(zhuǎn)讓云南溫泉山谷房地產(chǎn)集團21%股權(quán)。

記者注意到，上述標的企業(yè)總占地預計約1.48萬畝，屬于一個住宅、旅游、運動與康養(yǎng)綜合體項目，去年上半年虧損逾0.2億元，而2015年則虧損了大約0.76億元。

按照云南城投置業(yè)的表述，上述轉(zhuǎn)讓之后不再納入財報，預計將對其構(gòu)成大約2800萬元的投資損失。以此觀之，這也不失為一種減虧乃至扮靚業(yè)績的財技手段。

去年12月底，云南城投集團向云南城投置業(yè)購買其旗下西安物業(yè)資產(chǎn)4.82萬平方米，交易金額約5.5億元。云南城投置業(yè)表示，此舉可增強其2016年的盈利能力，經(jīng)其初步測算，該交易預計為其2016年度貢獻大約1億元的凈利潤。

云南城投一位不愿具名的內(nèi)部人士告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，當前經(jīng)濟大環(huán)境整體不景氣，對企業(yè)的業(yè)績影響也比較大。在地方混改的背景下，公司將會采取多種改革措施來提高經(jīng)濟效益。