受益于“開門紅”保費收入的持續穩增，保險機構的資金配置需求也相應抬升。新年伊始，保險機構便頻繁現身上市公司的調研名單中。值得注意的是，調研機構中驚現多家已獲QFII資質的境外保險機構，這在近兩年實屬鮮見。

調研數據的背后，暗藏保險機構新一輪投資布局的密碼。隨著近期保監部門對激進保險機構、激進投資行為打出政策組合拳，作為A股投資的重要參與方，保險資金也將重歸中長線投資運作模式。分析人士指出，出于追求長久財務投資回報的行業發展需要，保險資金A股總體投資規模不僅不會因此減少，反而會持續穩健地提升。

電子、計算機等板塊受追捧

上證報資訊最新統計數據顯示，今年1月以來，共有45家保險機構對59家上市公司進行了密集調研。調研的公司集中分布在電子、計算機、機械設備、化工、醫藥生物、傳媒、公用事業等行業。

其中，碧水源、中穎電子、上海新陽、美的集團、藍思科技、堅瑞沃能、海康威視、長城影視、華數傳媒等上市公司，同時吸引到多家保險機構前去調研。

從調研情況來看，前些年受到保險機構青睞的防御板塊，自去年以來備受“冷遇”。今年1月以來，食品飲料、商業貿易等板塊分別僅有1家相關上市公司出現在保險機構的調研名單中；保險機構對農林牧漁、紡織服裝等板塊則出現了“零調研”。

“能吸引到多少家機構前去調研，這固然重要，但同時也要結合調研方式來看。比如，相比業績說明會、新聞發布會等公開調研方式，特定對象調研、現場調研等更值得關注與推敲，背后往往釋放出一些有價值的信號：是不是存在定增募資后有大動作、業績企穩回暖等預期。”一位參與過調研的保險機構人士分析稱。

曾有市場人士提出質疑：被保險資金舉牌的上市公司，往往都未出現在被調研名單中，而那些獲保險資金調研的上市公司最終卻并沒有被舉牌。

對此，有保險機構投資部負責人一語道破：“其實，調研和舉牌是兩個投資邏輯。前去上市公司調研的多是保險機構股票投資經理，調研回來后會研究篩選出一些個股，最終在他們管理的不同投資賬戶中進行一定的配置，這個一般不會形成巨量，所以個人投資者很難從公開市場上獲悉。如果涉及舉牌，那絕對是嚴格保密的。”

境外險企現身調研行列

從參與調研的保險機構類型分布來看，逐漸呈現多元化的趨勢。這與保險行業本身的發展息息相關。

大型保險機構依舊是調研上市公司隊伍中的主力軍。從調研上市公司的家數和頻率來看，保險巨頭“國壽系”繼續領跑，今年1月以來先后調研了德賽電池、海虹控股、廣電運通、大華股份、?？低?、碧水源、藍思科技、中百集團、一心堂9家上市公司。

近年來在資本市場較為活躍的華夏人壽、前海人壽、天安財險等，亦不甘示弱。今年1月以來，華夏人壽相繼調研美的集團、長城影視、星網宇達、碧水源、中穎電子5家上市公司；前海人壽則對恒逸石化、廣發證券、天源迪科、堅瑞沃能、三諾生物、科信技術6家上市公司進行了調研；被天安財險調研的上市公司共有遠興能源、魯西化工、清新環境、碧水源、堅瑞沃能、飛天誠信6家。值得注意的是，相較以往，已獲得QFII資質的境外保險機構今年明顯加大了調研力度。在參與調研的45家保險機構名單中，出現了富邦人壽、南山人壽、三商美邦人壽、新光人壽等境外保險機構，分別調研了美的集團、海康威視、聚光科技、巴安水務、利亞德、贏合科技、神州信息、完美世界等上市公司。業內人士分析稱，調研力度的加大，從一定程度上反映出外資對A股春季行情的看好。

記者發現，不止是境外保險機構，今年的調研機構中還出現了保險中介機構——昆侖保險經紀股份有限公司，其調研的上市公司是長城影視。據昆侖保險經紀官網顯示，其股東是中國石油集團資本有限責任公司和中國石油天然氣股份有限公司。“保險中介機構調研上市公司，這在過往似乎沒有出現過，不排除這是‘資產荒’背景下的配置驅動。”一位保險業人士分析說。

險資中長期活躍性不會受到遏制

自監管部門打出嚴格規范行業的政策組合拳以來，便有市場人士擔憂：保險資金是否會減少在A股市場的投資規模？

來自中國保險資產管理業協會等部門的業內資深人士均指出，出于追求長久財務投資回報的需要，保險資金投資A股的總體投資規模不僅不會減少，反而會持續穩健地提升。

首先，監管部門此次出手的核心目標在于有效防范和化解金融風險，推動保險資金進行長期穩健及價值投資，確保行業健康、安全、有序地發展。這些組合拳，重在對前期存在監管套利行為的激進保險機構進行規范，不會抑制保險資金在A股市場的整體投資力度。

其次，隨著老百姓保險意識提升，行業保費收入持續穩健增長，保險資金投入A股的絕對規模也將相應提升。對中短存續期產品的規范，確實會在一定程度上抑制快進快出、短期炒作等激進行為。但隨著壽險產品期限逐漸拉長，保險機構的負債成本也將大幅降低，這將減輕后端的投資壓力，并拉長保險資金的投資期限，從而相應提高對低估值、高分紅、有良好現金流的藍籌股的長期投資。

客觀來說，在優質“資產荒”未改善前，保險資金的資產配置選擇空間其實并不多。從“覆蓋資金成本并獲取絕對收益”的行業需要及價值投資角度來看，當前藍籌股對保險資金的吸引力仍然不小。這意味著，保險資金在資本市場的中長期活躍性不會受到遏制。