剛剛以預期年化收益率全線高于4.5%的理財產品應對完每年一度的結構性資金緊張期——春節檔，銀行又紛紛開始備戰情人節。

這一次銀行祭出的攬儲利器，是一年期的存單。

據證券時報記者不完全統計，目前已有包括民生、光大、徽商、南京、杭州、郵儲、龍江銀行等在內的9家中小銀行以存單攬儲參與了情人節檔營銷。具體做法為吸納個人用戶存入一定金額的本金，并在一年后的情人節返還總額為浪漫數字13145.20元的本息。

記者測算發現，實際用戶一年期到手后的收益率，大多與上述銀行目前執行的一年期存單利率是持平的。不難看出，這波花式理財的營銷，噱頭遠大于真實收益。

銀行并未給出高息

證券時報不完全收集的資料顯示，情人節用個人一年期定存攬儲的銀行，主要以中小銀行為主。這些支行和客戶經理們的干勁，在一定程度上能說明這些中小銀行機制的靈活，和對中長期資金的渴求。

不過，分析人士稱，這些利用噱頭營銷攬存的銀行誠意并不夠。除了杭州銀行是要存12883.67元的定期存單外，其余的民生、光大、徽商、南京、龍江、沈陽新民富民村鎮銀行，如果要在一年后拿到浪漫的數字13145.20元，都是存入12893.77元，比杭州銀行要多存10.10元。

按照“（本息合計-本金）/本金= 一年收益率”的收益率公式，分別將營銷活動各個檔位的投資額套入，我們可以得出如下結果：

這意味著，不論客戶選擇哪個版本，收益率都是1.95%。而目前民生、光大、徽商、龍江等銀行實際執行的一年期個人定期存款利率，就是1.95%。而之所以杭州銀行拿到同樣的“一生一世我愛你”要比別家銀行少花10.10元，是因為杭州銀行實際執行的利率本就稍高，為2.03%。

唯一稍有誠意的恐怕就只有南京銀行了，該行一年期的個人定存為1.9%，好歹還較平常執行利率上浮了0.05%。

照此分析，真實的情況其實是：這些銀行在即將到來的情人節營銷活動中，分利未讓。

資金面暫趨平穩

那么為什么銀行的誠意不復從前了呢？這就在于節后資金面到底還有多緊。現在央行變相加息，綜合各類機構的觀點不難看出，說到底就是為了防止節前頻繁的公開市場操作又會推高金融杠桿的一種手段，也是一種調整期限錯配的措施。

央行的調節在顯效。年末結構性的資金緊張期一過，目前的資金面已經平穩很多。一線資金交易員的視角就是最直觀的輔助，與節前借錢的需求數倍大于供應不同，目前供需并未出現劇烈倒掛。

而據記者觀察，資金面寬松還有一個最直觀的表現——央行不再注水解渴了。2月9日，央行已經是第五日不在公開市場操作逆回購了，理由是“隨著現金逐漸回籠，目前銀行體系流動性總量處于較高水平”。而在這樣的情況下，隔夜shibor繼續走跌，較上個交易日減少0.45個BP。

對此，民生證券固收團隊分析師認為，盡管央行已經連續多日暫停逆回購操作，但在節前央行大量釋放流動性及節后取現回流等因素的影響下，市場整體流動性充裕，在監管趨嚴與收緊預期下，機構預期謹慎，采取輕倉甚至空倉的策略，加杠桿需求較低，大量資金用于拆出或沉淀在機構戶中，使資金面持續寬松。

DM精準報價平臺的數據顯示，昨日共有5個品種的銀行間質押回購利率出現下降，降幅最大的是14天期資金，較前值下降了36.96BP。除此之外，銀行同存的利率下降，久違的2.1～2.5%再度出現，甚至有股份行的報價只出到1.8%。

對于個人消費者，銀行發行的理財產品數量已經較節前腰斬。融360提供的數據顯示：春節前一周，銀行理財產品發行量共2493款，平均預期收益率為4.05%；春節后一周，理財產品發行量1245款，平均預期收益率出現回落，為3.9%～4%。

需要注意的是，資金的寬松或許不會持續太久。DM金融平臺提示，因本月中有大量資金密集到期，市場對本月底及后續資金面的預期偏緊，市場對后續資金面的預期不容樂觀。

數據顯示，本周（2月6日-2月10日）公開市場共有6250億元逆回購到期，周一到周五分別有1500、1200、1250、1500及800億元逆回購到期。下周（2月13日-18日）有9000億逆回購到期。

此外，2月15日還有1515億元6個月的MLF到期。1月20日央行通過臨時流動性便利操作（TLF）為幾家大型商業銀行提供了臨時流動性的支持（約6300億元人民幣），期限為28天，這些流動性在下下周也將面臨到期。