繼2016年業績續虧，萬里股份（600847）將被風險警示淪為ST股后，籌劃1年多的搜房控股分拆資產借殼萬里股份的交易，2月21日也以終止的形式畫上明確的句號。

萬里股份因重要事項未公告，2月22日早間臨時停牌。“莫氏搜房”搜房控股21日晚在官網宣布，因國內監管不確定性，已達成協議終止借殼萬里股份，該協議將在獲得雙方董事會同意后生效。

截至發稿時止，萬里股份方面尚未在A股披露重大資產重組終止的公告。搜房控股分拆部分資產借殼萬里股份上市如今流產，其實也在市場預料之內。

早在去年12月13日晚間，萬里股份就曾披露，稱由于目前有關中概股回A的相關政策尚未明確，且未來何時明確存在不確定性，相關重組參與方連夜召開電話會議就是否終止此次借殼展開溝通，但結果是，交易對方尚未完全決定。

隨后復牌的萬里股份可謂跌跌不休。今年以來，其股價已跌去19.21%，而自去年1月20日萬里股份披露借殼預案以來，股價已下泄35.30%。

回溯此前進程，搜房控股此次回A之旅歷時逾一年，期間波折不斷。

2015年11月，萬里股份即宣布，紐交所上市公司搜房控股下屬業務擬借殼回A。

2016年1月20日，萬里股份發布重組預案，公司擬通過重大資產出售、發行股份購買資產及募集配套資金一系列交易，置入搜房控股旗下互聯網房產及家居廣告營銷業務和金融業務，標的資產合計作價161.8億元。

重組完成后，搜房控股實控人莫天全將入主萬里股份，此次交易構成借殼上市。

上交所2016年年初在問詢函中針對交易方案追問了20多個問題，主要涉及房天下金融資產借殼合規性、標的資產ICP牌照資質、標的資產是否符合IPO條件、標的資產是否符合美國證券交易委員會分拆上市規定、訴訟風險等。

萬里股份去年5月4日復牌后，5月5日便遭遇李氏搜房在證監會的實名舉報，禍起于長達十年的“搜房”二字的商標爭議。

禍不單行，去年6月底，負責萬里股份此次重組的獨立財務顧問西南證券(7.040, -0.01, -0.14%)被證監會立案調查。根據相關法規，被立案調查期間，西南證券投行業務暫停。證監會暫不受理其作為保薦機構的推薦，暫不受理其作為獨立財務顧問出具的文件。

去年6月16日，證監會要求萬里股份補正申請材料。但一個月期限后，去年7月18日晚間，萬里股份公告，由于工作量較大，各方預計無法按照補正通知要求的時限提交補充材料，董事會決定暫時撤回已向證監會提交的重大資產重組申請文件。這也意味著，搜房控股的借殼計劃暫緩。此后關于此次重組的消息一直沉寂。

從公告來看，影響此次重組的主要因素是政策的不確定性。去年5月6日證監會曾對外表態，注意到中概股回歸A股有較大的特殊性，特別是對境內外市場的明顯價差、殼資源炒作應該高度關注。證監會“正對這類企業通過IPO、并購重組回歸A股可能引起的影響進行深入分析研究”。

直到今年2月10日，2017年全國證券期貨監管工作會議上，針對此前大熱的中概股回歸問題，證監會主席劉士余發表講話稱“去年初中概股回歸一度盛行，應認識到，在美國上市不回來，一樣也是服務國家戰略。”另外，中國資本市場監管標準不比美國等其他市場低。