每經編輯 每經記者 楊 建 每經編輯 張海妮    

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同力水泥（000885）在2月22日發布了新增股份上市的公告，此次公司發行新增的股份將于2017年2月23日上市，可上市流通時間為2018年2月23日。有意思的是，同力水泥截至2月22日收盤價為29.3元，相較于定增發行價13.90元/股而言，上市首日就將浮盈超100%。

值得注意的是，證監會2月17日發布再融資新規，在實施安排上采用了“新老劃斷”，而同力水泥定增項目在再融資新規之前就獲得了批準，公司在2017年1月16日向意向投資者發送認購邀請書，2月20日接受詢價對象的報價，而此次344人有幸分享了浮盈翻倍的盛宴。

多公司定增價“折扣不再”

劍指過度融資、差價套利的再融資新規已然發威，沙隆達A（000553）在2月20日盤后公告，再融資新規將對公司再融資項目產生影響。公司表示，新規已明確配套融資定價基準日為發行期首日，而原方案中使用的是董事會決議公告日，初步預計將發生調整。而沙隆達A原重組方案中配套融資部分的定增發行價為10.20元/股，公司截至2月21日的股價為13.83元，原本有35%左右的溢價空間，如按發行期首日定價隨行就市，則溢價空間將不復存在。

盡管此前監管層已在鼓勵定增價采用發行期首日為基準日，但由于并未強制執行，大部分公司的定增項目并未照此執行，依然多采用董事會決議公告日作為定價基準日。對照定增基準日只能是發行期首日等硬性要求，一些已經披露了但尚未被證監會受理的定增項目不得不大幅修改，甚至可能被迫擱置。截至2月23日，已有20多家上市公司明確表示，將修改、暫?；蚪K止其定增計劃。

西藏琳瑯投資王琳告訴《每日經濟新聞》記者，定增市場最大的套利空間就是發行價與二級市場股價的價差，而再融資新規把發行期首日作為定價基準日，直接將價差套利空間抹掉，這樣的結果就導致參與認購的資管計劃的優先級資金沒有了“安全墊”，這部分資金就會撤出定增市場，而新規帶來的結果就是會使得一些之前的定增項目流產。

同力水泥定增股東浮盈翻番

部分公司的定增價因為再融資新規“發行期首日”的規定而“折扣不再”時，另一些公司因為定增在再融資新規出臺前獲得批準，而可以不受新規影響。同力水泥就是其中的幸運兒之一。2016年9月14日，同力水泥非公開發行股票申請獲得發審委2016年138次會議審核通過。2017年1月6日，公司拿到證監會出具的批復，核準公司非公開發行不超過2158.27萬股新股。

2017年1月16日，同力水泥和保薦機構在律師事務所的見證下，向意向投資者發送認購邀請書，2月20日接受詢價對象的報價，截止2017年1月20日12時整，本次發行共有7家詢價對象在規定的時間內以傳真的方式發送報價至保薦機構，參與報價的非基金公司均在規定時間內繳納了保證金。經認定7個詢價對象的報價為有效報價，報價區間為13.90元~16.28元/股，發行人和保薦機構最終確定本次發行的發行價格為13.90元/股（發行底價）。

2月22日，同力水泥發布了新增股份上市的公告。公告顯示，此次發行新增的股份于2017年2月23日上市，本次發行中投資者認購的股票限售期為12個月，可上市流通時間為2018年2月23日。本次定增發行最終確定的發行對象為7名，具體為長江投資、財通基金20個產品、東?；?個產品、諾安基金2個產品、華泰柏瑞基金1個產品、北信瑞豐基金3個產品和第一創業證券1個產品。

早在2015年10月，管理層傳達再融資審核政策做出相關調整，其中特別提到，董事會階段確定定增投資者的，若投資者涉及資管計劃、理財產品等，要求穿透披露至最終出資人，所有出資人合計不能超200人，而此次參與的是多個資管計劃，所以在同力水泥再融資項目中，最終344人有幸分享了這場浮盈翻倍的盛宴。此外，還有多家私募機構旗下的產品及券商公募機構等通過參與資管計劃而參與到此次定增項目中，包括南京雙安資產及深圳嘉石大巖資本等知名私募。