每經編輯 蔡鼎    

每經實習記者 蔡鼎  每經記者 朱萬平 每經編輯  張力

今日（2月27日），備受關注的寶鋼股份（600019）吸收合并武鋼股份后的新增股份也正式上市。這是自2015年中國南車和中國北車合并之后的又一例央企合并案例。而在2016年完成對中糧集團與中紡集團、中國建材與中材集團、寶鋼與武鋼等10家央企重組整合，2017年央企整合或仍將繼續。    

寶武集團成全球第二大鋼鐵集團

 2016年2月初，國務院發布《關于鋼鐵行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》指出，從2016年開始，要用5年時間再壓減粗鋼產能1億~1.5億噸，行業兼并重組要取得實質性進展，產業結構要得到優化。

2016年6月，寶鋼股份和武漢鋼鐵分別發布公告，確認了寶武合并消息。2016年，9月寶武合并方案正式出臺，寶鋼集團作為重組后的母公司，更名為中國寶武鋼鐵集團，而武鋼集團將整體無償劃入，成為新寶武集團的全資子公司。而在上市公司層面，寶鋼股份和武鋼股份將采取換股的方式進行合并。

其中，寶鋼股份向武鋼股份全體換股股東發行股票，換股吸收合并武鋼股份。寶鋼股份的換股價格確定為4.6元/股，武鋼股份的換股價格確定為2.58元/股，由此，武鋼股份和寶鋼股份的換股比例為1:0.56，即每1股武鋼股份的股份可以換取0.56股寶鋼股份的股份。

2月21日晚間，寶鋼股份發布一系列公告，合并換股實施結果顯示，本次合并涉及新增股份合計約56.5億股，合并換股完成后，寶鋼股份總股本將由164.5億股增加至221億股。此外，根據寶鋼股份的公告，本次合并完成后寶武鋼鐵集團為第一大股東，持股比例為52.14%；武漢鋼鐵（集團）公司為第二大股東，持股比例為13.49%，另有34.37%的股份為其他外部股東所擁有。 

而據寶武官方統計，新成立的這家鋼鐵巨無霸共擁有員工22.8萬人，資產總額約7300億元，年營收達3300億元，在2015年世界500強中可列123位左右。集團粗鋼年產能超6000萬噸，僅次于歐洲鋼鐵巨頭安賽樂米塔爾。

業內看好寶鋼短期走勢

對于寶武合并，東北證券鋼鐵行業研究助理楊坤河在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，寶武合并為鋼鐵行業供給側結構性改革樹立了一個標桿，象征意義比較大，因為現階段鋼鐵行業的兼并重組肯定是一個大板塊；過去鋼鐵行業是一個增量的市場，而現在是在去產能，是存量的市場，要在當下的存量市場里做產能的減法。

楊坤河告訴記者，寶武合并在鋼鐵行業里可以說是一個標志性的事件，在寶武合并之后，再去推動更多的鋼鐵公司兼并重組和去產能的阻力就會小很多。 “整個鋼鐵行業在未來必將出現更多類似的兼并重組”。

另一位不愿具名的券商分析師則對記者表示，因為寶鋼是最大的龍頭企業，武鋼也是老牌央企，這次合并屬于鋼鐵行業最大的兩家公司合并，代表著兩家鋼企市場占有率和市場集中度的進一步提升；其次，寶武合并之后也會減少一些鋼鐵行業區域性的競爭；寶武合并還是協同效應的體現，比如在區域的布局以及管理水平上。

對于寶鋼復牌后短期的走勢，一位業內人士認為，短期內供給側結構性改革和市場需求都處在較高的預期之下，所以寶鋼今日新增股份上市后，短期內應該會有不錯的表現。

實際上，在寶鋼股份停牌期間，鋼鐵板塊累計上漲了6.8%，遠遠跑贏滬深300的3.26%的漲幅。分析人士認為，復牌后寶鋼股份或存在一定的補漲空間。不過，此前在寶武合并方案出臺后，兩家上市公司的股價均上漲了四成左右。

央企重組可關注

近年來央企層面的重組事宜屢見不鮮，在2015年完成6對12家央企重組的基礎上，2016年國資委共計推動了港中旅集團與國旅集團、中糧集團與中紡集團、中國建材與中材集團、寶鋼與武鋼、中儲糧總公司與中儲棉總公司5對10家央企重組整合，國務院國資委監管的企業戶數也已減少至102家。

根據國資委數據，央企從2003年的196戶、資產規模6.9萬億元，發展到2016年底的102戶、資產規模44.68萬億。13年間，央企數量減少94家，但資產規模擴大了近7倍。

而對于央企合并的投資機會，長城證券2月21日發布研報，預計在供給側結構性改革和“一帶一路”戰略的推動下，煤炭、鋼鐵、有色、船舶等產能過剩整合將是未來央企合并重點，建議關注。