每經實習記者 蔡鼎 每經記者 曾劍 每經編輯 宋思艱

時間步入陽春三月，時逢各大上市公司陸續披露年報，ST股保殼戰也在悄然間一觸即發。在這場沒有硝煙的保殼戰爭中，有的ST股順利扭虧、成功摘星摘帽，也有的ST股繼續虧損，不得不高舉白旗、繳械投降。3月1日收盤，*ST星馬等四股漲停。昨日（3月2日），*ST舜船和*ST釩鈦均以漲停收盤，*ST烯碳也上漲3.41%，備受資本市場青睞。

先前，有多位業內人士向《每日經濟新聞》記者表示，近期ST股的上漲也跟其業績的改善密不可分，市場對摘星摘帽都會有提前的反應。那么，是不是每年的3～4月份ST概念都會因為摘帽預期而走強？就此，《每日經濟新聞》記者統計了過去十年間3月和4月ST概念股的整體走勢，統計結果顯示，ST概念漲跌均衡，即使下跌，也幾乎都跑贏了大盤，雖然不能全盤肯定ST在年報披露季的強勢上升，但可以看出在這個特殊時間節點上市場對于ST股的“情有獨鐘”。

ST概念十年八次跑贏大盤

記者根據東方財富金融終端數據統計發現，在2007～2016年這十年的3-4月份中，漲跌均衡。2007、2009、2011、2015和2016年這5年都出現不同幅度的上漲，其中2007年的3～4月份ST概念累積漲幅達87.90%，振幅近100%，為統計區間內漲幅、振幅最高的。同年3、4月，上證指數的漲幅和振幅分別為33.33%和41.43%，中小板指數的漲幅和振幅分別為34.43%和41.94%，都遠遠低于ST概念。

2015年3、4月份，ST概念以57.19%和57.78%的漲幅和振幅位列第二，2009年同期以32.59%和50.33%漲幅和振幅排名第三。而在記者統計的上證指數和中小板指數過去十年間的同期漲幅中，均未跑贏ST概念漲幅。 

另一方面，記者同樣注意到，包括2008年、2010年、以及2012-2014年這五年的3-4月份中，ST概念整體均出現下跌，其中2008年3-4月份ST概念整體下跌27.79%，為統計范圍內跌幅最大的。但值得注意的是，在前述時間區間內，上證指數和中小板指數同樣是記者統計區間內跌幅最大的，兩大指數的跌幅分別為15.07%和20.27%。

此外，雖然2010年和2012-14年這4年的3、4月份ST概念也都有不同幅度的下跌，但同時間內上證指數和中小板指數也都同樣下跌，且這期間ST概念5年有4次跑贏了大盤。整體來說，但需要特別指出的是，除了2008年和2012年外，其余八年的年報披露季ST概念均跑贏大盤。

分析師：ST概念漲跌需分情況考慮

從上述分析可以看出，ST概念在每年的年報披露季并不是一定飄紅，其漲跌也受了諸多其他因素的影響。但不可否認的是，ST概念的漲跌，公司業績仍是主導因素。

一位券商分析師在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，因為各大上市公司年報在4月底之前都會陸續披露結束，市場都會有相應的摘星摘帽預期，ST概念主要的機會也集中在每年的3、4月份這個時間區間內。這位分析師告訴記者，ST概念跟大盤的走勢并不存在必然聯系，也需要分情況考慮，要看公司年報披露完后能不能成功摘帽，但摘帽成功的ST股，即使短期內上漲，但很難說走得太牛。

太平洋證券分析師楊林則向記者表示，每年這個時候，市場都會有摘星脫帽的預期，ST股都也會有保殼的壓力，沒有業績的公司都會注入資產。但也有公司是因為基本面改善，例如*ST滄大就是因為公司的產品而業績得到了很大的回升，公司去年前三季度才盈利8272萬，但第四季度因為TDI的價格上漲，公司就盈利近3個億。楊林表示，他的團隊之所以要去研究*ST滄大，跟其摘星摘帽預期并沒有多大的關系，而是對化工行業基本面，以及公司價值、業績反彈的研究。

*ST滄大于1月19日晚間披露2016年業績預告，公司去年實現歸屬凈利潤約3.7億元。*ST滄大2015年凈利潤為-6.1億元。