每經編輯 每經記者 張喜威 每經編輯 姚茂敦    

每經記者 張喜威 每經編輯 姚茂敦

3月首個交易日，債券市場再次爆雷。

3月1日，銀行間市場清算所股份有限公司（以下簡稱上清所）發布通知，2017年 3月1日是中國城市建設控股集團有限公司（以下簡稱中城建）2016年度第一期中期票據（以下簡稱16中城建MTN001）的付息日。截至當日日終，上清所仍未收到中城建支付的付息資金，無法代理發行人進行本期債券的付息工作。

此后，中城建及其主承銷商也分別發布公告稱，16中城建MTN001不能按期足額償付利息，已構成實質性違約。

《每日經濟新聞》記者梳理發現，中城建此前已先后有4只債券發生違約，且仍有1只債券未完成兌付。據Wind咨詢統計，截至2月28日，今年以來國內市場就已經出現7起債市違約，涉及金額51億元。

華南地區一位銀行人士對《每日經濟新聞》記者表示，今年債券會場違約的數量和規模應該會超過去年。

5只債券相繼違約

相關資料顯示，16中城建MTN001是中城建于2016發行的5年期中期票據，發行總額18億元，主承銷商為華泰證券和浙商銀行。該中票票面利率為3.97%，2017年3月1日為應付息日，應付利息7146萬元。中城建3月1日晚發布公告稱，公司受評級下調等因素影響，融資受限，資金量緊張，不能按期兌付本期中期票據的利息。華泰證券、浙商銀行3月2日在公告中表示，將盡快召集債券持有人會議，就違約事件與投資者進行溝通，共同商議違約后救濟措施。

記者注意到，2016年11月11日，聯合資信將中城建長期信用評級由A+下調至A-，評級展望為負面，并將當時6只存續期債券的債項評級全部下調。

據了解，2016年4月22日，中城建99%的股權變更為分國有企業所持有，這引發了中城建全資子公司中國城市建設（國際）有限公司（以下簡稱中城建國際）點心債的提前贖回，并于2016年8月10日發生違約。聯合資信在評級報告中表示，中城建國際作為中城建全資子公司，上述事件將對中城建信用狀況造成一定負面影響。

此外，2016年以來，中城建資產規模持續下降，截至2016年9月底，中城建（合并）資產總額已下降至688.07億元；所有者權益規模略有下降，2016年9月底為203.48億元；同期，現金類資產僅20.45億元，較上年底大幅減少；2016年1~9月，中城建實現營業收入161.10億元，比上年同期下降9.74%，利潤總額則比上年同期大幅下降48.50%，為4.28億元。同時，中城建（母公司）債務負擔重，截至2016年9月底，資產負債率達92.11%，所有者權益為15.61億元。

2016年11月28日，12中城建MTN1、14 中城建PPN003、14 中城建 PPN004發生利息違約。2016年11月29日，聯合資信將中城建主體長期信用等級由A-下調為C，同時將6只存續期債券的債項信用評級全部下調為C。2016年11月30日，中城建延期完成了對上述三只債券的付息。2016年12月9日，中國城建“11中城建MTN1”未能按時兌付，截至2017年2月22日仍未完成兌付。

償債小高峰將至

截至目前，今年以來債券市場已經連續發生8起違約，涉及金額近70億元。而以“16中城建MTN001”的違約為開始，債券市場也迎來了今年第一個償債小高峰。

海通證券研究團隊曾在一份研報中表示，從存量債券到期情況來看，今年3月和二季度是償債小高峰。具體來看，3月份主要品種信用債到期量4033.4億元，考慮到回售、提前償還以及付息量，3月份需要償還或支付的債務規?？蛇_到5448億元；其次是8月份，將到期3867.7億元。

中誠信在近日一份報告中預計，2017年債券市場的信用風險水平難以出現實質改善，市場潛在的違約風險仍比較大。分月度來看，2017年3月和5月償還規模約在5000億元左右，高于其他各月到期規模。

數據顯示，2016年共有80只債券發生違約，違約規模超過400億元。

前述華南地區銀行人士表示，在防風險、去杠桿以及供給側改革的多重壓力下，債券市場風險事件仍將持續發酵，二級市場也難言樂觀。

“2014年中國債券市場打破剛兌以來，3~5月一直都是違約比較密集的時段，與這段期間到期量較為集中有關，今年3月違約風險是否會再度抬頭需密切關注。”中金固定收益研究團隊在研報中指出。