自新三板快速擴容以來，市場出現了一些違法違規行為，其中，操縱掛牌公司股票則是近一兩年來新出現的苗頭性問題。《證券日報》記者了解到，在2015證監法網對一批新三板市場操縱案件集中查處之后，證監會再次集中查處了數起市場操縱案件。經調查，新三板市場操縱案特點明顯，如存在多方合謀共同實施操縱，“聯盟式”操縱違法案例頻現。

較主板、中小板及創業板市場而言，新三板市場在交易機制、定價機制、參與方等方面均有其特殊性，因而在操縱市場這一違法違規行為中也相應呈現自身的特點和趨勢：一是操縱行為參與主體多樣。一般的操縱市場參與主體較少，主要集中在投資者，新三板市場操縱參與主體除了投資者外，還有掛牌公司、掛牌公司的控股股東及高管、做市商、做市業務人員等多種主體，覆蓋市場各類參與方。

二是多方合謀共同實施操縱。受掛牌公司質量、投資者層次、做市交易機制等多重因素的影響，新三板市場操縱行為由以往的單方全程實施，演變為多方合謀、串通共同實施，各方借助“聯盟”實現操縱優勢互補，利益均沾，各取所需。

三是操縱市場動機新穎。新三板市場操縱的動機不再僅僅局限于賺取操縱價差獲利，而是有更“遠大”的企圖，掛牌公司為了實現定向增發融資、為了進入或維持在創新層，抑或是做市商業務部門或個人為了完成公司業績考核要求，甚至是相關方面為了滿足對賭協議條款。

四是操縱行為“本小利大”。由于新三板市場掛牌公司多為中小企業，股本小，流通股則更少，行為人可以動用少量的資金、賬戶即可快速完成操縱，真可謂“投入少、見效快、效果好”，使得不法者為了實現企圖甘冒違法違規的風險。

五是操縱手法更趨隱蔽。由于新三板做市交易和協議交易的特殊交易機制，操縱行為的交易遁形于做市交易或雙方自行商定的協議交易中，常難以被發現和區分，大大增加了調查和打擊的難度。

六是操縱手法花樣繁多。新三板市場操縱不僅能遍用傳統的優勢和手段，還“推陳出新”誕生出新的優勢和手法，除了以往的利用資金優勢、持股優勢、信息優勢進行連續交易或約定交易、洗售交易之外，行為人還開始通過掛牌公司發布利好消息，通過“做市商地位優勢”、向投資者推介等方式進行信息操縱或其他新型操縱。

對于新三板市場出現的操縱行為，證監會及時果斷出手，嚴厲打擊擾亂市場的不法分子，防止不法行為在新三板市場快速擴散，有效遏制操縱行為在新的市場領域蔓延。

新三板市場是我國多層次資本市場體系的重要組成部分，是證監會監管的重要領域，必須依法履行職責實施有效監管。根據《國務院關于全國中小企業股份轉讓系統有關問題的決定》及《非上市公眾公司監督管理辦法》的相關規定，新三板市場的信息披露、內幕交易、操縱市場等違法行為，應當比照《證券法》關于市場主體法律責任的規定予以行政處罰。

《證券日報》記者了解到，下一步，證監會將持續完善新三板市場相關規則和機制，多方面加強對新三板市場的綜合監管，貫徹落實“依法監管、全面監管、從嚴監管”的理念，切實維護資本市場“公開、公平、公正”秩序，不斷促進市場健康穩定發展。