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由韓寒執導并編劇的《乘風破浪》最終錄得10.5億元票房，從投資效率的角度來說，這部制作成本1.6億元的劇情片無疑是2017年春節檔最大的贏家。

但每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者注意到，已躋身“10億導演俱樂部”的韓寒最近可能錯過了另外一場財富盛宴。

▲圖片來源：視覺中國

明日（3月15日），有“A股賽車第一股”之稱的力盛賽車（002858）將網上申購。而力盛賽車招股說明書中18次提到的韓寒，卻沒有出現在股東名單中。

力盛賽車首次公開發行價格為10.67元/股，發行市盈率為22.98倍。若按照發行公告給出的與發行人相近的A股上市公司市盈率及股價測算，韓寒可能錯過了一場10億級的資本盛宴！

眼睜睜看著銀子從指縫間溜走，這位“A股賽車第一股簽約車手”是怎么盤算的？

IPO半年前賣了公司，韓寒不是股東

力盛賽車的招股說明書18次提到了韓寒，他也是力盛賽車旗下名聲最響的簽約車手。力盛賽車的實際控制人夏青是韓寒涉足職業賽車的領路人，2004年職業賽車在中國還是空白的時候，韓寒加盟了夏青的車隊。此后，韓寒的賽車成績明顯提升，2006年他先后獲得CCC場地賽季軍、CRC上海站分站賽冠軍。2007年，韓寒奪得CCC場地賽1600組的年度總冠軍，成為他個人首個全國賽車冠軍。

▲力盛賽車 官網

2014-2016年，韓寒代表公司的上汽大眾333車隊參加了中國房車錦標賽。賽車手是車隊的核心資源之一，夏青在公開場合毫不諱言，“韓寒是我們最大的明星。”招股說明書信息顯示，韓寒與力盛賽車有著密切的關系。

2015年6月10日，力盛賽車與韓寒各出資50%成立了上海桿位文化傳媒有限公司（以下簡稱“桿位傳媒”）。2016年9月1日，在距離力盛賽車IPO還有半年的時候，力盛賽車以38.43萬元的價格收購了韓寒的全部股份。收購價沒有溢價，韓寒也沒有借此將自己在桿位傳媒的股份轉化為力盛賽車的股本。

此外，2015年6月，韓寒、力盛賽車等5名股東還共同設立了上海荔盛艾甫奕投資管理有限公司（以下簡稱“艾甫奕投資”），韓寒出資比例7%，但艾甫奕投資設立以來沒有實際開展業務，2015年11月就公告了注銷協議。

力盛賽車主營賽事運營、汽車活動推廣、賽車場經營，身上貼有“作家、導演、老板”多重標簽的明星韓寒無疑是力盛賽車的“活招牌”。然而，這位跨界明星，卻沒有像不少娛樂明星一樣，在公司Pre-IPO階段就被股份綁定，他不僅沒有出現在公司的股東名單中，其簽約車隊的薪酬也未在招股說明書中披露。

按照韓寒與力盛賽車千絲萬縷的聯系，以及他的存在可能給公司帶來的效益，他理所應當可以享受公司股東資格。何況，力盛賽車及其子公司的核心員工或業務骨干，均通過普賽投資間接持有力盛賽車的股份。

從公開信息看，韓寒在賽車領域目前就是車手身份，并非資本玩家。中經匯金投資基金管理有限公司合伙人鄧雷認為，韓寒似乎把所有角色傾注到一個職業賽車手的身上，看起來并沒有出色的資本解讀能力。

10億級的資本盛宴，車手韓寒就這樣錯過？

力盛賽車被稱為“A股賽車第一股”，明星車手韓寒不當股東，那么他又錯失了多少真金白銀？

力盛賽車首次公開發行的價格為10.67元/股，發行數量1580萬股，本次發行價格對應的2016年市盈率為22.98倍。以相近的A股上市公司的市盈率參照，對應“文化、體育和娛樂業”近一個月靜態平均市盈率45.61倍，則力盛賽車上市后股價可能達到21.18元/股。

本次公開發行后，公司總股本不超過6316萬股，若按21.18元/股計算，力盛賽車的總市值將達到13.4億元。韓寒就這樣錯過了一場10億級別的資本盛宴！

而即便是按照行業靜態平均市盈率測算的股價21.18元/股，前21名股東的持股市值均在200萬以上。例如，公司實際控制人夏青直接持股的市值為3.2億元，第三大股東曹傳德持股市值為1.06億元，排名第21位的股東黃煒持股市值也有237萬元。黃煒在力盛賽車的子公司廣東賽力擔任總經理。而按照韓寒在力盛賽車的影響力，若成為股東持股數量百萬應該不成問題。

當然，任何人都無法準確預測力盛賽車上市后的股價。一位傳媒行業分析師告訴每日經濟新聞（微信號：nbdnews）記者，“IPO面向散戶而非機構投資者，不好預測會在幾個漲停后開板。”而對標中體產業市盈率測算的百元股價，這位分析師同時表示：

“因為波動性太大，某些股票估值低但比較快就開板了，是因為本身股價就比較高了，包含了較多預期在里面，賽車應該沒那么夸張。”

但不管怎么說，目前從招股書披露的信息看，韓寒確實錯過了一場造富的機會。當然，并不排除力盛賽車之后會采用其他資本運作方式，裝入韓寒這個超級IP。

而事實上，韓寒背后也有高手在指點他的投資。餐廳開得不景氣，但他在文化產業的商業宏圖還不錯：

他是蔡崇達創立的服飾品牌“名堂”的天使投資人，蔡崇達又將另一位“天使”華創資本介紹給了韓寒。

華創資本參與了韓寒的上海有樹文化傳播有限公司的A輪融資，注資6000萬，有樹文化是ONE的出品方。

韓寒通過ONE的平臺發掘IP，再通過他的上海亭東影業有限公司將IP電影化。

據了解，亭東影業投資了他導演的第二部電影《乘風破浪》，投資比例50%以上。這部影片在春節檔上映，最終錄得10.5億元票房。按分賬規則，制片方能分得約3.7億元。韓寒說，制片成本1.6億元。按50%的投資比例算，韓寒能賺1億元。

（本文不構成任何投資建議，入市風險自擔）

每經編輯 趙云