每經編輯 每經記者 梁薇    

每經記者 梁薇 每經編輯 楊翼

每年的3、4月是上市公司年報集中披露的時節，在港股上市的8家內地汽車經銷商集團目前已陸續公布了去年的財報。

綜合來看，2016年，得益于整體汽車市場“大步快跑”，上市經銷商集團的業績都有不錯的增長。

雖然從利潤方面來看，汽車經銷商賣車不賺錢的情況依然存在，不過新車銷售收入仍是最主要收入來源，平均貢獻率高達87.22%。

對此，中國汽車流通協會行業發展部及信息部主任尹緒金向NBD汽車（微信號：NBD-AUTO）表示 ，“新車銷售不掙錢，靠售后服務來彌補，這中間還是存在風險。只依靠于單純的售后服務業務彌補，無論對行業發展，還是對汽車經銷商集團自身發展來說，都有不穩定因素存在。”

正因為如此，上市經銷商集團也在積極開拓二手車、汽車金融、融資租賃等新業務。

永達汽車（03669，HK）在財報中表示，“隨著新車毛利占比趨于成熟市場并保持穩定，售后、二手車和金融保險等延伸業務的快速增長開始顯現對盈利提升的貢獻。”

新車銷售不賺錢？

根據寶信汽車（01293，HK）、和諧汽車（03836，HK）、美東汽車（01268，HK）、潤東汽車（01365，HK）、新豐泰集團（01771，HK）、永達汽車、正通汽車（01728，HK）和中升控股（00881，HK）等8家經銷商集團公布的年報，2016年，8家上市集團總資產整體增長8.6%，總收入平均增長15.45%。

其中，新車銷售收入仍是汽車經銷商集團最主要收入來源，平均貢獻率達87.2%，而在新車銷售收入增長方面，最低為新豐泰，增長3%，最高為美東汽車，增幅高達30%。

根據汽車流通協會測算，這8家在港上市的經銷商集團的新車銷售利潤率平均為-2.26%，為負值。

尹緒金表示，“汽車流通行業本身資產很重，需要加快新車銷售的庫存周轉來讓錢動起來，這樣才能相應減少成本開支。”

此外，就毛利率方面來看，去年僅有中升控股和永達汽車同比實現上升，其他幾家經銷商均出現不同程度下降，平均降低0.32%，目前來看，這個趨勢在短時間內很難有突破。經銷商單車毛利下降明顯，8家企業平均下降12.62元~1100元。

“如果不是經銷商集團非常有實力，而且售后服務業務的盈利能力非常強，光新車業務可能就會使很多經銷商扛不下來。”尹緒金表示。

利潤增長哪里來？

雖然貢獻最多收入的新車銷售不賺錢甚至虧損，但在凈利潤方面，這8家上市汽車經銷商集團表現搶眼，平均增長42.5%，其中中升汽車凈利潤同比增長超300%，寶信超過80%。

“汽車新車銷售收入占整體總收入的比重非常大，換成利潤來看，一定是售后服務毛利率貢獻度要高于新車銷售毛利率貢獻度，前者只占百分之十幾的銷售收入卻帶來了近70%毛利貢獻。”尹緒金認為，經銷商之所以可以忍受新車銷售業務不賺錢，甚至虧錢，是因為新車銷售能帶動售后服務業務。

據尹緒金介紹，目前，就8家經銷商集團單輛新車銷售的平均水平來看，光靠售后服務業務就能覆蓋89%的三費（財務費用、行政開支、管理費用）成本，“這表明，我國汽車經銷商整體經營水平還處于一個非常高的階段”。

除售后服務貢獻大量增長外，2016年，經銷商利潤增長的另一重要途徑就是內部管理成本控制。

以寶信汽車為例，去年，其營業收入為257億元，同比增長8.1%。與此同時，其銷售及提供服務成本也同比增長9.6%至237億元，造成毛利同比下滑7.9%至20.3億元。

但在此情況下，寶信汽車去年銷售及經銷開支同比縮減10.2%至8.8億元，行政開支同比減少5.6%至6.1億元，其余融資成本等各項開支相比2015年也有降低，因此最終的凈利潤同比激增87.2%至4.2億元。

對此，尹緒金表示，“經銷商的轉型升級就是體現在三費（財務費用、行政開支、管理費用）的下降，可以看出寶信汽車毛利潤、還有售后服務毛利下降都沒帶來很大影響，抓好內部管理，凈利潤就可以實現87%的增長。”

此外，金融保險等增值業務進一步開拓也給經銷商集團帶來更多增長。永達汽車在財報中披露，2016年，其金融和保險代理服務收入為7.12億元，同比增長64.7%，汽車經營租賃服務收入為3.64億元，同比增長10.2%。