每經編輯 每經記者 趙天宇 每經編輯 宋思艱    

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有時候，某些“分手”并不會讓當事方感到痛苦，反而會感到甜蜜，因為“分手”可以賺到更多錢。

昨日（4月13日），剛“摘帽”半個月的獐子島（002069，SZ）宣布以1美元（約合6.885元人民幣）的價格，收購合資公司獐子島雅馬哈（大連）玻璃鋼船舶制造有限公司（以下簡稱船舶公司）中，雅馬哈持有的49%股權。

船舶公司成立于2014年，作為主要資產的國有建設用地使用權在2015年6月取得，近兩年過去，該公司目前處于項目前期建設階段。船舶公司49%股權的價值為3110.39萬元，在獐子島以1美元收購這部分股權后，差額部分將計入營業外收入，即獐子島此番“分手”交易將獲得不菲的意外收益。

合資項目進度未及預期

2012年12月13日，獐子島公告稱，公司董事會審議通過《關于對外投資暨成立獐子島雅馬哈（大連）玻璃鋼船舶制造有限公司的議案》。據獐子島當時披露，該公司有作業船只1040艘，迫切需要進行裝備升級改造，盡快完成戰略支撐需求。玻璃鋼漁船具有穩定性好、抗風浪、航速快等優點；同樣大小的漁船，玻璃鋼船比鋼質、木質船節能8% ~10%，使用年限是鋼質船的1.6倍，木質船的4倍。

獐子島同時認為，國內漁船升級為玻璃鋼漁船市場前景廣闊，截至2011年末，我國在用玻璃鋼漁船總數占全國漁船總量不到1%，政府出臺多項政策亦在鼓勵進行漁船升級改造。

根據獐子島當時披露，該公司擬與雅馬哈發動機株式會社在大連組建合營公司，建設玻璃鋼船廠，生產和銷售近海養殖用玻璃鋼漁船、作業船、游艇和浮動碼頭等。合資公司注冊資本為8000萬元，其中獐子島出資4080萬元，占注冊資本的51%；雅馬哈發動機株式會社出資3920萬元，出資占注冊資本的49%。該項目計劃總投資1.5億元，設計產能為作業船500艘/年、漁船30艘/年。

按照獐子島當年規劃，“該項目建設期為1年，預計2013年底建成”，并認為項目達產后，年銷售收入將達1.88億元，年凈利潤可達2754萬元，投資回收期（稅后）7年，投資收益率（稅后）18.36%。

當時項目建設期僅預估為一年，如今看來，似乎過于樂觀。因為直到2014年4月11日，獐子島和雅馬哈合資的船舶公司才宣告成立，主要資產為占地48416.5平方米的國有建設用地使用權。該土地使用權于2015年6月取得，至今已過去近兩年時間，但目前的狀態是“正在進行項目建設的前期工作”。對于項目進度未及預期，獐子島工作人員表示，是因“當時一直在做前期工作”，具體而言，包括辦手續以及前期的設計規劃等。

船舶公司在2015年5月起租賃廠房進行船廠建成前試運營，2016年銷售船只36艘。

如今，獐子島決定收購雅馬哈持有合資公司的49%股權，也就意味著收購完成后，該公司成為獐子島的全資子公司，雅馬哈在資本層面選擇退出。記者多方詢問雅馬哈方面，工作人員均表示并不清楚雅馬哈退出的原因。獐子島披露，因項目籌建期較長，雅馬哈根據其投資需求，對該項目進行重新決策，雅馬哈決定以技術援助的方式繼續參與此項目。

雅馬哈將繼續提供技術援助

獐子島在公告坦言，因已獲得建設用地，但項目建設與批量化產量等事項仍需一定運作周期，因此雅馬哈的退出將加大獐子島方面的投資壓力；另一方面，雅馬哈已協助船舶公司進行了骨干員工隊伍培訓、專利船型的試生產與銷售等技術轉移工作，并確定將繼續對船舶公司提供技術援助、保障船舶公司的技術需求。因此雙方協商確定以1美元的價格轉讓股權，并簽署技術援助等協議。

雅馬哈向船舶公司提供的技術援助服務，包括授權船舶公司銷售雅馬哈擁有專利的船型，按銷售的產品及零部件凈銷售價格的5%支付專利費，超過150條船后不再收?。淮送?，獐子島應按產量向雅馬哈支付專利費。同時，雅馬哈工程師去船舶公司提供培訓，按照5萬日元（約合3150元人民幣）/天/工程師標準收取培訓費，船舶公司員工去雅馬哈接受培訓，則按照4萬日元（約合2520元人民幣）/天/員工標準收取培訓費，期間形成的費用由船舶公司承擔。

在此番收購完成后，獐子島將獨立進行船舶公司的建設與運營。項目建設方面，原計劃投資額1.5億元，其中土地已經取得，為降低投資經營壓力，后續工廠建設擬分期實施，總建設規模為2.14萬平方米，首期建設規模為0.72萬平方米，目前首期建設的設計規劃已完成。

獐子島工作人員對《每日經濟新聞》記者表示，為解決后續資金壓力，獐子島的方式“是以船舶公司自己融資為主”。后續項目需要建設，但具體以船舶公司的哪些資產進行融資，上述人士表示具體的方案還沒確定。

雅馬哈持有的船廠49%股權評估價值為3110.39萬元，扣除股權轉讓價款1美元后的差額部分將計入營業外收入。換言之，獐子島在購買雅馬哈所持49%股權的同時，還獲得了約3110萬元的營業外收入。

按照相關財務處理，這筆分手交易將對獐子島的利潤貢獻不菲，但這些并不會影響企業的現金流。對于該項對利潤的“貢獻”，財務分析專家馬靖昊表示，他認為在會計處理上合規。