【任澤平評3月金融數據：信貸回落社融超預期融資需求恢復】核心觀點：3月信貸低于預期和前值，源于央行的窗口指導及偏緊的貨幣政策，短期貸款和票據融資下降，中長期貸款上升；非標大漲占比過半，助推社融超預期

2017-04-14 23:16:14

【任澤平評3月金融數據：信貸回落社融超預期融資需求恢復】核心觀點：3月信貸低于預期和前值，源于央行的窗口指導及偏緊的貨幣政策，短期貸款和票據融資下降，中長期貸款上升；非標大漲占比過半，助推社融超預期大漲；在MPA考核和窗口指導及基數作用下，信貸派生能力下降，M1、M2同比增速下降，剪刀差減少為8.2%（前值10.3%），未來M1、M2增速仍有回落的風險；金融監管持續加碼，繼續升級的力度取決于金融機構結構調整的效果，對市場影響的大小取決于金融監管力度是否超預期；目前貨幣政策防風險去杠桿是主基調，防通脹重要性下降。（澤平宏觀）

責編趙慶

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