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今天（4月25日），新文化（300336）發布了2017年第一季度報告。報告期內，公司營業總收入3億元，較上年同期下降了1.25%，但歸屬于上市公司股東的凈利潤為6611.9萬元，較上年同期增長了19.82%,達到公司業績預告的上限。

公司凈利潤增長有三個主要原因，其中之一就是新文化參投周星馳的公司PREMIUM DATA ASSOCIATES LIMITED（以下簡稱：PDAL）確認了相關投資收益。PDAL在2017年第一季度的利潤基本來源于春節檔上映的電影《西游伏妖篇》。

▲《西游伏妖篇》在內地收獲16.57億元票房（CBO中國票房/圖）

每經影視（微信號：meijingyingshi）記者根據新文化第一季度的投資收益粗略結算，這一部影片讓PDAL凈賺約1.4億元。

眾所周知，2017年第一季度中國電影大盤相比去年同期仍在下跌，國產片表現萎靡，像《西游伏妖篇》這樣能實現30%以上投資回報率的國產片真是鳳毛麟角，這充分說明，在觀影趨向年輕化的市場，星爺這個大IP依舊具備很強的賺錢效應。

凈賺約1.4億元 星爺超額完成了業績承諾

新文化2017年第一季度營業利潤6613.8萬元，相比上年同期增長了1.47%。營業利潤中，有5537.3萬元來自于投資收益，占比高達83.7%。公司對投資收益部分進行了“重大變動說明”，表示投資收益主要是報告期內確認了參股公司的投資收益。

▲圖據新文化2017年一季報截圖 

在5537.3萬元的投資收益中，有約5460萬元是對聯營企業和合營企業的投資收益。

根據會計準則，當某一企業或個人擁有另一企業20%以上至50%表決權資本時，被投資企業可視為投資者的聯營企業。新文化的全資子公司新文化傳媒香港有限公司于2017年1月3日收購了周星馳的公司PDAL 40%股權，按照上述會計準則，PDAL屬于新文化投資的聯營企業。新文化董秘許彬向每經影視（微信號：meijingyingshi）記者確認了這一信息，他表示：“一季報中對聯營企業和合營企業的投資收益大部分為對PDAL的投資收益。”

▲圖據新文化2017年一季報截圖

按照5460萬元的投資收益，那么意味著PDAL公司在2017年第一季度的凈利潤為1.37億元。

許彬告訴每經影視（微信號：meijingyingshi）記者：“PDAL第一季度的利潤基本來源于電影《西游伏妖篇》。”《西游伏妖篇》在2017年春節檔上映，曾創下單日票房紀錄，最終票房報收16.6億元。片方相關人士曾跟每經影視（微信號：meijingyingshi）記者講過該片的分賬收益，如今按照16.6億元票房計算，扣除所有的宣發、各種費用，投資方能分賬5.5億元左右，除掉制片成本大概有1.5億元凈利潤。

新文化表示，這部影片PDAL投資比例接近50%，那么光是票房凈利潤PDAL將分得約7500萬元。而按照PDAL第一季度凈利潤1.37億元，還有約6200萬“缺口”。事實上，這部分凈利潤依舊來源于這部電影，每經影視（微信號：meijingyingshi）記者還通過片方相關人士了解到，這部影片網絡版權售價非常高，價格在5000萬元至1億元之間，而這基本就是凈利潤。

新文化收購PDAL 40%股權時，周星馳簽下了業績對賭，承諾從2016年開始的四個香港財年實現利潤總額共計10.4億元，其中2016財年（注：香港財年從2016年4月1日至2017年3月31日）凈利潤不低于1.7億元。被收購時，PDAL披露了未經審計2016年1~9月的財務數據，并表凈利潤為6418.5萬元。在香港財年最后一個季度，一部電影就為PDAL貢獻了1.37億元凈利潤。以此計算，PDAL超額完成了2016財年的業績承諾。

▲每經影視制圖

年投資回報率超30%的國產片鳳毛麟角

據每經影視（微信號：meijingyingshi）記者了解，《西游伏妖篇》的制作成本約4億元。按照片方所獲的分賬凈利潤約1.5億元，這部影片的年投資回報率大概是38%。一部國產電影能有這樣的投資回報率是非常高的。樂視影業CEO張昭曾談及電影的年投資回報率，他以樂視影業出品的中小成本的影片為例，說：“年回報率16%~17%是相對良性的。能達到30%以上的投資回報率，差不多到了投資回報率的‘甜點部分’。”

如今觀影群體越來越年輕化，外界也曾有過質疑之聲，跨度近20年電影制作的周星馳IP，到底還靈不靈？畢竟，喜歡周星馳的觀眾以80后居多，而現在90后、00后都已經成為正在崛起的電影主力消費群體。但從《西游伏妖篇》票房收益看，周星馳IP的賺錢效應依舊十分明顯。能沖破15億元票房，實現30%以上投資回報率的國產片，在市場中更是鳳毛麟角。

▲2017年第一季度票房超10億的國產片僅3部

2017年第一季度，中國電影大盤依舊低迷，全國總票房相比去年同期下滑1.7%，如果剔除服務費總票房133億元，同比大跌8.1%。國產片上映數量接近60部，只貢獻了約66億元票房，接近50%的總票房來自于第一季度的進口片。

截至今日，《西游伏妖篇》在2017年票房榜單中排名第三，幾乎可以肯定是今年的國產片“爆款”。但整個一季度，能夠破10億元的國產片只有3部，較大比例的國產片票房并不理想，不少還是虧損，更無從談起有什么投資回報。

到目前為止，中國影史的票房紀錄仍由周星馳的影片《美人魚》把持，正在上映的進口片《速度與激情8》票房已破22億元，但要超過票房33.9億元《美人魚》依然面臨很大挑戰。在IP大行其道的影視市場，足見周星馳這只IP價值千金。

值得一提的是，新文化已經在籌劃周星馳IP的衍生開發。目前電視劇《美人魚》預計2017年開拍，綜藝節目《尋找美人魚》預計將于2017年下半年播出。新文化在一季報中也明言雙方的合作會不斷深入，新文化會提升對周星馳系列電影的參與程度，雙方也會共同開發更多優質電影作品，包括高品質的國際化項目。并且會，“加強對周星馳先生的經典電影IP進行多維度開發，與現有業務實現良好的協同效應，進一步增強影視劇投資制作能力并通過積累優質IP資源延伸產業鏈。”而“西游”系列，是周星馳口中“希望做成偉大的一個系列”，在《西游降魔篇》《西游伏妖篇》之后，自然仍存有很多的期待。