每經編輯 每經記者 朱丹丹    

4月27日，興業銀行攜手波士頓咨詢公司（BCG）發布《中國私人銀行2017：十年蝶變 十年展望》（以下簡稱報告）顯示，十年間中國私人銀行業規模迅速增長，中資商業銀行私行總客戶數已超50萬，管理客戶資產（AUM）近8萬億。

不過，波士頓咨詢公司大中華區金融與保險行業負責人何大勇坦言，隨著宏觀經濟進入新常態，中國私人銀行面臨的市場環境、客戶需求、競爭格局正在發生諸多變化，如財富多資產配置荒、客戶分化、跨界競爭加劇等。站在十年這樣一個特殊的時間節點， “展望未來，中資私人銀行應進一步明確私人銀行業務的戰略地位，并積極思考和探索出一條具有中國特色的發展模式和路徑。”

報告亦披露，得益于改革開放近40年經濟快速發展的時代機遇，中國已形成了規模超人民幣120萬億元的個人財富管理市場，其中高凈值家庭達到210萬戶，所擁有資產占全部個人可投資金融資產的43%。 

中國私人銀行站在轉型關鍵路口 

4月27日，興業銀行和波士頓咨詢公司發布的上述報告顯示，根據波士頓咨詢公司的測算，2016年中國個人可投資金融資產的規模穩居世界第二，達到126萬億人民幣，約為同年國民生產總值的1.7倍，為財富管理市場形成了百萬億級的蓄水池。

“過去10年，中國的個人和高凈值人士財富以約20%的年化增長迅速積累，可謂傲視全球。預計到2021年，中國個人可投資金融資產將繼續穩步增長，規模達到220萬億人民幣，仍將令全球矚目。”   何大勇表示。

報告也分析指出，2016年中國高凈值家庭數量已經超過210萬，其所擁有的可投資金融資產總量占中國總體個人可投資金融資產總量的43%。預計到2021年，中國將形成一個規模達110萬億的高凈值財富管理市場，為中國的私人銀行創造巨大的發展機遇。

同時，《每日經濟新聞》記者注意到， 其實，中國各類機構早已紛紛布局私人銀行業務。

“雖然商業銀行旗下的私人銀行目前管理的資產規模最大，但各類非銀金融機構也在快速發展，競爭格局仍在變化當中。”報告分析認為，中國特殊的宏觀環境及高凈值客戶的共性，使得中資私人銀行機構往往選擇以零售升級、產品驅動為代表的同質化業務模式，私行的價值主張與零售業務差異不大，局限為零售業務的“升級版”，整體市場呈現“重固收、輕權益“的特征。

而且在經濟新常態之下，中國銀行業過去粗放生長、大踏步邁進的時代已經過去，未來需要迎接轉型升級的新歷史機遇，私人銀行的發展也站在了轉型關鍵路口。  

“在中國金融體系改革和銀行業輕型化轉型的背景下，私人銀行作為'大投行'、'大資管'、'大財富'的業務連結點，戰略價值凸顯。一方面，發展私人銀行業務是中國金融體系從間接融資向直接融資轉型背景下的順勢而為，也是有益助力。另一方面，新常態下銀行業規模驅動的重資本發展模式承壓，私人銀行業務是金融機構自身盈利增長及業務模式轉型的新引擎。”何大勇表示。

?報告亦分析指出，當前中國私人銀行所屬環境的本質變化：市場方面，資產端收益率承壓，財富端仍在快速積累并渴求優質投資機會，財富多、資產配置荒的矛盾將成為新常態；客戶方面，客戶結構日益多元，需求日漸成熟分化，守富、傳承的需求上升，對風險收益的概念認識加深，對專業財富機構的需求度和能力要求提高；格局方面，在跨界競爭與合作加強的同時，中國金融體系的成熟和監管的逐步完善將有助于私行機構打破經營壁壘，探索專業發展的經營道路。

投資信心回暖 而宏觀市場不確定性猶存

那么，面對諸多挑戰，國內外領先私行機構應如何應對？

“站在十年這一特殊的時間節點展望未來，中資私人銀行機構應進一步明確私人銀行業務的戰略地位，并積極思考和探索出一條具有中國特色的發展模式和路徑。”報告提出。

報告還進一步建議到，中國主流商業銀行的私人銀行應當本著“以客戶為中心”的原則，突破零售升級的價值主張，拓展從資管到投顧的全價值鏈的能力布局，建設準事業部的專業化管理體系。具體而言，商業銀行突破零售升級的價值主張選擇是對中國高凈值客戶需求和偏好變化的響應，是真正“以客戶為中心”的體現；通過構建平臺提升全價值鏈服務能力，能夠最大程度利用各類資源稟賦保持可持續的競爭優勢。

何大勇亦詮釋道，“中國主流商業銀行在短中期需要著力實施三個方面的舉措：一是建設專屬、專業的私行服務人才隊伍，包括客戶經理、投資顧問、產品經理團隊等，落實針對私行客戶的差異化價值主張；二是加強產品平臺能力和投資顧問體系建設，尤其是需要提升多資產策略和股權/權益類產品的研究和銷售能力；三是理順體制機制，包括配套的分潤計價規則、考核激勵舉措等，在專業化體系建設的同時最大程度地調動經營機構的業務積極性。這三個方面落到執行層面均非一日之功，需要資源和精力的持續投入。”

除了私人銀行之外，2016年，財富管理機構在規模高速發展的同時也遇到了金融市場波動性增大、監管趨嚴、優質產品稀缺等多方面的挑戰。

波士頓公司報告顯示，受此影響，高凈值客戶2016年的整體投資風格趨于保守。在所配置的金融產品中，2016年前四位的增持產品為銀行理財、存款、保險和信托，減持產品的前兩位為股票和公募基金。

“然而，面臨復雜多變的宏觀環境，高凈值客戶對2016年的投資回報較為滿意，85%的受訪者表示2016年基本或超額實現了自己的投資目標收益。”波士頓公司方面指出，展望2017年，高凈值人士對中國宏觀經濟和投資形勢較為樂觀，并對自己家庭財富的增長富有信心。

報告還分析認為，雖然高凈值人群的預期整體樂觀，2017年宏觀市場環境仍然充滿了不確定性，如國際政治經濟環境日趨復雜，“黑天鵝“可能愈發頻繁；國內經濟轉型深入，一系列監管政策的出臺都可能對市場產生影響。

報告亦指出，基于此，財富管理機構應當在以下幾個方面做好準備。首先，宏觀環境的復雜性和不確定性使得資產配置的難度加大。財富管理機構需保持敏銳的洞察和判斷，積極研究資產配置和風險對沖策略，加強快速反應和風險管理能力，為投資者持續創造價值。其次，在房地產市場調控趨嚴的背景下，一旦房產市場轉入冷靜期，可能有大量釋放出來的資金尋求新的投資渠道，給財富管理市場帶來投資機會。各家財富管理機構應當加強投顧能力和客戶綜合服務，以抓住商機。第三，從具體金融產品類別來看，固收領域在金融去杠桿和信用風險壓力增大的情形下，財富管理機構尤其需要蓄力資本市場的投資能力建設，加強股權、權益類產品、保險類產品的供給，持續修煉內功，迎接市場的機遇和挑戰。