提起近年來吸引資本青睞的要素，影視與明星股東必在其中，而在新三板掛牌的海潤影業因具備了這兩點使得該公司星光熠熠、備受業內外關注。據海潤影業4月26日發布的2016年度報告顯示，去年海潤影業虧損數千萬元，且已是連續四年出現虧損，同時虧損幅度不斷擴大，這使得明星股海潤影業愈發星光暗淡。

虧損持續擴大

原本定于4月14日公布2016年度報告的海潤影業，在延期近半個月后，終于對外公布完整年報。公告顯示，主要從事電影投資、制作、發行及廣告植入等影視衍生業務的海潤影業，雖然2016年的營業收入同比增長3.84%，達到4556.5萬元，但虧損狀態仍未改變，實現歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為-6244.4萬元，相較2015年虧損幅度進一步擴大。

對于去年的業績表現，海潤影業表示，收入的增長主要來自于公司投資擔任執行制片方拍攝的《喊山》、《情況不妙》、《驚天大逆轉》以及聯合投資出品的《三人行》電影作品的票房分賬收入，和公司電影作品的廣告收入，而利潤大幅下滑的主要原因為本年度確認了電影《華麗上班族》形成的虧損，該影片是公司在類型片市場的一次大膽嘗試，但由于該類劇情、歌舞片較早期進入國內市場，同時綜合上映檔期等原因影響，影片并未取得預期收益，因此帶來了較大虧損。

值得注意的是，若將海潤影業的虧損情況進行統計，于2010年2月成立的海潤影業，在近四年里一直處于虧損狀態。據海潤影業此前發布的公開轉讓說明書和歷年年報顯示，2013-2015年，海潤影業歸屬于掛牌公司股東的凈利潤分別為-139.48萬元、-161.04萬元和-291.4萬元，并從數百萬元的虧損規模，逐步增加至虧損數千萬元。持續虧損的出現，難免讓海潤影業蒙上一層陰影。

難現賣座作品

通過觀察可以發現，處于虧損狀態的海潤影業并非在電影市場上沒有優勢，而首先不可不提的就是海潤影業背后的多位明星股東和已達成戰略合作的多位導演、編劇。

盡管擁有眾多明星和影視行業的專業人才，但海潤影業很少出現賣座作品。據藝恩電影智庫的信息顯示，海潤影業的作品大多票房在百萬元或千萬元級別，實現破億元的電影作品較少，而目前票房較高的一部影片則是作為聯合攝制非執行制片方參與投資的《大鬧天竺》。此外，海潤影業還出現過電影項目未按計劃如期上映的情況，其中電影《紐約人在北京》原本計劃在去年冬季面世，但截至目前仍未確認上映時間，在從業者看來，雖然電影拍攝制作環節過程中可能會出現突發因素，但能否按照計劃完成項目也是在考驗一個公司的能力。

中央財經大學文化經濟研究院院長魏鵬舉表示，明星股東對影視公司整體運作帶來的影響并沒有人們理解中的那么大，“一方面，明星不見得會直接參與自己投資的公司的影視項目，如低片酬參演，或參與項目的運作和實施。從這個層面來看，明星的作用是有限的；另一方面，明星作為投資人，如果是純粹的財務投資，也會根據自己的身價和影響力追求相應的或更多的投資回報，反而給公司帶來一的定業績壓力”。除此以外，國內電影市場在經歷了高速發展之后，開始進入調整期，海潤影業總體盈利不好也不是偶然，折射出的是國內影視行業發展的實際情況，表面上很熱，其實投資成功率和收益率并不是很好。

野心與專業度需兼備

鑒于海潤影業的業績表現，以及海潤影業作為“海潤系”的一員，與海潤影視擁有同一位實際控制人，且海潤影視曾試圖通過借殼等方式登陸資本市場，使得部分人對海潤影業是否會對海潤影視或其他“海潤系”公司的未來發展產生一定影響而產生疑問。對此，有業內人士認為，海潤影業主要瞄向電影領域，海潤影視則專注于電視劇行業，二者在業務上有所不同，項目的具體操作方式也存在差異，實際產生的影響難以界定與衡量，但由于屬于“海潤系”，業績虧損難免會對整個品牌造成一定影響。

投資分析師許杉認為，明星股東和簽約導演、編劇，均是海潤影業的優勢所在，而行業專業人才也是創作優質內容作品的關鍵要素之一，未來海潤影業還需看如何能將專業人才資源進一步與公司的項目創作、運營實現深層次的融合，讓公司優勢創造更多價值，與此同時，電影行業本身存在較高的風險和收益不確定性，海潤影業還需把握好每一個項目的運作，在成本、時間、商務合作等方面實現較好的布局和控制，從而在一定程度上實現對風險的把控，逐步穩定公司業績，避免出現實際收益與預期相差較大的情況，導致虧損加劇。

此外，在魏鵬舉看來，現階段越來越多的明星選擇做投資人或自己開公司，影視等行業的相關公司也愿意以股東的方式與明星進行關聯捆綁。明星固然擁有行業資源、影響力等多種優勢，但僅僅依靠明星股東不足以實現公司長期的運營和發展，未來海潤影業更多是需要更加專業化的運營。