多元化夢未圓，洽洽食品凈利下滑無解。根據洽洽食品發布的一季度報告顯示，洽洽食品一季度營收凈利雙降，上半年凈利預減至多20%。回首洽洽近年來的動作，想要突破瓜子業務一家獨大的局面，多元化布局成為洽洽食品的首選，但至今均未見成效。“不務正業”的洽洽食品，正在面臨來自業績等多方面的壓力。

業績再下滑

今年一季度，洽洽食品交出了一份不太完美的答卷。根據洽洽食品一季度財報顯示，報告期內，公司實現營業收入7.99億元，同比減少7.13%；凈利潤0.77億元，同比下滑17.35%，近年來業績首次雙降，也是繼去年年報凈利潤下滑后的再次下滑。同時，洽洽食品還預計，2017年1-6月月歸屬于上市公司股東的凈利潤1.38億-1.73億元，變動浮動為-20%-0%，原因為銷售收入較上年同期有所下降及毛利率下降。

業績下滑也伴隨著股價的下跌。4月27日洽洽食品出現異動，股價大幅下跌5.05%，創一年以來新低（除權后價格）。截至當天10:30，該股報14.49元/股。

這一次洽洽食品迎來了上市以來的最大壓力。洽洽食品上市之后，一直想依托現有渠道和品牌，加碼休閑食品，成為平臺型消費類公司。在增加新產品方面不遺余力，涉及推出有啵樂凍、冰奶、喀吱脆、豆類、原香瓜子、花生等新產品。

新品的增加并未影響洽洽食品的瓜子業務在整體業務中的占比，瓜子業務仍然一家獨大，但也遇到了增長天花板。翻看近年來洽洽食品財報，瓜子業務一直是大頭，洽洽食品2016年財報顯示，葵花子業務營收為25.35億元，占總收入的72.17%，毛利率為33.43%，同比下滑1.75%。業績承受壓力，如何解壓是洽洽食品要做的一道思考題。北京商報記者就相關問題給洽洽食品董秘發去采訪郵件，截至發稿未收到回復。

多元化困局

創始人陳先保重新出任洽洽食品總經理之后，洽洽食品一直在尋找并購機會，繼續通過外延式發展實現產品種類的豐富或渠道優化轉型，為公司打造新的增長點。但是在此前的多次產品擴張項目中，洽洽食品的表現都不盡如人意。

2015年4月，洽洽食品宣布將自己主營飲料和果凍業務的子公司合肥華力食品有限公司75%股權轉讓給合肥動力食品有限公司。兩年前，洽洽曾重磅推出的“啵樂凍”也從洽洽的產品序列中剝離出來了。北京商報記者登錄洽洽食品天貓旗艦店，發現洽洽果凍僅存一款產品，總銷量為2960件，這與洽洽食品炒貨產品動輒十幾萬的銷量相比有些捉襟見肘。

洽洽剝離果凍業務被業內普遍看做是洽洽多元化遇阻，回歸以瓜子炒貨等主營業務的開始。和眾多食品企業一樣，多元化是洽洽食品最近幾年的經營主旋律。早在2010年，洽洽便開始涉足薯片，隨后又相繼進軍調味品以及果凍行業。洽洽更是一度把瓜子以外的業務收入占比目標定為50%。

不過，洽洽多元化的步伐似乎并不順利，據2016年年報顯示，洽洽葵花子的營業收入為35.13億元；薯片和其他產品的營業收入僅分別為2.12億元、7.65億元。截至去年洽洽食品瓜子以外的業務收入仍占27%左右，距離50%的目標依然遙遠。

然而，這并不是洽洽在產品多元化道路失敗的個例，公開資料顯示，洽洽在2013年把果凍產品納入自己新產品名錄的同時，在2013年8月19日還收購了江蘇小康牛肉醬并且改名為“洽康”。洽洽在為此次收購發布的公告明確指出，其基于公司戰略規劃，為豐富產品品類，實現公司向調味品行業的戰略拓展。但是，當時洽洽食品財報顯示，啵樂凍果凍運營兩年虧損2000萬元，牛肉醬業務也在此前洽洽食品的“豪言壯語”中損失100多萬元。

近年來洽洽食品也在發展電商業務，分析人士稱，在電商業務方面，洽洽食品與三只松鼠等電商的發展速度相去甚遠，盡管投入巨大，但仍難以與之抗衡。如果電商進展困難，那么意味著洽洽食品所謂的多單品、兩條腿走路的戰略再次受到挑戰。

仍需聚焦主業

2010年到2015年，洽洽食品的長期凈利率分別為7.54%、8.18%、10.74%、8.58%、9.39%和11.03%，平均凈利率9%多一點，六年來提升幅度不到30%，同為休閑食品的中國旺旺、達利食品凈利率要比洽洽食品高出100%，背后反映的是管理、成本、新品、電商發展的不盡人意。

在業內看來，洽洽此前在果凍、牛肉醬等產品上的失敗，很大程度上是源于營銷方式的滯后。中國品牌研究院食品飲料行業研究員朱丹蓬表示，在之前的幾次產業多元化擴展當中，洽洽沒能以不同的團隊去進行不同品類的產品銷售，導致多元化遇挫。

翻看洽洽的歷史，此前洽洽正是在陳先保的帶領下，站穩了中國堅果炒貨類休閑食品的龍頭地位。如今食品消費整體低迷，此時的洽洽正處于多元化布局上的關鍵期，創始人的回歸則意味著洽洽多元化布局決策時機已到，但是主業仍然不能放棄。

朱丹蓬指出，洽洽食品凈利潤下滑與企業本身的多元化有很大關系，在多元化后，企業的資金、資源、經歷都被分散，因此利潤的下滑在此階段是必然的。近兩年，洽洽食品由于多元化的發展，在主業上并沒有認真經營，雖然在瓜子業務方面是行業老大，但在該產品的業績提升方面沒有去發力，多元化方面也并不成功，因此為企業的運營帶來了不小的挑戰。“春節是炒貨類產品銷售的旺季，以瓜子為主營業務的洽洽食品本該迎來大豐收，但是卻遇到業績雙降的尷尬局面。一季度業績的下滑對于洽洽食品來說較為嚴峻，這表明洽洽食品品牌度的下滑，更是核心競爭力出現了問題。”