A股市場樂于追捧概念，哪怕是同一只個股，由于在不同的股東手中，就容易在短時間內給出截然不同的估值水平，所謂的“王亞偉概念股”如是，“徐翔”概念股如是，“安邦概念股”也如是，但投資者其實很清楚，股票還是那只股票，大家那一刻購買的不是資產或生意，只是一種短期高度敏感的風險敞口罷了。

一度備受追捧的安邦概念股，近期在二級市場上忽然變成利空因素，多只個股都出現(xiàn)較大波動，在創(chuàng)造了一個熱門資本話題的同時，也帶來了真金白銀的籌碼博弈。

據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，安邦保險集團及旗下子公司的A股公開持股共計有24只，合計持有股數(shù)達到179.78億股，持股市值約達到1967.01億元，主要集中在銀行、房地產和建筑裝飾等大盤藍籌股上。

數(shù)據(jù)顯示，這24只個股從4月24日以來平均跌幅達到了5.01%，在經歷近期股價下跌后，目前安邦保險24只持股的平均市盈率（靜態(tài)市盈率）為13.3倍，平均市凈率為1.8倍，其中有12只個股的市盈率不足10倍，還有6只個股處于“破凈”狀態(tài)。

此時是順勢出走，還是逆勢殺入，成為擺在許多銀粉、地產粉面前的現(xiàn)實命題。

安邦概念股一周跌5%

“跟著安邦保險炒股”——是一些二級市場個人投資者的小理念，但在近期投資者擔憂情緒影響下，這種簡單的“抄作業(yè)”做法開始遭遇挑戰(zhàn)，安邦概念也逐漸變成一些投資者的回避因素，這是安邦保險在A股市場成名以來的第一次。

據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，安邦保險目前在A股市場共計持有24只個股（以年報和一季報為統(tǒng)計口徑），主要分布在銀行、汽車、建筑裝飾和商業(yè)貿易領域，合計持股市值達到1967.01億元，如考慮安邦保險的未披露數(shù)據(jù)，安邦保險在A股的持股市值應遠超2000億元。

應該怎么理解安邦保險的股票組合？就股本規(guī)模來看，安邦概念股是一個大中盤組合，且高度集中在大盤股；就行業(yè)分布來言，所謂的安邦概念股，其實就是銀行與房地產組合，銀行股和地產股擁有絕對權重。據(jù)統(tǒng)計，在上述24只個股中，銀行股占有6只，房地產股占有6只，二者合計市值達到1442.37億元，合計占比達到73.33%。

因此，就此層面而言，安邦概念股可以簡單理解為一個大盤的銀行與房地產組合，只有銀行股和地產股的漲跌，才是對安邦保險的投資業(yè)績的最重要影響變量。

數(shù)據(jù)顯示，4月以來，上述24只個股平均下跌了2.72%，而同期上證指數(shù)的同期跌幅為2.7%，二者幾乎打平，其中只有歐亞集團(的跌幅超過10%。但從上周開始，隨著投資者擔憂情緒加深，安邦概念股的波動忽然擴大，平均跌幅達到5.01%，其中，中國建筑、金融街和首開股份的跌幅超過10%，而同期的中國鐵建、中國交建、萬科A和金風科技等4只個股的跌幅也超過8%，分別達到9.09%、8.86%、8.80%和8.27%。

跌勢趨緩，安邦股該追該逃？

安邦保險今日再度成為財經新聞點熱點，但在新聞聚焦升溫的同時，安邦概念股今日卻出現(xiàn)了跌勢趨緩跡象，24只個股的平均跌幅只有0.94%，只有首開股份的股價跌幅超過3%，東阿阿膠、長安汽車和招商蛇口等3只個股微幅上漲。

安邦概念股受挫，較為郁悶的可能是A股的“銀粉”和“地產粉”，畢竟安邦保險的持股涵蓋了市場上大部分有名的銀行股和地產股，如四大國有銀行“中農工建”，以及價值投資粉絲津津樂道的招行與民生，而地產粉絲熱愛的萬科、保利、招商蛇口和金融街，也在這波行情中下行調整。

安邦概念股是追是逃？就悲觀角度而言，安邦概念股利空一旦形成，短期內不知道能否逆轉，但就樂觀角度來看，安邦概念股的下挫，讓這些股票的估值進一步降低，畢竟其中還是低估值的藍籌股居多。

數(shù)據(jù)顯示，在經歷近期的股價波動后，安邦概念股的整體估值進一步下移，24只個股的平均市盈率為13.3倍，平均市凈率為為1.8倍，同時24只個股的年度平均ROE達到15.13%。

值得留意的是，有12只安邦概念股的市盈率不超過10倍，估值最低的5只個股均為銀行股，其中農業(yè)銀行(的市盈率只為5.81倍，市凈率只有0.84倍；在非銀行股中，金地集團、長安汽車和中國建筑的估值也較低，市盈率分別為7.22倍、7.49倍和8.94倍。

安邦保險曾在多個公開場合表示，安邦保險的投資原則是“PB(市凈率)低于1倍，ROE(凈資產收益率)高于10%”，并將此成為安邦保險的“投資底線”，就目前數(shù)據(jù)來看，安邦概念股中有多只個股再度符合這一標準。

安邦會擇機增持么？

在舉牌中國建筑的案例中，安邦保險的“共贏3號”資管產品聲名大振。

安邦保險曾通過申購“共贏3號”資產管理產品，在五個交易日內對中國建筑發(fā)起兩次舉牌，成功創(chuàng)造險資舉牌“中字頭”大盤股的傳說，而為了完成這一行動，安邦保險集團曾通過不同的主體公司，在兩個月內對“共贏3號”累計注資超過700億元。

類似行為再度出現(xiàn)。安邦保險在中斷了2個多月的申購行動后，從今年2月開始恢復對資管產品的申購行為，只是申購產品從混合類產品，集中到了固定收益類產品，其中可以用于投資權益類資產的資金約只占一半左右。

據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，從今年2月份開始，安邦保險集團旗下的安邦人壽、安邦財險、和諧健康和安邦養(yǎng)老等4家公司，持續(xù)向安邦資產申購資產管理產品，累計申購金額達到227.67億元，申購產品包括固定收益類產品“穩(wěn)健精選”、權益類產品“藍籌精選”和混合類產品“盛世精選”，其中用于申購權益類產品和混合類產品的資金達到131.47億元。安邦資產的官網信息顯示，“藍籌價值”用于投資權益類資產和流動性資產的比例，將不低于產品凈資產的60%。

較為搶眼的記錄是，在今年3月8日，安邦人壽和和諧健康分別認購了“盛世精選5號”90億元和40億元，合計達到130億元；在3月29日，安邦人壽和安邦財險對安邦的“穩(wěn)健精選”系列多個產品多次申購，累計申購金額達到80億元。

和過往記錄對比起來，上述數(shù)據(jù)更加值得我們關注，因為在本輪密集申購資管產品前，安邦保險已經差不都有2個月時間沒在內部申購資管產品，而這并不像是安邦保險去年的作風——去年10月26日-12月2日的一個月多時間里，安邦保險曾合計申購1502.25億元的混合類產品，而在11月月底就爆發(fā)了舉牌中國建筑事件。

同樣值得我們關注的是，安邦保險集團的四家主體公司，曾在去年12月28日一天內完成大規(guī)模贖回，一口氣累計贖回966.23億元，其中和諧健康從聲名大噪的“共贏3號”贖回255.37億元，安邦人壽從“盛世精選”2號、3號和5號等3個產品上分別贖回超過198億元，合計贖回595.41億元。根據(jù)披露信息，安邦保險贖回的這幾個產品均有5年封閉期，該次贖回是產品臨時開放。

 （文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）