中國證券報

簽約逾7600億元 市場化債轉股全面提速

在去杠桿的背景下，市場化債轉股正全面提速。中國證券報記者獲悉，截至4月19日，市場化債轉股簽約金額為7672億元，實際實施金額為592億元。目前監管部門正進一步細化市場化、法治化債轉股相關措施，從而最大程度地支持供給側改革、實現企業降杠桿。專家認為，隨著股份制商業銀行債轉股業務子公司的設立和民營企業債轉股的提速，粗略估計本輪市場化債轉股市場總規模將以萬億元計。

環保行業一季度迎來開門紅 水處理板塊增幅超預期

隨著PPP訂單加速落地以及嚴格的環保督查啟動，環保行業2017年一季度迎來開門紅。數據顯示，9家公司一季度凈利潤翻倍，水處理板塊凈利潤同比增長196.08%，業績增幅超預期；固廢處理處置板塊景氣上行，大氣板塊公司則分化嚴重。數據統計，環保行業共有49家公司發布2017年一季報。其中，16家公司凈利潤增幅超過50%，9家公司凈利潤增幅翻倍。

定增解禁潮不容小覷 A股震蕩市承壓

統計數據顯示，5月A股解禁市值約為1708億元，較4月1437億元略增。以今年月均解禁2290億元衡量，5月處于相對低谷，最低點在6月。但中國證券報記者統計，5月有61家上市公司解禁股為定向增發機構配售股份，合計解禁84.36億股，以4月28日收盤價計算，合計解禁市值為1249.62億元，占5月解禁市值的73.16%。這讓當前震蕩偏弱的市場有所顧慮。分析人士認為，部分無業績支撐的解禁定增股，恐將面臨解禁拋售壓力。

養老金融發展蓄力 金融機構或迎市場空間

在養老相關制度不斷完善的過程當中，養老金融正成為普遍關注的重點發展領域之一。業內人士認為，可通過創新養老特色金融產品服務、持續優化養老保險資金運用等手段發展養老金融。養老金融前景巨大，需要科學審慎的配置。隨著相關制度出臺，金融機構將迎來市場競爭，商業銀行可爭取獲得更多市場份額，提高養老金業務的綜合貢獻度。

多只分級B兩日零成交 基金公司嚴防“蝴蝶效應”

為預防分級B可能引發“蝴蝶效應”，多家基金公司高度重視，已做好相應的流動性準備。分析人士認為，從未來較長一段時間來看，分級基金整體規模下降是必然趨勢，未來交易將向質地較優、規模較大的品種集中，但折溢價情況不會有顯著變化。

上海證券報

上市公司一季報“曝光”基金加倉新動向

隨著上市公司一季報、年報披露落下帷幕，基金加倉版圖浮現。上證報記者梳理股東榜發現，隨著新能源汽車快速發展，基金對動力電池發展提速的信心日增，押注的籌碼也越來越大；而在火爆的大消費股中，機構對“小而精”的定制家具行業尤為喜愛。另一個新趨勢是，在并購和故事逐步冷卻、經濟增速換擋的背景下，基金開始尋找業績穩定、估值相對不高的傳統板塊，集中加碼造紙、港口、機場等“避風港”行業。

“打新”基金配置標的曝光 股票持倉大幅增加

A股持續弱勢震蕩，個股風險不斷釋放，在業內人士看來，“打新”仍是目前具備較高吸引力的投資方式。事實上，嗅覺“靈敏”的機構資金也更偏好“打新”基金，據悉，多數“打新”基金實質為機構定制。而基金公司仍在積極布局“打新”產品，通過“固收+股票底倉+‘打新’”，加上對沖策略，來尋求多樣化收益來源。

消費板塊成機構調研熱門

消費板塊繼續成為近期機構調研的熱門領域，除了醫藥生物行業延續極高的調研熱度之外，多家大眾耳熟能詳的食品行業公司上周也接待了大量機構的組團調研。東方財富Choice數據顯示，共有150家上市公司披露了上周(4月24日至4月28日)的機構調研記錄，在接待機構家數排名靠前的公司中，醫藥生物、食品飲料、紡織服裝等消費行業占據了較大比重。

證券日報

國企公司制改革時間表敲定2017年底前基本完成

近日，國務院辦公廳發布的《關于進一步完善國有企業法人治理結構的指導意見》明確，在2017年底前，國有企業公司制改革基本完成。在發揮監督作用、完善問責機制方面，《意見》提出，要提高專職監事比例，增強監事會的獨立性和權威性。對國有資產監管機構所出資企業依法實行外派監事會制度。

智能制造萬億元市場規模可期 成經濟升級新引擎

科技部日前發布《“十三五”先進制造技術領域科技創新專項規劃》，強化對《中國制造2025》的科技創新支撐，推動產業結構向中高端邁進，強化制造業創新、重塑制造業競爭新優勢，滿足我國經濟轉型升級戰略需要。數據顯示，2015年，我國智能制造產值在1萬億元左右，2020年有望超過3萬億元，年復合增長率約20%。

機構預測4月新增信貸規模最低或至7000億元

華福證券首席經濟學家魯政委對《證券日報》記者表示，2010年至2016年前4個月貸款占全年貸款的比例在37%至42%之間。據此估算，4月份新增信貸可能在7000億元左右。招商證券首席分析師謝亞軒預計4月份信貸投放約8000億元。也有部分機構的預測更為樂觀。天風證券銀行業研究員廖志明對記者表示，預計4月份新增貸款1.25萬億元，同比與環比均大增。4月份新增貸款同比倍增主要與經濟溫和復蘇信貸需求好轉有關。

煤電企業績冰火兩重天 16家電企一季度集體虧損

由于煤價大漲，煤企實現翻身，18家煤企一季度業績集體大漲，而16家電企一季度則陷入虧損，19家電企凈利潤同比有所下滑。業內認為，今年電煤價格整體上將處于高位，電企全面積虧損將為大概率事件。而隨著煤價趨于穩定，煤企業績有望持續向好。

證券時報

并購重組全面放緩監管趨嚴態勢料持續

并購重組審核全面放緩，上會企業數量大幅下降，同時并購重組和再融資項目，下發批文速度緩慢。業內人士指出，并購重組規范依舊是監管重點，新監管時代，制度性建設當道，投融資功能歸位是主線，隨著并購重組市場規則越來越明確，市場對于上市公司市值管理的預期將更加客觀和合理，市場制度建設逐步成熟。

迷你基金逾900只多只 委外基金遭大幅贖回

股債兩市表現不佳，委外資金開始選擇撤退，迷你基金的陣容進一步擴大。據統計，截至一季末，基金資產凈值在2億元以下的基金超過900只，占比達到21.44%，多只機構資金占比較高的基金在一季度遭遇大幅贖回，委外資金撤離初見端倪。

每日經濟新聞

國務院：鼓勵社會力量辦全科診所

5月3日，李克強總理主持召開國務院常務會議。會議要求，鼓勵社會力量舉辦全科診所和獨立設置的醫學檢驗、康復護理等專業機構，促進有實力的社會辦中醫診所、門診部等跨省市連鎖經營。吸引境外投資者合資合作興辦高水平醫療機構。西南證券研報認為，新辦法的實施將增強醫生的“流動性”，有利于民營和基層醫療機構獲得更優質的醫生資源，提升診療能力。尤其是以“醫生集團”為代表、對多點執業政策依賴性強的商業模式，將迎來極佳的發展良機。

鄭眼看盤：仍處弱勢短炒思維濃郁

股指跌得不多，但盤面卻顯弱，這種“弱”至少反映在以下幾方面：首先，跌停個股始終不能大幅減少；其次，近期不少超跌個股只是在底部橫走；最后，即使強勢的次新板塊中也有極弱的，且天天有。由于上述幾個原因，我深深地感覺到，這個市場仍處于弱勢之中，且并無十分顯著的好轉。因此，我建議投資者即使參與炒作，也應控制下倉位。雖然盤面仍有“向寒”跡象，但也不能說未來就一定不會“回暖”，只是這需要一些有利的基本面條件配合。詳細關注：每經投資寶（微信號：mjtzb2）。

完善國企法人治理結構 國務院要求董事會集體審議、一人一票

5月3日，國務院辦公廳印發《關于進一步完善國有企業法人治理結構的指導意見》。該《意見》認為，當前部分企業尚未形成有效的法人治理結構。《意見》要求，理順出資人職責，轉變監管方式。對國有全資公司、國有控股企業，出資人機構不得干預企業自主經營活動。《意見》要求，加強董事會建設，落實董事會職權。董事會要嚴格實行集體審議、獨立表決、個人負責的決策制度，平等充分發表意見，一人一票表決。

第一財經日報

大飛機主體中國造C919供應商起底

C919大飛機的首飛消息引發關注。據統計，C919還未首飛，就已獲得全球23家用戶共計570架訂單。根據多方預測，中國市場未來20年將接收5500多架新機，總價值高達6700多億美元（折合人民幣約46000億元）。中航工業集團承擔了C919飛機大部件的主要制造任務，C919首架機機頭等九大部段都由中航工業下轄上市公司中航飛機旗下的西飛、成飛民機、沈飛民機和洪都航空等國內航空工業企業制造。

“稅收法定”從香煙船舶入手個稅、房地產稅未入今年立法計劃

個人所得稅法修訂、房地產稅法今年內將難以“面世”，不過煙葉稅法和船舶噸稅法則有望獲得通過——這意味著我國將首次出現稅收條例上升到法律，稅收法定原則邁出關鍵一步。參與過煙葉稅法等研討的劉劍文告訴第一財經，推進稅收法定目前主要先從小稅種入手，先易后難，不出意外的話，煙葉稅法、船舶噸稅法最快可以在今年內獲得全國人大通過。

溫和去杠桿“緊咬”資金面5月流動性壓力不減

5月3日，受資金面緊張的影響，10年期國債期貨收益率開盤即上漲近5個基點，銀行間質押式回購利率大幅上行。盡管央行當日公開市場加大了投放力度——凈投放1400億元，但針對到期的2300億MLF(中期借貸便利)卻意外地沒有續作。分析人士稱，資金面松動的前景暫時看不到，而且同業資產和負債持續收縮的壓力仍持續存在，加之繳稅等因素，5月資金面仍然不會非常寬裕。

21世紀經濟報道

四大行不良處置新路徑：與AMC成立合資公司持有表外不良

通過多方采訪及查詢工商登記資料發現，工農中建四大行均通過旗下香港子公司下屬的孫公司等多重股權關系，與華融、信達和長城合資設立了合資公司，分別為瑞華國銀（工行49%，華融51%）、信恩潤實（農行49%，信達51%）、中銀信達（中行85%，信達15%）、長融金諾（建行66%，長城34%），并通過合資公司大量持有本行的不良資產。合資公司的股東至少需要上溯4-5層才能到銀行。

4月份信用債利率同比上漲近200BP取消和延遲發行約1326.3億

發行利率超過7%的信用債已經越來越多了，主要是一些民營企業，最近城投債也上了7%。4月以來，信用債市場發債利率節節升高，跟去年同期相比，平均大概上漲了可能有將近200個bp。發行利率升高的同時，取消和延遲發行的信用債規模也在大幅增加。今年初至4月末，共有約2509.7億元信用債取消和延遲發行，其中，4月份取消和延遲發行的信用債約1326.3億元。

MPA大考下4月發行數量環比銳減15%銀行理財向零售轉型趨勢顯現

金融強監管，對市場上各金融機構的具體業務的影響立竿見影。今年一季度的理財規模增速已經下降，在此基礎上，記者根據wind終端統計，4月份發行的理財產品種類數量環比3月份銳減15%。預計全年理財市場規模會有較大幅度下降。內部結構上看，同業理財規模收縮幅度較大，個人理財業務正在加速增長，理財業務發展向零售轉型趨勢明顯。