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每經記者 劉旭 駱一帆 每經編輯 楊翼

“對王傳福而言，電池業務面臨的不是能否獨立的問題，而是什么時候獨立的問題。”一位汽車行業分析師向《每日經濟新聞》記者表示，資本市場一直有關于比亞迪（002594，SZ）電池業務要拆分的傳聞。

上述汽車行業分析師表示，一般來說，資本市場是比較喜歡這種分拆行為，分拆可以提升所分拆出來業務的估值，從而整體價值也會提升。

比亞迪的股價表現印證了這一觀點：今年一季度，在新能源板塊普遍走低的大趨勢下，比亞迪走勢基本平穩。哪怕是比亞迪今年一季度出現“新能源汽車銷量同比下滑47.6%，致使一季度凈利潤同比出現較大幅度下滑”的情況，其股價依然堅挺。

實際上，4月初，比亞迪將拆分旗下業務板塊的消息不脛而走，但比亞迪并沒有正面回應。對此，比亞迪相關負責人表示，目前，沒有任何關于第二事業部獨立運營的消息。

但從“電池圈兒”和比亞迪內部傳出的種種聲音顯示，這并非“空穴來風”?！睹咳战洕侣劇酚浾吡私獾剑安痪?，比亞迪將實行多年的事業部體制進行變革，賦予事業部更多權限，比如薪酬獨立核算等。這成為外界揣摩比亞迪將事業部進行拆分的根源。

云軌

比亞迪架構改革“箭在弦上”

“增強事業部獨立性是比亞迪內部改革的重要一步。”一位比亞迪內部人士向《每日經濟新聞》記者坦言，按照董事長王傳福的規劃，比亞迪未來將覆蓋新能源交通全產業鏈，因此，事業部架構改革是為了提升內部效率。

實際上，比亞迪一直希望打造一條以新能源汽車為主的汽車產業鏈，除輪胎外，其整車的絕大多數零部件都是自給自足，旗下事業部達到數十個之多。

此前，有媒體報道稱，王傳福有一個理論，在行業發生顛覆之際，垂直整合的研發效率會非常高。在此背景下，電池板塊獨立在邏輯上顯得順理成章。

為加速比亞迪在新能源領域的布局，從而降低未來電池板塊拆分后可能給比亞迪帶來的沖擊——簡單說，就是解決新能源電池業務獨立后，比亞迪還有哪些優勢資產的問題。

所以，2017年比亞迪正在發生轉型，云軌成為突破口。“在比亞迪內部，一直有個說法，云軌業務可能再造一個比亞迪。”上述比亞迪內部人士向《每日經濟新聞》記者表示。

去年10月，首列跨座式單軌——“云軌”通車儀式，在比亞迪股份有限公司深圳坪山的總部六角大樓舉行，這意味著著比亞迪公司進入IT、汽車、新能源三大產業外的第四大產業——軌道交通產業。

“云軌”加速落地，以及其他業務加速提升，是支撐比亞迪在新能源汽車領域有更多可能性的基礎。

2017電池變革“時不我待”

比亞迪日前發布的一季報顯示，報告期內，公司實現營收210億元，同比增長3.75%；凈利潤為6.06億元，同比下降28.99%。凈利潤下滑主要是由于新能源汽車領域波動帶來的影響。

實際上，新能源汽車銷售仍是比亞迪最重要的收入支撐。2016年報顯示，比亞迪的汽車及相關產品業務收入約570.1億元人民幣（下同），同比上升 40.23%；手機部件及組裝業務的收入約390.94億元，同比上升 17.53%；二次充電電池及光伏業務的收入約70.44億元，同比上升 20.79%。三個業務占其總收入的比例分別為55.10%、37.78%和 7.10%。

其中值得注意是，2016年，雖然其新能源電池“爆發”，但二次充電電池及光伏業務的收入占比“不升反降”。《每日經濟新聞》查閱比亞迪2015年財報發現，該年，其二次充電電池及光伏業務收入約60.8億元，占總收入的比例為8%。

這也是比亞迪必須加速拆分電池相關業務的一個原因，一位新能源電池業內人士向記者表示，在目前的市場上，北汽、長安、上汽等大客戶已被“瓜分”殆盡。

EVtank的數據顯示，2016年，比亞迪動力電池出貨量為8.23Gwh，同比增長174.33%，市占率達27%，寧德時代動力電池出貨量為6.26Gwh，同比增長156.38%，市占率達20%。

車云網的資料顯示，在全球動力電池市場，呈現出中、日、韓“三足鼎立”態勢，歐美日韓的電動車市場，基本已被日本松下以及韓國三星SDK、LG化學，中國的比亞迪和寧德時代所“壟斷”，這5家是動力電池行業在全球范圍內最具競爭力的“TOP5”。

業內還有分析認為，比亞迪如果保持“封閉”，將喪失做大的良機。

《每日經濟新聞》記者查閱信達證券的研報也發現，該券商認為，2017 年是新能源汽車行業的反彈和升華之年，是行業新起步的開始，未來3-5年將是行業的最好成長期和最好投資期。

“獨立運營主要是參與市場競爭，不只服務比亞迪，所有的新能源企業都要服務，沒分拆（或者是沒有獨立運營）只是內部的一個制造部門，也不參與對外市場。”上述汽車行業分析師坦言，不分拆可能競爭力可會變弱，后起電池企業也就會趁機做大。