盡管短期內(nèi)可能面臨一定程度的不確定性風(fēng)險，但業(yè)績驅(qū)動以及性價比等因素仍使得基金經(jīng)理從二季度開始逐步增加對成長板塊的配置。

應(yīng)該看到，歷經(jīng)長達兩年的調(diào)整后，A股成長板塊的調(diào)整趨勢仍未改變。不過，從投資的角度看，一些優(yōu)質(zhì)成長股在被“錯殺”后已經(jīng)用持續(xù)的業(yè)績增長顯示出良好的性價比。

比如，最近基金經(jīng)理較為關(guān)注的游戲板塊。由于行業(yè)集中度的提升，該板塊出現(xiàn)了許多細分領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)品種，它們在市場調(diào)整期內(nèi)表現(xiàn)出極大的強勢，這些公司包括港股的IGG、騰訊，A股的三七互娛、昆侖萬維等。以A股的三七互娛為例，這家市值尚不足500億元人民幣的公司今年一季度凈利潤為4.33億元，同時預(yù)告上半年的凈利潤超過8.2億元。而港股的游戲公司IGG之所以備受南下機構(gòu)資金關(guān)注，也是因為強勁的業(yè)績增長，成為今年港股市場的一只大牛股。

“投資最終要把資金落實在最為具體的股票上。”深圳一位公募基金人士認為，忽略具體的行業(yè)，忽略具體公司的特點、性價比和業(yè)績等因素，片面認為成長股估值過高和缺乏盈利能力并不可取，成長股在經(jīng)歷兩年的調(diào)整后將面臨嚴重的分化和成長驗證，一些被“錯殺”的成長股由于業(yè)績的持續(xù)增長將率先展開反彈，而另一些已被證偽的品種可能還將持續(xù)調(diào)整，這類公司向下的壓力仍然很大，行業(yè)和風(fēng)格性的機會并不明顯。

南方品質(zhì)混合基金經(jīng)理李振興也指出，目前階段不建議對未來的市場走勢和行業(yè)輪動風(fēng)格進行過多判斷，應(yīng)更加關(guān)注其中存在的一些個股機會，尋找到性價比最高、獲取絕對收益概率最大的標的進行配置、跟蹤和調(diào)整。

鵬華基金策略分析師張恩華表示，隨著PPI見頂、經(jīng)濟增長邊際動能回落，周期品盈利高點已經(jīng)出現(xiàn)，后續(xù)將走向分化。在新的市場主線出現(xiàn)前，或?qū)⒗^續(xù)偏重下游消費，但從性價比角度，或可在底部逐步增加成長板塊的配置。考慮到二季度經(jīng)濟先行指標下行壓力將逐步出現(xiàn)，疊加金融去杠桿，投資方面或可維持倉位中性策略。