記者 張憶

截至2016年末，有284家深市公司參與“一帶一路”建設，其中，中小板公司占了半壁江山。

深市公司參與的方式主要是產品出口、工程建設、設立制造基地或研發中心，其中產品出口規模900多億元人民幣，工程建設規模約1500億元人民幣，收購資產約60家次。

深市參與“一帶一路”的民營企業約199家，占比70%，但地方國有企業和中央國有企業是承擔基礎設施建設等大型項目的主力。

合作地區覆蓋了大部分“一帶一路”沿線國家，以東南亞、中亞、歐洲地區為主，俄羅斯、非洲地區的參與程度在不斷提升。

自“一帶一路”倡議提出至今，國內企業特別是上市公司積極響應，牢牢抓住發展機遇，積極開拓海外需求市場，扎實推進在“一帶一路”沿線國家的產業布局。

耕耘三年多。日前，深市上市公司交出其踐行“一帶一路”的成績單。

據深交所綜合研究所統計，截至2016年12月31日，深市1870家上市公司中約有284家以不同方式參與了“一帶一路”建設，其中主板約67家，中小企業板約155家，創業板約60家。值得注意的是，這些公司參與“一帶一路”的建設情況亮點紛呈。

如，上市公司參與的方式主要是產品出口、工程建設、設立制造基地或研發中心，其中產品出口規模900多億元人民幣，工程建設規模約1500億元人民幣，設立制造基地約70個，收購資產約60家次。

又如，合作地區覆蓋了大部分“一帶一路”沿線國家，以東南亞、中亞、歐洲地區為主，俄羅斯、非洲地區的參與程度在不斷提升。

此外，這些參與公司的行業遍布45個中級類別，其中計算機、通信和其他電子設備制造業、專用設備制造業、電器機械及器材制造業、化學原料及化學制造業、通用設備制造業、汽車制造業較為集中，共計約163家，占比為57%。

參與方式多樣化 海外業務增長迅猛

據深交所綜合研究所統計，深市公司參與“一帶一路”以產品出口、工程建設為主，并輔以并購、設立海外基地等形式。

目前，深市有130多家上市公司產品或服務出口至“一帶一路”沿線國家。由于我國在沿線國家較多開展交通、電力、通信等基礎設施建設，對相關產品的需求量較大。因此在深市的參與公司中，計算機、通信和其他電子設備制造業、電器機械及器材制造業、化學原料及化學制品制造業、專用設備制造業、汽車制造業公司數量較多。如光迅科技借助“一帶一路”，將優勢產品出口至澳大利亞、印度、埃塞俄比亞、吉爾吉斯斯坦等沿線國家，2016年海外市場營收約8億元，顯著增強了盈利水平。

又如主營業務先進高分子材料的研發、生產與銷售的康得新，依托“一帶一路”及自身技術優勢，公司海外收入規模不斷增長。2013年至2016年，公司海外營業收入從10.6億元增長至31.8億元， 2016年海外收入占比35%，公司在“一帶一路”沿線國家和地區實現銷售收入7.18億元，占海外業務比重23%。

再如國家重機行業和新能源設備制造的重點企業大連重工，先后在德國、印度、俄羅斯等國家積極布局，2016年公司實現海外銷售收入19.53億元，占營業總收入比例超過30%。

基礎設施建設工程則是“一帶一路”建設的另一“重頭戲”。目前，深市上市公司約有72家通過工程承包、參與項目建設、獲取海外訂單、海外設廠、成立合資公司、成立子公司等方式參與沿線國家工程建設。例如，主營業務為國際工程總承包的中工國際，投資開發并參與建設的中國-白俄羅斯工業園，成為“一帶一路”經濟合作中已經落地并具有標志性意義的項目。2016年其“一帶一路”相關業務占公司營業總收入的比例高達43%，該類業務貢獻凈利潤達4.05億元，占同期凈利潤的32%。

綜合建筑裝飾工程承建商寶鷹股份自2014年來也不斷拓展海外工程市場業務。2016年，公司簽訂47.99億元的建筑裝修總承包合同訂單，累計占公司2015年度營業總收入的70%，部分項目毛利率達44%。

再如，北新路橋作為大型公路工程施工企業，利用自身優勢積極開拓海外工程建設市場，目前在蒙古、吉爾吉斯斯坦、柬埔寨等地承包道路、橋梁等基礎設施工程項目及其他附屬工程項目，參與打造中蒙俄、中國-中南半島等國際經濟合作走廊。

此外，深市上市公司還通過并購資產、設立海外基地等方式積極參與“一帶一路”建設。截至目前，深市約54家上市公司發起了對“一帶一路”沿線國家的并購;約26家企業在“一帶一路”沿線設立了生產基地和研發中心，如TCL集團在越南、中東、埃及等地均設立了制造基地，海信科龍在埃及、南非、孟加拉等國建立了工廠，蘇泊爾在越南建立了生產基地，魯泰A在柬埔寨、越南、緬甸先后建廠等。

再如，主營業務為集成電路封裝和測試的通富微電，2016年以14.37億元完成對AMD位于馬來西亞的全資子公司AMD馬來西亞所持有的AMD檳城85%股權的收購。收購完成后，公司承接了原有全部先進封裝技術，具備了對高端CPU、GPU、APU等芯片進行封裝和測試的技術實力，不僅成功吸收了AMD原有客戶，還新增其他優質客戶。2016年，AMD檳城實現營業收入10.93億元，占公司2016年度營業收入的24%。

整體而言，發起海外并購和建立生產基地的公司以電器制造業、金屬制造業、紡織業等行業為主，主要目的為海外尋求技術、資源(礦產、農業、人力)，以及尋求產品在當地的銷售市場。

傳統優勢行業成為先頭部隊

計算機、通信和其他電子設備制造業和專用設備制造業是深市的傳統優勢行業，也是深市參與“一帶一路”建設公司數量最多的兩個行業，合計約73家。通過產品出口參與“一帶一路”建設的典型上市公司如中興通訊，其智慧城市項目，依托“一帶一路”已遍及全球40多個國家140多個城市，成為“信息絲綢之路”的重要載體。

另一些傳統行業上市公司也通過“一帶一路”建設積極布局海外，獲得了新的盈利增長點。其中,化學原料及化學制品制造業、有色金屬冶煉及壓延加工、橡膠和塑料制品業、黑色金屬冶煉及壓延加工、有色金屬礦采選業、非金屬礦物制品等公司共計約49家，工程建造、通用設備制造業約25家，紡織業8家，參與方式包括當地投資設廠、產品銷售、承接項目訂單等。例如，上峰水泥借助吉爾吉斯及周邊國家在水電站、基礎設施建設等方面的市場發展機遇，與ZETH國際共同建設水泥項目，目前業績基本面也獲得改善。化學制品行業的恒逸石化、傳統紡織行業的魯泰A均通過在文萊、越南等地區投資設廠等方式，為公司帶來了新的利潤來源。

邊境重點省份參與度較高

從地域來看，上市公司數量大省如廣東、浙江、山東等參與“一帶一路”的公司較多。但從相對比例看，邊境地區省份參與積極，參與度較高，如新疆、廣西、云南等省份的參與比例均在平均水平以上。

深交所綜合研究所相關分析人員指出，邊境重點省份參與度較高的原因主要有：其一，邊境重點省份具有區位優勢，其中新疆、云南和廣西等省份均處于“一帶一路”的重要位置，跨區域的基礎設施連通建設需求高;其二，邊境重點省份具有政策優勢。新疆、云南和廣西等省份均將參與“一帶一路”建設作為本地區發展的重要布局，如2017年新疆政府工作報告提出，為配合“一帶一路”建設，2017年新疆地區鐵路、公路和機場建設投資目標分別為347億元、2000億元和143.5億元，交通基建總投資將近2500億元。

不同國家合作重點呈現差異化

由于沿線國家和地區本身在自然資源、經濟、政治領域存在較大差異，上市公司在不同地區采取的主要業務方式也各有側重。

中亞地區以工程項目的承包建設為主。目前約有10家深市公司在中亞地區從事工程項目建設，主要是基礎設施建設項目，如雪人股份在土庫曼斯坦的天然氣項目，新興鑄管在哈薩克斯坦的管道項目和排水網絡建設工程，惠博普在哈薩克斯坦的天然氣處理廠項目，北新路橋在中亞地區的水利水電項目等。原因主要是：(1)中亞地區是“絲綢之路經濟帶”的物流、客流、信息流的集中地，且基礎設施建設方面較落后，對跨境基礎設施建設的需求高;(2)中亞國家一直積極謀求與“絲綢之路經濟帶”對接合作：2015年中國與哈薩克斯坦簽署多份文件，項目總金額達236億美元，與烏茲別克斯坦合作建設中國-中亞天然氣管線項目和中烏鐵路建設項目等。

東南亞地區主要以出口產品、項目建設和設立海外生產基地為主。目前深市公司對東南亞地區出口的主要產品為家用電器、計算機、通信和電子設備等;項目建設方面，約有20家公司在東南亞地區有建設項目，主要是利用當地豐富的自然資源進行的項目，如云鋁股份在老撾的礦產項目、神州長城在柬埔寨的世貿中心建設項目、鴻達興業在柬埔寨的土壤改良項目等。另外，東南亞地區具有勞動力資源豐富，市場廣闊等優勢，為利用這些優勢，深市約17家公司在當地設立產品基地、子公司或合資公司，如格力電器、立訊精密、蘇泊爾在越南的生產基地，海亮股份在越南的工業園區，魯泰A在柬埔寨、越南、緬甸的生產基地等，以降低生產成本，贏得東南亞市場。

南亞地區以項目承包建設為主。巴基斯坦和印度等南亞國家基礎設施建設水平相對落后，對交通、電力等領域的項目建設需求高。其中中巴經濟走廊是“一帶一路”的示范項目，中巴之間在港口建設、交通基礎設施建設和產業合作方面達成了合作規劃，并確定了一批優先實施和積極推進的項目。目前約有15家公司在印度、巴基斯坦等地有基礎設施和產業合作方面的項目建設，如晨光生物在印度的萬壽菊顆粒項目，東方電子在印度的配電改造項目，康力電梯在印度的地鐵項目，中材科技在印度的玻璃纖維生產線項目，遠大智能在印度的海外工廠、北新路橋在巴基斯坦和印度的建設項目、盾安環境在巴基斯坦卡拉奇的核電項目等。

歐洲地區以收購資產、設立研發基地為主。深市公司主要看中的是歐洲地區傳統優勢企業的先進技術和管理，以及歷史較為悠久的品牌。其中以獲取先進技術為目標的并購有日發精機在2014和2015年先后收購意大利MCM和高嘉兩家公司，這兩家公司都是世界領先機床制造商，客戶涵蓋了空中客車、波音、通用電氣、西門子等;以獲取優勢品牌為目的的并購有山東如意收購了法國著名時尚集團SMCP，將幾個著名服裝品牌收入麾下。此外，為充分利用歐洲地區傳統技術優勢，部分上市公司還在歐洲設立了研發基地，如龍力生物在丹麥設立的海外研發中心、海信科龍在歐洲設立多個研發中心。

深交所綜合研究所報告還指出，深市參與“一帶一路”建設的公司中民營企業約199家，占比70%，但民營企業的參與方式以出口產品、設立分支機構為主。地方國有企業和中央國有企業則是承擔基礎設施建設等大型項目的主力，包括中工國際、北方國際、中鋼國際、中國武夷、中成股份、云鋁股份、柳工等，在沿線國家都承擔了大型項目、大型工程。

此外，在海外并購方面，深市上市公司的海外并購的資金來源絕大部分依靠自有資金或境內非公開發行的方式。上市公司尤其是民營上市公司由于缺乏境外并購金融工具、缺乏相應信用評級數據、對國際金融市場不熟悉等原因，在海外融資存在較大難度。